8. Финансовое обеспечение предпринимательства

8.1. Функции финансового предпринимательства.

Под финансовым обеспечением предпринимательской деятельности понимается совокупность принципов, методов, форм и условий финансирования предприятий и коммерческих организаций.

Финансовое обеспечение предпринимательства – это управление капиталом, деятельность по его привлечению, размещению и использованию, поэтому финансовый менеджер должен четко ориентироваться на рынке капиталов.

Рынок капиталов – это сложный механизм функционирования денежных ресурсов, приносящих доход, зависящий от спроса и предложения, платежеспособности продавцов и покупателей.

Рынок капиталов состоит из нескольких частей. Это:

1. Рынок государственного капитала (государственных ценных бумаг).

2. Рынок ссудных капиталов (собственный капитал банков, ссуды, проценты, дивиденды, привлеченный капитал).

3. Рынок ценных бумаг предприятий и коммерческих организаций (собственный капитал предприятий, дивиденды, проценты, курсовые разницы, привлеченный капитал).

4. Рынок частного капитала (вклады, депозитные сертификаты, акции, облигации и др. ценные бумаги государства).

5. Рынок частного иностранного капитала (инвесторы).

Деятельность, связанная с управлением капитала реализует совокупность функций финансового менеджмента. Их три:

1. Воспроизводственная функция финансового менеджмента, которая заключается в обеспечении сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов на всех стадиях кругооборота капитала в процессе простого и расширенного воспроизводства. Экономическая обособленность оборотных, необоротных и финансовых активов приводит к необходимости управления их кругооборотом в рамках отдельно взятого предприятия или коммерческой организации.

Кругооборот активов, совершающийся непрерывно во времени, – это оборот, обслуживающий воспроизводство.

Кругооборот всегда начинается с авансирования денежных средств. Деньги авансируются в средства производства.

Авансирование означает, что потраченные денежные средства возвращаются в предприятие в результате реализации произведенного или закупленного товара, работ, услуг, продукции в виде выручки от реализации, т.е. авансирование всегда сопровождается возмещением в денежной форме.

Инвестирование денежных средств отличается от авансирования тем, что денежные средства на длительный период выбывают из оборота, а их возвращение в оборот происходит по частям, но за счет той же выручки от реализации.

Проявление воспроизводственной функции финансового менеджмента – прибыльность и ликвидность.

Эффективное управление финансовыми ресурсами повышает прибыльность и обеспечивает инвестиции. Для поддержания высокой прибыльности и ликвидности решающую роль играет управление собственным и привлеченным капиталом.

Например, эффективным средством управления собственными средствами является дивидендная политика, позволяющая повышать рыночную цену акций компании и продавать дополнительные акции по более высоким ценам. Большое значение в данном случае имеет соотношение части прибыли, направляемой на выплату дивидендов, и части прибыли, идущей на увеличение собственного капитала предприятия. В отдельные промежутки времени эта пропорция колеблется.

Коммерческие организации ориентируются в своей деятельности на рост капитала, который возможен за счет как собственных финансовых ресурсов, главным образом прибыли, так и дополнительного выпуска акций и облигаций. Задача финансового менеджмента – выбрать наиболее благоприятный вариант и источник финансирования, обеспечивающий нормальный воспроизводственный процесс и инвестиционную деятельность.

Если коммерческая организация является АО, То основную часть ее собственного капитала составляют обыкновенные и привилегированные акции, нераспределенная прибыль, страховые и резервные фонды. Увеличение капитала возможно за счет расширения, краткосрочных и долгосрочных обязательств, включая счета к оплате, расходы, начисленные к оплате, подлежащий уплате налог, инвестиционный залоговый кредит, облигационный займ.

2. Распределительная функция финансового менеджмента, которая тесно связана с воспроизводственной функцией, т.к. выручка от реализации товаров, работ и услуг подлежит распределению.

Основное отличие от государственных финансов состоит в том, Что в процессе осуществления предпринимательской деятельности имеет место преимущественно распределение финансовых ресурсов, тогда как государственные финансы основаны на перераспределении.

Распределительная функция финансового менеджмента заключается в формировании и использовании денежных фондов, поддержании эффективной структуры капитала предприятия или коммерческой организации.

Распределение начинается с формирования фонда возмещения, обеспечивающего покрытие материальных затрат и начисление амортизации. Это входит в среду текущего финансирования и требует оперативного регулирования. Материальные затраты выражают производственное потребление ресурсов. Они включаются в себестоимость продукции, работ и услуг. В сфере обращения производственное потребление отражается в издержках производства и обращения. Сюда относятся затраты, связанные с реализацией товаров, работ и услуг.

