- •Глава 1. Инвестиции и инвестиционная деятельность 9
- •Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата 37
- •Глава 3. Организация финансирования инвестиций путем выпуска ценных бумаг 89
- •Глава 4. Проектное, ссудное и безвозмездное финансирование
- •Глава 5. Особые формы финансирования инвестиционных проектов 143
- •Глава 6. Подготовка инвестиционного предложения. Инвестиционный проект 168
- •Глава 11. Экономическая оценка инвестиций 262
- •Глава 12. Программные имитирующие системы, используемые для экономической оценки инвестиций 281
- •Введение
- •1.1. Основные понятия инвестиционной деятельности
- •Глава 1. Инвестиции и инвестиционная деятельность
- •1.1. Основные понятия инвестиционной деятельности
- •1.2. Классификация инвестиций 13
- •1.2. Классификация инвестиций
- •1.3. Инвестиционные отношения
- •1.3. Инвестиционные отношения
- •1.4. Участники инвестиционного процесса
- •1.4. Участники инвестиционного процесса
- •1.5. Характеристика рынков инвестиций
- •31 1.5. Характеристика рынков инвестиций
- •1.5. Характеристика рынков инвестиций
- •Глава 1. Инвестиции и инвестиционная деятельность
- •1.6. Источники финансирования инвестиций российских предприятий
- •1.6. Источники финансирования инвестиций российских предприятий 35
- •Глава 1. Инвестиции и инвестиционная деятельность
- •2.1. Экономика как физическая модель. Технократический подход
- •Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •2.2. Государственное администрирование: государственная идеология, обеспечение всеобщей занятости, отраслевое планирование и кредитно-денежная политика
- •2.2.1. Роль государственной идеологии
- •2.3. Роль нтп в отраслевом планировании
- •2.3. Роль нтп в отраслевом планировании
- •2 .3.1. Особенности инвестирования в научную деятельность
- •2.3. Роль нтп в отраслевом планировании
- •48 Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •2.3. Роль нтп в отраслевом планировании
- •50 Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •2.4. Анализ инвестиционного климата России
- •2.4.1. Структурный кризис в российской экономике
- •2.4. Анализ инвестиционного климата России
- •52 Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •2.4.2. Направления реформ в экономике России
- •2.5. Экономические реформы в России и их результаты
- •2.5. Экономические реформы в России и их результаты
- •2.5.1. Оценка основных фондов и индексация амортизационных отчислений
- •56 Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •60 Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •2.5.2. Оживление инвестиционного процесса
- •2.5. Экономические реформы в России и их результаты
- •62 Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •2.5.3. Перспективы инвестиций в российскую экономику
- •Глава 2. Теоретические основа формирования инвестиционного климата
- •2.5. Экономические реформы в России и их результаты
- •Глава 2. Теоретические основа формирования инвестиционного климата
- •Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •2.5. Экономические реформы в России и их результаты
- •Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •2.5. Экономические реформы в России и их результаты
- •Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •2.5, Экономические реформы в России и их результаты
- •Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •2.5.4. Роль и значение иностранных инвестиций
- •78 Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •2.5. Экономические реформы в России и их результаты
- •80 Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •2.5. Экономические реформы в России и их результаты
- •82 Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •2.5. Экономические реформы в России и их результаты
- •84 Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •2.5. Экономические реформы в России и их результаты
- •86 Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •2.5. Экономические реформы в России и их результаты
- •88 Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата
- •3.1. Привлечение инвестиций путем выпуска ценных бумаг
- •90 Глава 3. Организация финансирования инвестиций путем выпуска ценных бумаг
- •3.1. Привлечение инвестиций путем выпуска ценных бумаг
- •92 Глава 3. Организация финансирования инвестиций путем выпуска ценных бумаг
- •3.1. Привлечение инвестиций путем выпуска ценных бумаг
- •94 Глава 3. Организация финансирования инвестиций путем выпуска ценных бумаг
