Глава 2. Теоретические основы формирования инвестиционного климата

банки. При финансировании инвестиционных проектов, использующих венчурный капитал, применяется, как правило, надбавка инвестору в виде платы за риск вложе­ний, размер которой должен быть в прямой зависимости от величины риска. Следу­ет отметить, что держатели венчурного капитала заинтересованы в развитии бизне­са, в который вкладывают свои средства, т.к. они рассчитывают на продажу в даль­нейшем акций одному инвестору или по частям через первичное размещение акций на открытом рынке.

При принятии решения о финансировании того или иного инвестиционного про­екта за счет бюджетных ассигнований также требуется объективная информация о финансовом состоянии предприятия, нуждающегося в финансировании.

Задачи коренной перестройки экономики России выдвигают на первый план необходимость экономического обоснования инвестиций при привлечении капита­ла. Обоснование инвестиций позволит предотвратить неоправданные вложения ка­питала любым инвестором, обеспечить структурные сдвиги в экономике, своевре­менный и полный возврат выделенных для реализации инвестиционных проектов средств.

Следует отметить, что для потенциального инвестора чрезвычайно важно знать, насколько привлекательным для вложения капитала является регион, город или иной населенный пункт, а также предприятие, нуждающееся в финансировании. Та­кая информация в современных российских условиях является либо недоступной потенциальному инвестору, либо вообще отсутствует. В качестве такой информации мог бы быть генеральный план развития города, любого населенного пункта, в ко­тором давалась бы объективная оценка состояния его инфраструктуры, промышлен­ных предприятий, объектов непроизводственной сферы, бизнеса, потенциальные возможности развития региона, его предприятий и др. Особенно важным для инве­стора является оценка кредитоспособности предприятий.

Больше всех в информации о кредитоспособности предприятий нуждаются бан­ки, т.к. их прибыльность и ликвидность во многом зависят от финансового состоя­ния клиентов. Эта же информация интересует и любого другого инвестора. Сниже­ния риска при совершении ссудных операций можно достичь на основе комплексно­го изучения кредитоспособности клиентов банка.

Длительное время кредитный механизм ориентировался на кредитоемкость пред­приятий, что отражало общий уровень развития кредитного механизма страны в целом. Происходящие в современной экономике изменения привлекли внимание к необходи­мости выяснения кредитоспособности предприятий. Первые шаги в этом направлении делают в настоящее время коммерческие банки по отношению к своим клиентам.

Под кредитоспособностью банковских клиентов понимается такое финансово-хозяйственное состояние предприятия, которое дает уверенность в эффективном ис­пользовании заемных средств, способность и готовность заемщика вернуть кредит в соответствии с условиями кредитного договора. Изучение банками разнообразных

2.5. Экономические реформа в России и их результаты

71

факторов, которые могут повлечь за собой непогашение кредитов, или, наоборот, обеспечивают их своевременный возврат, составляет содержание анализа кредито­способности клиента. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий, юридическая чистота сделок и личные качества руководителей предприятия также подлежат серьезному изучению финансирующим органом.

В России такая информация о заемщике является пока недоступной. Иначе дело обстоит в экономически развитых странах. Краткие сведения и оценки кредитоспо­собности каждой фирмы публикуются в общенациональных и региональных спра­вочниках. Более детальная информация об отдельных фирмах сообщается в виде финансовых отчетов. Иногда банки сверяют свою информацию с данными других банков, имевших финансовые отношения с подателем кредитной заявки. Они могут также проверить данные у различных поставщиков продукции и покупателей дан­ной фирмы. Поставщики могут снабдить информацией об оплате ею счетов, предос­тавленных скидках, максимальной и минимальной сумме коммерческого кредита, необоснованных претензиях интересующей банк фирмы. Контакты с покупателями фирмы позволяют получить информацию о качестве ее продукции, надежности об­служивания и количестве рекяамаций на ее товары. Такая сверка информации с контрагентами фирмы и другими банками позволяет также выявить информацию о фирме, возможности развития ее бизнеса.

Еще одним источником сведений о фирмах в экономически развитых странах яв­ляются службы взаимного обмена кредитной информацией, снабжающие сведения­ми о возврате кредитов, полученных фирмой в разных регионах страны и о платеже­способности фирмы. Другими источниками информации о фирмах, особенно круп­ных, служат коммерческие журналы, газеты, справочники, государственная отчетность и т.д. Некоторые банки обращаются даже к конкурентам данной фирмы. Такую информацию используют крайне осторожно, но она бывает весьма полезной.

Во всех коммерческих банках России, занимающихся кредитованием предпри­ятий и организаций, оценка целесообразности предоставления банковского кредита осуществляется с целью определения банками платежеспособности предприятий, наделяемых заемными средствами, оценки допустимых размеров кредитов и сроков их погашения на основании документов, представленных заемщиками. Информа­ция, интересующая руководство коммерческого банка и инвесторов, о состоянии инвестиционного климата в конкретных населенных пунктах (городах, поселках) является сегодня, к сожалению, не полной или вообще отсутствует.

Для оценки эффективности инвестиций в конкретный проект с целью принятия решения о его финансировании и последующего контроля над финансовыми пото­ками используются Методические рекомендации по оценке эффективности инве­стиционных проектов (вторая редакция), утвержденные Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ и Государственным комитетом РФ по строитель­ной, архитектурной и жилищной политике № ВК 477 от 21.06.1999 г.

72