Особое место в составе издержек производства и обращения занимают арендные платежи.

В зависимости от продолжительности арендного периода в мировой финансовой практике различают три вида аренды:

1. Лизинг – долгосрочная аренда на срок свыше трех лет.

2. Хайринг – среднесрочная аренда на срок от одного года до трех лет.

3. Рентинг – краткосрочная аренда на срок не более одного года.

Хайринг и рентинг не предусматривают передачи права собственности на предмет аренды. Такая передача имеет место только при лизинге.

Значительный интерес представляет и такой элемент фонда возмещения, как амортизационные отчисления. Амортизация начисляется до полного погашения первоначальной стоимости объекта.

Накопленная или аккумулированная амортизация должна использоваться только по целевому назначению, а именно на воспроизводство основных фондов. В противном случае на предприятии нарушается воспроизводственный процесс, требующий непрерывного возмещения выбывающий основных фондов, их обновления с учетом современных научно-технических и технологических разработок. С процессом воспроизводства основных фондов тесно связана инновационная деятельность, а также венчурное финансирование.

Инновационная деятельность означает постоянное поступательное развитие финансового менеджмента на основе новейших форм управления и финансирования организации финансовых взаимоотношений. Венчурное финансирование обеспечивает финансовыми ресурсами инновационную деятельность. Оно включает в себя финансирование научно-технических исследований и изобретений.

Важнейший элемент реализации распределительной функции финансового менеджмента – формирование фонда оплаты труда.

В результате распределительных процессов на предприятиях и в коммерческих организациях формируются:

– фонд возмещения;

– фонд оплаты труда.

Наибольший интерес для финансового менеджмента представляет фонд накопления.

Источником его является, прежде всего, прибыль, остающаяся в распоряжении предприятий после уплаты налогов и других обязательных платежей.

Результатом распределительной функции финансового менеджмента являются создание фондов денежных средств, обеспечивающих финансирование принятых к реализации программ, поддержание оптимальной структуры капитала, сведение к минимуму риска банкротства.

3. Контрольная функция финансового менеджмента заключается в контроле рублем за реальным денежным оборотом. Контроль рублем может осуществляться двумя способами:

– в форме контроля за уменьшением финансовых показателей, состоянием платежей и расчетов;

– в форме контроля за реализацией стратегии финансирования.

В первом случае финансовый менеджмент опирается на систему санкций и поощрений, используя меры принудительного или, наоборот, стимулирующего характера. Во втором случае речь идет о реализации функции стратегического управления, при котором основное внимание обращается на предвидение изменений и заблаговременное приспособление к ним порядка и условий финансирования.

Контрольная функция финансового менеджмента всегда имеет конкретную форму проявления.

Для реализации контрольной функции большое значение имеет используемая предприятием система департаментализации.

Наиболее распространены функциональная и дивизиональная департаментализация.

Функциональная основывается на четком разграничении обязанностей, областей деятельности и задач, решаемых отделами и службами.

Принципиальная схема дивизионального построения состоит из четырех уровней управленческой иерархии.

1 уровень – совет директоров, правление и президент;

2 уровень – службы, отделы, возглавляемые вице-президентами;

3 уровень – производственные отделения;

4 уровень – структурные единицы, несущие ответственность за соблюдение условий финансирования.

Контрольная функция связана с воспроизводственной и распределительными функциями. Она проявляется в том, что финансовый менеджер выявляет степень соответствия получаемых доходов, структуры фондов денежных средств намеченным заданиям по расширению объемов производства и продаж.

Контрольная функция финансового менеджмента реализуется по следующим направлениям:

а) контроль за правильным и своевременным перечислением средств в фонды предприятия по всем установленным источникам финансирования;

б) контроль за соблюдением заданной структуры фондов с учетом потребностей производственного и социального развития;

в) контроль за целенаправленным и эффективным использованием финансовых ресурсов.

Целевое и эффективное использование финансовых ресурсов контролируется на основе смет образования и расходования денежных фондов.

К функциям финансового менеджмента относятся:

1. Контроль за поступлением выручки от реализации продукции, товаров, работ и услуг.

2. Контроль за уровнем самофинансирования.

3. Контроль за уровнем прибыльности и рентабельности.

С учетом уровня самофинансирования и прибыльности определяется степень финансового риска.

Основным принципом в деятельности финансового менеджмента является выравнивание возможностей получения прибыли с преодолением риска от авансирования денежных средств в различные сферы предпринимательской деятельности.