- •96 Глава 3. Организация финансирования инвестиций путем выпуска ценных бумаг
- •3.2.1. Принципы формирования инвестиционного портфеля
- •3.2. Портфельное инвестирование
- •3.2.5. Инвестиционные стратегии и управление портфелем
- •Глава 3. Организация финансирования инвестиций путем выпуска ценных бумаг
- •110 Глава 3. Организация финансирования инвестиций путем выпуска ценных бумаг
- •3.3. Инвестиционные компании
- •Глава 3. Организация финансирования инвестиций путем выпуска ценных бум
- •3.4. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия
- •3,4. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия
- •3.4.2. Технология оценки инвестиционной привлекательности
- •Глава 3. Организация финансирования инвестиций путем выпуска ценных бумаг
- •3.4. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия
- •3.5. Структура капитала предприятия
- •Глава 3. Организация финансирования инвестиций путем выпуска ценных бума-
- •3.5. Структура капитала предприятия
- •3.5.2. Понятие стоимости капитала предприятия
- •3.5. Структура капитала предприятия
- •3.5.3. Взаимосвязь структуры и стоимости капитала
- •3.6. Цели и практическое осуществление привлечения ресурсов предприятиями
- •128 Глава 3. Организация финансирования инвестиций путем выпуска ценных бумаг
- •3.6. Цели и практическое осуществление привлечения ресурсов предприятиями
- •Глава 3. Организация финансирования инвестиций путем выпуска ценных бумаг
- •4.1. Проектное финансирование
- •4.2. Банковское (ссудное) финансирование инвестиционных проектов
- •4.2. Банковское (ссудное) финансирование инвестиционных проектов
- •4.2. Банковское (ссудное) финансирование инвестиционных проектов
- •4.3. Инвестиционные операции коммерческих банков
- •4.3. Инвестиционные операции коммерческих банков
- •4.5. Безвозмездное финансирование инвестиций
- •4.5. Безвозмездное финансирование инвестиций
- •5.1. Лизинг
- •Глава 5. Особые формы финансирования инвестиционных проектов
- •5.1. Лизинг
- •Глава 5. Особые формы финансирования инвестиционных проекта
- •5.1. Лизинг
- •Глава 5. Особые формы финансирования инвестиционных проектов
- •5.1. Лизинг
- •Глава 5. Особые формы финансирования инвестиционных проекта
- •5.2. Форфейтинг
- •5.3. Ипотечный кредит и овердрафт
- •5.3. Ипотечный кредит и овердрафт
- •5.4. Государственный и международный кредит
- •Глава 5. Особые формы финансирования инвестиционных проекта
- •Глава 5. Особые формы финансирования инвестиционных проектов
- •Глава 5. Особые формы финансирования инвестиционных проектов
- •5,6. Основы привлечения финансирования на международном фондовом рынке 161
- •5.6.1 Депозитарные расписки (dr)
- •Глава 5. Особые формы финансирования инвестиционных проектов
- •5.6. Основы привлечения финансирования на международном фондовом рынке 163
- •Глава 5. Особые формы финансирования инвестиционных проектов
- •5.6.2. Еврооблигации
- •Глава 5. Особые формы финансирования инвестиционных проектов
- •5.6. Основы привлечения финансирования на международном фондовом рынке
- •6.1. Подготовка инвестиционного предложения
- •6.1. Подготовка инвестиционного предложения
- •Глава 6. Подготовка инвестиционного предложения. Инвестиционный проект
- •6.2, Понятие «инвестиционный проект»
- •6.2. Понятие «инвестиционный проект»
- •Глава 6. Подготовка инвестиционного предложения. Инвестиционньхй проект
- •6 .3. Обоснование инвестиций. Организационно-правовые формы реализации проекта. Инвестиционная программа. Инвестиционное предложение.
- •Глава 6. Подготовка инвестиционного предложения. Инвестиционный проект
- •Глава 6. Подготовка инвестиционного предложения. Инвестиционный проект
- •Глава 7. Привлечение финансовых ресурсов предприятия
- •Глава 8. Финансовый анализ предприятия, реализующего инвестиционный проект
- •1 Коэффициент текущей стоимости
128 Глава 3. Организация финансирования инвестиций путем выпуска ценных бумаг
руются только количественные изменения. Оценка событий соответственно также количественная. Среднесрочные и долгосрочные прогнозы исходят как из количественных, так и из качественных изменений в исследуемом объекте, причем в среднесрочных количественные изменения доминируют над качественными. В среднесрочных прогнозах оценка событий дается количественно-качественная, а в долгосрочных — качественно-количественная. Долгосрочные прогнозы исходят только из качественных изменений, причем речь идет преимущественно об общих закономерностях развития предприятия. Форма оценки прогнозируемых событий — качественная.
