9. Анализ денежного оборота

9.1. Содержание анализа денежного оборота.

Анализ денежного оборота предприятия представляет интерес не только для финансового менеджера.

Результаты такого анализа важны для собственников и предпринимателей, потенциальных инвесторов, поставщиков, работников и, конечно же, для конкурентов.

Знания в финансовой сфере имеют особо важное значение для всех, кто желает ориентироваться в большом бизнесе. Это источник информации о положении компаний на рынке капиталов, в том числе ценных бумаг, кредитов, валюты.

Анализ денежного оборота основан на финансовой отчетности предприятия.

Финансовая отчетность – это совокупность информации о средствах предприятий, источнике этих средств и их движении.

Вся финансовая информация распространяется по внутренним (руководству компанией, собственникам, ее структурным подразделениям, филиалам и представительствам) и внешним каналам (информирование акционеров, государственных финансовых органов, налоговых инспекций, банковских учреждений, предприятий-поставщиков).

Финансовая отчетность составляется с годовой периодичностью. Наиболее оперативная информация содержится в ежедневных сводках об объемах продаж, проведенных выплатах и поступающих средствах. Эта информация сконцентрирована в банковском учреждении, обслуживающем предприятие. Основные формы отчетности представляются раз в квартал. Но в течение года показатели деятельности корректируются, поэтому годовой отчет – это итоговый документ, который принимают за основу при последующих сравнениях, выявлении тенденций, динамики, определения перспектив развития.

Годовые отчеты проходят аудиторскую проверку и поэтому более достоверны.

Основной источник информации – это баланс предприятия по результатам хозяйственно-финансовой деятельности.

Дополнительным источником информации является пояснительная записка к балансу и отчетам предприятия.

Она содержит анализ факторов, оказавших наиболее существенное влияние на результаты деятельности, а также финансовое состояние предприятия.

В текущей деятельности финансовый менеджер использует в основном информацию, содержащуюся в оперативной бухгалтерской отчетности (сводки бухгалтерских операций по учету затрат на производство, операции с векселями, долгосрочной финансируемой аренды основных средств (лизингу), текущей аренды основных средств, реализации продукции, основных средств, реализации продукции, работ и услуг, по учету основных фондов, финансовых результатов внедрений, связанных с выплатой процентов и дивидендов, получением и погашением кредитов).

Важнейшие составляющие анализа денежного оборота предприятия – анализ оборота основных средств, оборотных средств и финансовых результатов.

9.2. Анализ оборота основных средств.

При анализе основных средств исходным моментом является их денежная оценка, которая включает первоначальную, восстановительную, остаточную и рыночную стоимость.

Рыночная стоимость основных средств (оценочная стоимость) используется при оценке предприятий подлежащих приватизации. Оценочная стоимость определяется по формуле:

О ·(100 + У_д)

y = –––––––––––––– ,

100

где y – оценочная стоимость приватизируемого объекта; О – остаточная стоимость объекта; Уд – уровень предполагаемой доходности приватизируемого предприятия.

Рыночная или оценочная стоимость основных средств – это цена, которую готов заплатить покупатель, приобретающий их в соответствии с договором купли-продажи, в ходе аукциона или иных форм коммерческих торгов, включая тендер. Оценочная стоимость в большей мере учитывает будущую доходность, уровень инфляции, другие факторы рыночного характера.

Балансовая стоимость основных средств за вычетом износа облагается в совокупности с другим имуществом налогом. Налог на имущество имеет предельную ставку 1%, относиться на финансовые результаты и дифференцируется государственными органами власти в зависимости от видов деятельности предприятий. Налогом на имущество не облагаются основные средства, так как и другое имущество вновь созданных предприятий в течение одного года после их государственной регистрации, кроме предприятий, созданных на базе ликвидированных либо реорганизованных предприятий, их филиалов и структурных подразделений.

Не включаются в налогооблагаемую базу и арендуемые основные средства, в том числе полученные на основе долгосрочной финансируемой аренды (лизинг). Это значительная налоговая льгота.

