33. Метод вычисления сложных процентов и метод дисконтирования

Любой инв процесс связан с риском. В связи с этим при принятии решений о финансировании проекта необх учитывать фактор времени, т.е. оценивать з-ты, выручку, прибыль и т.д. от реал-ции того или иного проекта с учетом вр-ных изменений. Следует учитывать также упущ возм-ти в извлечении дохода в рез-те использ ср-в, кот будут получены в будущем. Это означает, что сегодняшняя ценность будущих доходов д б измерена с учетом этих факторов.

В инв анализе обычно использ 2 матем метода: м-д приведения поступлений будущих периодов к тек ур-ню (дисконтирование), а также приведение наст (тек) ур-ня к будущему, кот называется м-дом наращения (вычисления сложных процентов). Использование этих методов широко распространено в фин и инв анализе при расчетах % по кредитам и ценным бумагам, в лиз операциях, при опре-нии доходов на инвестир к-л и сроков окупаемости проектов, а также влияния инфляции.

Дисконтирование – это приведение друг к другу потоков доходов и з-т год за годом на основе ставки-дисконта, с целью получения сегодняшней сто-ти (тек) буд доходов и з-т.

- метод сложных процентов

- метод дисконтирования

PV – первоначальная сто-ть, FV- сто-ть в будущих потоков

- фактор сложного процента

- фактор дисконтирования

34._Методы оценки экономической эффективности инвестиций.

Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P₁, P₂, ..., Р_n. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

,

. (1)

Очевидно, что если:

NPV > 0, то проект следует принять;

NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

, (2)

где i — прогнозируемый средний уровень инфляции.

Этот метод является по сути следствием метода чистой теперешней стоимости. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле

.

Очевидно, что если:

РI > 1, то проект следует принять;

РI< 1, то проект следует отвергнуть;

РI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Вторым стандартным методом оценки эффективности инвестиционных проектов является метод определения внутренней нормы рентабельности проекта (internal rate of return, IRR), т.е. такой ставки дисконта, при которой значение чистого приведенного дохода равно нулю.

IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0.

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

2.5. Дисконтированный срок окупаемости (DPP)

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций рассчитывается по формуле: