Глава 2. Теоретические основа формирования инвестиционного климата

темпы роста валового внутреннего продукта (ВВП), уже в 1999 г. темпы роста инве­стиций составили 4,5% при росте ВВП на 3%, также увеличилось поступление нало­гов в доходную часть государственного бюджета, достигнут первичный профицит государственного бюджета, который удерживается по настоящее время.

Инвестиции реализуются главным образом в нефтегазовом комплексе. Инвести­ционный подъем в сырьевых отраслях захватил смежные отрасли экономики.

По оценке авторов журнала «Эксперт» (ноябрь 2000 г.), загрузка соответствую­щих промышленных мощностей увеличилась с 51% в 1998 г. до 57% в 1999 г. и до 65% в первом полугодии 2000 г. Дальнейший рост загрузки мощностей промыш­ленных предприятий ограничивается высоким уровнем физического и морального износа их основных производственных фондов. Восстановление экономики страны требует реконструкции предприятий, капитального ремонта и модернизации обору­дования, а в дальнейшем — расширения производства. Об увеличении инвестиций на эти цели свидетельствует динамика темпов роста инвестиционных затрат пред­приятий на капитальный ремонт техники по сравнению с темпами роста инвестиций в основной капитал. В 1997 г. на каждый рубль инвестиций, направляемых в произ­водство, предприятия расходовали в среднем 14,6 коп. на капитальный ремонт обо­рудования, в 1998 г. — 16,6 коп., а в 1999 г. — 18 коп. Возросли и масштабы инве­стирования в ремонт физически и морально устаревших машин и механизмов. В 1999 г. затраты на ремонтно-восстановительные работы оборудования в нефтегазо­вом комплексе, цветной металлургии, деревообрабатывающей, лесозаготовитель­ной, швейной, текстильной, хлопчатобумажной промышленности, машиностроении, оборонной промышленности, транспорте, торговле возросли более чем в 2,7 раза по сравнению с уровнем 1998 г. Такие же тенденции сохраняются в настоящее время.

В России накоплен значительный объем нового отечественного, а также закуп­ленного за рубежом в советские времена оборудования, не установленного в свое время. Это оборудование является физически не изношенным, но морально уста­ревшим, несмотря на это, оно может быть сейчас востребовано на предприятиях, т.к. является работоспособным и более дешевым, чем новое.

Структурная перестройка, реальный выход из кризиса, а затем дальнейшее раз­витие экономики требуют финансовых ресурсов не только для реконструкции пред­приятий и их технического перевооружения, но и для создания высокоэффективного производства, способного выпускать новую, нужную рынку продукцию. Все это требует активизации инвестиционной деятельности в стране.

Известно, что источниками финансирования инвестиций являются средства, предусмотренные в ограниченном количестве в государственном бюджете развития и правительственных внебюджетных фондах. Для этой цели используются собст­венные средства предприятий, кредиты отечественных и зарубежных банков, фи­нансовые ресурсы отечественных и иностранных инвесторов, а также привлеченные средства, полученные путем эмиссии предприятиями ценных бумаг. Одним из важ-

2.5. Экономические реформы в России и их результата

67

нейших источников финансирования производства в российских условиях может стать финансовый лизинг.

Летом 1992 г. Россия вступила в Международный валютный фонд (МВФ) с це­лью получения международных кредитов. Однако условия, которые выдвигаются МВФ, являются настолько жесткими, что усугубляют трудности переходного пе­риода, поэтому Россия в текущем году отказалась от таких кредитов.

Предоставляемые России долгосрочные инвестиционные кредиты Всемирного банка являются, как известно, целевыми. Они направлены на либерализацию тор­говли, приватизацию, реформу системы образования и здравоохранения, инфра­структуру и т.п., т.е. на долгосрочный экономический рост. Такие кредиты не явля­ются средством реализации каких-либо инвестиционных проектов, а служат средст­вом финансирования государственного бюджета в соответствии с экономической политикой государства.

Основными направлениями деятельности Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) является финансирование региональных инвестиционных про­грамм, главным образом молодых частных предприятий стран бывшего СССР, включая Россию.

Иностранная финансовая помощь поступает также от правительств отдельных западных стран в виде прямых кредитов или безвозвратных ссуд правительствам бывших союзных республик, включая Россию, а также в виде кредитов промышлен­ным коммерческим компаниям этих стран на приобретение оборудования и других товаров.

Россия за последние годы получила помощь из всех указанных выше источников, хотя и не в полном обещанном объеме. Эксперты московского представительства Всемирного банка считают основной проблемой российской экономики в банков­ском секторе и на рынке ценных корпоративных бумаг отсутствие механизмов на­правления потоков инвестиций в наиболее эффективные инвестиционные проекты. Разработка и внедрение такого механизма помогла бы решить проблему внешних заимствований.

В 1999 г. за счет собственных средств предприятий профинансировано около 72% инвестиций, за счет государственного бюджета — 4,7% и около 23,3% финан­совых ресурсов было привлечено за счет прочих источников. В начале 1999 г. на ин-зестиции использовалось порядка 9% всей валовой прибыли экономики России, а к середине 2000 г. эта доля возросла почти до 20%. В 2000 г. 40% инвестиций пред­приятий было профинансировано за счет заработанной ими прибыли. На инвести­ции предприятия расходуют даже оборотный капитал, а недостаток в оборотном ка­питале покрывают за счет краткосрочных кредитов коммерческих банков. Серьез­ным источником инвестиций собственных средств стали амортизационные отчисления предприятий, особенно после вытеснения бартера и расшивки неплате­жей предприятий.

68