- 33. Понятие, виды и особенности правового режима ценных бумаг

Согласно ст. 142 ГК РФ ценная бумага – это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении, т.е. имущество, нечто осязаемое и материальное.

Основными признаками ценной бумаги являются следующие:

1. ценная бумага есть документ, имеющий установленную законом форму и обязательные реквизиты;

2. устанавливает определенные имущественные права;

3. осуществление или передача указанных имущественных прав возможна только по предъявлении этого документа.

Традиционно все ценные бумаги классифицируются по признаку принадлежности удостоверяемых ими прав, что имеет значение для установления надлежащего держателя ценной бумаги. Это могут быть: ценные бумаги на предъявителя; именные ценные бумаги; ордерные ценные бумаги.

Двойственность статуса ценной бумаги состоит в том, что она является одновременно и титулом, юридическим основанием каких-либо прав ее держателя на имущество (деньги, товары), и в то же время сама является имуществом. Следует разграничивать право на саму бумагу и право, вытекающее из ценной бумаги. В ряде случаев право собственности на ценную бумагу связано с самим правом, зафиксированным в ней. В этом случае "лицо, пожелавшее передать вещное право на ценную бумагу, автоматически отчуждает и воплощаемое документом право - ценность". Возможна и иная ситуация, когда "фактический обладатель ценной бумаги может не совпадать с лицом - носителем вещного права".

ФЗ "О рынке ценных бумаг" устанавливает в основном порядок обращения эмиссионных ценных бумаг на фондовом рынке России, определяя при этом понятие эмиссионной ценной бумаги.

Эмиссионной ценной бумагой законом признается любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется в совокупности следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;

• размещается выпусками;

• имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Эмиссионными ценными бумагами российским законодательством признаются акции, облигации и опционы эмитента. К неэмиссионным ценным бумагам относятся векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты.

_____

Ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. Утрата бумаги равносильна утрате слитого с ней имущественного права.

Ценные бумаги должны соответствовать строгим обязательным требованиям в отношении своих реквизитов и формы. Несоблюдение этих требований влечет за собой ничтожность ценной бумаги.

Для того чтобы признаваться ценной бумагой – объектом ГП, особой вещью, документ должен обладать как минимум двумя признаками.

1. ценная бумага содержит (удостоверяет) имущественное обязательственное право, которое реализуется предъявлением ценной бумаги. Этот признак выражается в следующем:

• соблюдение необходимых реквизитов ценных бумаг (литеральность);

• возможность точно установить лицо, имеющее право требовать исполнения по ценной бумаге (легитимность);

• презумпция добросовестности владения ценной бумагой лицом, ее предъявляющим, и независимость прав владельца ценной бумаги от основания ее приобретения (публичная достоверность и абстрактность).

2. необходимый признак ценной бумаги как объекта гражданских прав – конкретное указание закона или иного правового акта об отнесении данного документа к ценной бумаге. Все виды ценных бумаг должны быть названы таковыми позитивным правом. По этой причине некоторые виды документов, имея сущностные признаки ценных бумаг, к ним не относятся.

ГК содержит перечень основных видов ценных бумаг:

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Вексель – долговая, ордерная, именная, обращаемая, неэмиссионная ценная бумага, существующая исключительно в документарной форме, представляющая простое абстрактное безусловное обязательство уплатить законному держателю (векселедержателю) в определенный на нем срок указанную сумму (вексельную сумму).

Чек – ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Депозитный сертификат – ценная бумага на предъявителя, свидетельствующая о наличии в банке срочного депозита на определенную сумму.

Сберегательный сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика.

Сберегательная книжка на предъявителя – документ, удостоверяющий заключение договора банковского вклада с гражданином и все операции по счету банковского вклада.

Коносамент – товарораспорядительный документ, содержащий условия договора морской перевозки и предоставляющий его держателю право распоряжения грузом.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Приватизационный чек – государственная ценная бумага целевого назначения на предъявителя, имеющая номинальную стоимость в рублях и используемая как платежное средство для приобретения объектов приватизации (иное название – ваучер).

Перечень ценных бумаг может быть продолжен другими документами, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Например, ст. 912 ГК РФ относит также к ценным бумагам двойное складское свидетельство, а ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах" - облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия.

Наличие индоссаментов повышает уверенность владельцев ордерной бумаги в получении исполнения по ней (с) Суханов

Документарные ценные бумаги могут быть:

• Предъявительской является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец.

• Ордерной является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец, если ценная бумага выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов.

• Именной является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, является:

• владелец ценной бумаги, указанный в качестве

• владелец ценной бумаги, если ценная бумага была выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца

Особенности правового режима документарных ценных бумаг

Ценные бумаги – документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).