Налогом на имущество не облагаются предприятия по производству, переработке и хранению сельхозпродукции, выращиванию, лову и переработке рыбы; предприятия, учреждения и организации жилищно-коммунального (кроме гостиниц) и другого рода городского хозяйства; предприятия, где инвалиды составляют более 50% работников, общественные организации инвалидов; научно-исследовательские учреж­дения, предприятия академий наук, государственных научных центров.

Прибыль, которую получают предприятия при реализации основных средств, облагается налогом по определенной ставке.

При определении прибыли для целей налогообложений учитывается разница (превышение) между продажной ценой и остаточной стоимостью этих средств, увеличенной на индекс инфляции.

При прямом обмене (бартере) по ценам не выше себестоимости либо балансовой стоимости определение суммы сделки производится предприятиями по рыночной стоимости, что значительно увеличивает налогооблагаемую базу и сумму прибыли, с которой уплачивается налог.

Несмотря на то, что основные средства предприятий, а также оборот по их реализации служат объектом налогообложения, предприятия для обновления средств получают налоговые льготы, к числу которых относится инвестиционный налоговый кредит.

Это отсрочка налогового платежа, представляемая на основании кредитного соглашения на срок до пяти лет.

Право на этот кредит имеют преимущественно малые предприятия. Налоговый кредит предоставляется путем уменьшения авансовых платежей налога на прибыль. Налоговые льготы не должны уменьшать сумму налога на прибыль более, чем на 50%.

Кредитное соглашение малого предприятия с налоговым органом может устанавливать снижение суммы налогового платежа на 10% от цен:

1) на закупленное и введенное в действие оборудование, используемое непосредственно и полностью для замены оборудования, закупленного ранее по импорту;

2) проведения и продажи результатов НИР и ОКР предприятием;

3) защиты окружающей среды от загрязнения отходами со сроком службы более 8 лет;

4) оборудование для создания рабочих мест инвалидам;

5) запущенные и введенные в действие автоматические линии и автоматизированные участки, управляемые ЭВМ.

Налоговый кредит рассчитывается на основании цен приобретения, действовавших на момент исполнения сделки.

Возврат кредита начинается через два года после подписания соглашения. На сумму кредита начисляются проценты, установленные с учетом сложного процента инфляции. Воспроизводство основных средств включает их ввод, выбытие и прирост. Большое значение имеет процесс расширенного воспроизводства основных средств, означающих их расширение и обновление на новой технической и технологической основе.

Основной источник простого воспроизводства – это накопленная сумма износа, ремонтный фонд предприятия.

Когда основные средства расширяются и обновляются на новой технической и технологической основе, то это процесс расширенного воспроизводства. Основной его источник – прибыль.

Результаты расширенного воспроизводства оцениваются по показателям:

1) прирост основных средств;

2) коэффициент прироста;

3) коэффициент выбытия;

4) коэффициент обновления.

Превышение ввода над выбытием обеспечивает прирост основных фондов.

Существенную роль играет скорость обновления основных средств. Она определяется инвестиционной активностью и выбытием основных средств возможно по различным причинам, в том числе из-за полного износа или невозможности продолжения эксплуатации, путем продажи передачи в аренду, передачи в качестве учредительного вклада в уставной капитал коммерческой организации, безвозмездной передачи.

Для анализа основных средств применяют показатели эффективности их использования: фондоотдача, фондоемкость, рентабельность, фондовооруженность.

Источником прироста основных средств выступают капитальные вложения.

Задача финансового менеджера состоит в том, чтобы, опираясь на анализ основных средств, динамику их изменения, определить наиболее приоритетные направления капитальных вложений.

Наряду с капитальными вложениями, осуществляемыми в форме реальных инвестиций, существуют и финансовые вложения.

Это долгосрочные затраты на приобретение ценных бумаг, долевое участие в уставном капитале коммерческих организаций и предприятий, предоставленные займы.

Капитальные и финансовые вложения взаимно дополняют друг друга и формируют общий портфель инвестиций.

Основные средства отражаются в приложении к балансу предприятия, в разделе о наличии и движении основных средств.

Используя данные о наличии и движении основных средств, можно рассчитать их прирост за конкретный период, коэффициент выбытия и обновления. Сопоставление этих показателей за ряд лет, выявление наметившихся тенденций – важный источник информации для финансового менеджера.