В силу динамичности процессов, происходящих в хозяйственной жизни предприятия, необходимо осуществлять календарное планирование, его период действия, как правило, 10 дней. Это по сути дела программы движения средств и всех факторов производства с указанием конкретных дат и служб, отвечающих за тот илк иной вид деятельности.
Независимо от вида планирования руководителям приходится принимать бесчисленное количество решений в части, какой и сколько производить продукции. или какие оказывать услуги, принимать решения в области инвестиций и кредитной политики и т.д.
В сегодняшних условиях функционирования предприятий следует сделать акцент на те аспекты планирования и прогнозирования, которые могут быть усовершенствованы. От системы планирования и прогнозирования руководители могу получить реальную пользу путем:
а) облегчения выбора между различными альтернативными действиями;
б) планирования действий, которые должны быть предприняты в течение опре деленного периода времени;
в) осуществления контроля за выполненными действиями.
Выбор между несколькими альтернативами — это та работа, которую руководитель выполняет по несколько раз каждый день. Однако в достаточно сложных ситуациях принятое решение должно основываться на результатах некоторого формального анализа.
В основе принятия этих решений лежит денежная оценка предполагаемых действий с позиции затрат и результатов. В практике работы зарубежных фирм это полу чило название составления бюджетов, представляющих собой перечень доходов и расходов, которые могут возникнуть при принятии выбранного курса действий.
Основой формирования бюджета предприятия являются:
отчет о прибыли;
бухгалтерский баланс.
Анализ хозяйственной деятельности предприятия выполняется на основе сопоставления ожидаемых платежей и ожидаемых поступлений. Он дает представление с будущем финансовом положении предприятия без учета кризисных явлений. Он составляется, как правило, на год с разбивкой по кварталам.
3.6. Цели и практическое осуществление привлечения ресурсов предприятиями
129
Далее разрабатывается плановый баланс с учетом показателей бюджета по прибыли и финансового плана. Таким образом, бюджет предприятия как бы состоит из трех документов: бюджета по прибыли, финансового плана и планового баланса хозяйственной деятельности предприятия.
Организация работ по планированию зависит от многих обстоятельств: разнообразия выпускаемой продукции, вида планирования, традиций и особенностей развития предприятия.
На крупных предприятиях составление планов развития осуществляется, как правило, децентрализовано. Это происходит из-за масштабов производства и его многообразия, которые не позволяют руководителю охватить все нюансы развития.
Сделать это способны только те специалисты, у которых больше информации и знаний по конкретным вопросам развития подразделений (в области производства, закупок, реализации, технического развития и т.д.).
Поэтому в этих подразделениях выдвигаются и разрабатываются предложения относительно тех действий, которые целесообразно было бы предпринять в будущем.
В этой связи зарубежная практика выработала две схемы организации работ по составлению планов развития предприятия: первая - по схеме сверху вниз и вторая — снизу вверх.
При методе «сверху - вниз» руководство предприятия определяет цели и задачи работы предприятия, предполагаемые показатели развития и получение прибыли. Затем эти показатели спускаются в службы предприятия, где они детализируются и уточняются, исходя из влияния работы этих служб на величину принятых руководством показателей. После уточнения показателей на уровне различных служб предприятия они поступают руководству предприятия для утверждения.
Но составление плана может начинаться и по так называемому методу «снизу-зверх», когда ряд ведущих отделов (служб) предприятия на основе определения показателей по реализации продукции устанавливают систему показателей производственной и хозяйственной деятельности предприятия и направляют их на рассмотрение и утверждение руководству предприятия.
Планирование осуществляется всегда как интерактивный процесс, в котором обычно принимают участие все службы предприятия. Исходным моментом в планировании является установление соответствия возможностей предприятия производ-лва продукции или оказанию услуг, спросу и предложению на рынке. Примерный ход составления плана, степени участия различных служб можно представить следующим образом. Служба маркетинга на каждый продукт, который, следует поста-зить на рынок, составляет спецификацию требований покупателя, которая направляется руководству предприятия для предварительного одобрения. После получения предварительного одобрения спецификация передается в производственный отдел ва предмет определения возможностей по выпуску запрашиваемой продукции, исходя из существующих производственных мощностей, наличия оборудования, ква-
Инвестиции
130