Можно выделить основные требования к ценной бумаге:

• данный документ должен быть составлен по специальной форме и содержать все необходимые реквизиты

• подтверждать права на имущество

• имущественные права приобретают силу только в случае предъявления оригинала ценной бумаги

Права, удостоверенные предъявительской ценной бумагой, передаются приобретателю путем вручения ему ценной бумаги лицом, совершившим ее отчуждение. Права, удостоверенные ордерной ценной бумагой, передаются приобретателю путем ее вручения с совершением на ней передаточной надписи - индоссамента.

Переход прав на ордерные или именные ценные бумаги подтверждается:

• при наследовании – отметкой нотариуса на самой ценной бумаге, которая имеет силу индоссамента или передаточной надписи предшествующего правообладателя;

• при реализации таких ценных бумаг в случае обращения на них взыскания - отметкой лица, уполномоченного на реализацию имущества владельца таких ценных бумаг;

В силу ПП ВС и П ВАС № 33/14 истец обязан представить суду подлинный документ, на котором он основывает свое требование, поскольку осуществление права, удостоверенного ценной бумагой, возможно только по ее предъявлении.

О необходимости представления подлинника ценной бумаги и осуществления прав по ней только при ее наличии говорят и иные многочисленные примеры судебной практики.

С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Частичная уступка прав не допускается. Так, с передачей акции новому приобретателю передаются права, удостоверенные акцией в полном объеме, включая право на получение дополнительных акций в случае переоценки основных фондов.

Фиксация перехода прав на бездокументарную именную ценную бумагу осуществляется путем внесения необходимых записей на счетах держателем реестра или депозитарием, что не является гражданско-правовой регистрацией сделки в установленном законом порядке.

Особенности правового режима бездокументарных ценных бумаг

Хотя бездокументарные ценные бумаги не являются предметом материального мира, закон прямо распространяет на них нормы о праве собственности. В соответствии со ст. 28 Закона о рынке ценных бумаг право собственности на бездокументарные ценные бумаги принадлежит: в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг - владельцу лицевого счета.

В соответствии с п. 1 ст. 149 ГК РФ к бездокументарной форме фиксации прав применяются правила, установленные для ценных бумаг.

Собственники бездокументарных ценных бумаг вправе совершать с ними любые сделки, которые приводят к переходу права собственности на эти бездокументарные ценные бумаги (купля-продажа, мена, дарение, договор займа, отступное). Однако исполнение указанных договоров может осуществляться только путем перевода бездокументарных ценных бумаг со счета депо должника на счет депо кредитора. Аналогичным образом осуществляется исполнение обязательств в отношении бездокументарных ценных бумаг, учитываемых в системе реестра владельцев ценных бумаг. В процессе перевода бездокументарных ценных бумаг регистрирующий орган осуществляет контроль за законностью совершаемой сделки и «фиксирует» сделку. Бездокументарные ЦБ можно заложить и арестовать. Делается через специально уполномоченных лиц.

Арест бездокументарных ценных бумаг осуществляется путем их блокирования во исполнение решения компетентного органа. Блокирование приводит к прекращению операций с бездокументарными ценными бумагами. Блокированные ценные бумаги нередко переводятся на специальный раздел счета депо.

Признав ценные бумаги вещами и указав, что первые бывают документарными и бездокументарными, законодатель допустил возникновение права собственности на бестелесную вещь, что недопустимо. Правовые последствия: невозможность применения виндикационного иска – судебной практикой отвергается (ссылка на ВАС). Теоретический вывод: бездокументарная ценная бумага – только способ фиксации прав по ней (следовательно, передается цессией, защищается обязательственным иском) либо фикция вещи.

Аналогичная проблема с «безналичными деньгами». В ГК одновременно установлено и что деньги (они являются вещами) бывают наличные и безналичные, и что в последнем случае имеют место расчеты в безналичной форме. Таким образом, пытаются установить право собственности на право требования. При их залоге залогодержатель не может осуществлять владельческую защиту. Хотя судебная практика достаточно широко использует механизм виндикационной защиты для истребования бездокументарных ЦБ (п.7 Информационного письма Президиума ВАС РФ «Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций»).

Российское акционерное законодательство, в основном под влиянием американского права, разрешило "бездокументарную эмиссию" акций. АО получили возможность не прибегать к обычной эмиссии, требующей расходов по подготовке специальных бланков акций, а ограничиться записями в реестровых книгах. При этом правовой режим таких "бумаг", не существующих в физически осязаемой форме, у нас по-прежнему нередко определяется с помощью традиционных категорий, рассчитанных на ценную бумагу как документ (вещь).