2.3. Строительные предприятия в составе вертикально интегрированных структур

Субъекты крупного предпринимательства традиционно оказывают существенное влияние на экономику в целом и отдельные ее секторы, внося значительный вклад в валовой внутренний продукт. Стремление к укрупнению среди хозяйствующих субъектов объясняется желанием добиться существенных конкурентных преимуществ. Получение таких преимуществ может достигаться посредством интеграции, способствующей установлению тесных хозяйственных связей и позволяющей наиболее полно использовать имеющиеся ресурсы всех участников объединения. Помимо этого, в строительстве объединение мощностей и сложная система управления необходимы для реализации крупных строительных проектов, в том числе – прорывных, характеризующихся ресурсо- и трудозатратностью, требующих крупномасштабных НИР и больших затрат на маркетинг, что зачастую не представляется возможным для неинтегрированных субъектов. Одной из эффективных форм интеграции является создание холдинговых структур, означающее, прежде всего, централизацию капитала, обеспечивающую стабильность и самостоятельность, а также большую выживаемость за счет возможностей диверсификации деятельности.

Холдинг не является юридическим лицом, однако выступает полноправным предпринимательским объединением, единым субъектом, участниками которого являются юридически самостоятельные единицы, проводящие согласованную политику посредством формирования единой стратегии, согласованных целей и комплексной выработки управленческих решений. Холдинг как объединение характеризуется высокой степенью устойчивости как способности сохранять свою целостность под воздействием факторов внешней и внутренней среды.

В структуре холдинга выделяют холдинговую (головную, материнскую) и дочерние компании, отношения между которыми носят экономико-правовой характер. Согласно «Временному положению о холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества» от 16.11.1992 №1392, холдинговой компанией признается предприятие, независимо от его организационно-правовой формы, в состав которого входят контрольные пакеты акций других предприятий. Предприятия, контрольные пакеты акций которых входят в состав активов холдинговой компании, являются дочерними. Холдинги могут быть созданы при преобразовании крупных предприятий с выделением из их состава подразделений в качестве самостоятельных (дочерних) предприятий, в результате объединения пакетов акций самостоятельных предприятий или при учреждении новых хозяйствующих субъектов.

К наиболее распространенным механизмам возникновения холдингов в строительстве можно отнести:

- объединение строительных предприятий разной направленности для формирования законченного цикла от добычи сырья до готового объекта строительства;

- объединение строительных предприятий одной направленности в целях завоевания доли рынка (например, предприятия, производящие строительные материалы);

- создание дочерних предприятий, осуществляющих строительно-монтажные работы, на основе предприятий, производящих строительные материалы, изделия или конструкции;

- поглощение крупными компаниями строительных предприятий аналогичной или смежной направленности в целях увеличения масштаба деятельности и устранения конкуренции;

- целенаправленное выделение строительных предприятий из состава крупного предприятия для реализации конкретных проектов;

- выделение или поглощение организаций непрофильных видов деятельности в результате диверсификации.

Диверсификация строительных организаций в условиях рыночной экономики имеет целью минимизацию предпринимательского риска, достигаемую посредством одновременного развития не связанных друг с другом производств (создание диверсифицированных холдингов) и расширения ассортимента. В широком смысле слова диверсификацию можно рассматривать как вид стратегии маркетинга, направленной на расширение числа сфер деятельности фирмы на рынках новых видов продукции, производство которой не связано с основной деятельностью организации.

Усилению тенденции диверсификации компаний инвестиционно-строительной сферы способствовали следующие факторы:

- попытка сгладить влияние циклических факторов в строительстве;

- возрастание конкуренции;

- усиление роли инновационной деятельности в развитии строительных компаний;

- варьирование спроса на строительную продукцию и рост требований к строительным объектам;

- ужесточение законодательства в области антимонопольного регулирования.

Анализ деятельности крупных российских интегрированных компаний показывает, что в результате интеграции создается ряд преимуществ не только перед предприятиями малого и среднего бизнеса, но и перед крупными неинтегрированными субъектами. Однако в результате интеграции возникает и ряд сложностей, требующих применения специфических методов управления, учитывающих все особенности такого типа объединений. Преимущества и недостатки холдинговых структур в строительстве представлены в таблице.

Таблица 2.1

Преимущества и недостатки холдингов в строительстве

Преимущества холдингов

Недостатки холдингов

эффект масштаба, эффект агломерации и снижение транзакционных издержек рассредоточение рисков между участниками объединения объединение научного, производственного, кадрового, ресурсного потенциала, способствующее развитию инновационной деятельности снижение себестоимости СМР в результате конкуренции дочерних и внешних организаций повышение инвестиционной привлекательности за счет интеграции капитала благоприятные условия для диверсификации деятельности повышение эффективности управления за счет реализации единой политики налоговые выгоды и государственная поддержка условия для привлечения высококвалифицированного персонала

сложность управления и контроля многосоставной структуры стремление входящих в холдинг организаций к удовлетворению собственных интересов в ущерб интересам холдинга отсутствие гибкости структуры холдинга под воздействием внешней среды затрудненное взаимодействие участников холдинга, вызванное индивидуальными особенностями их деятельности вероятность поддержания нерентабельных производств сложность коммуникации, необходимость создания регламентов совместной работы дочерних структур

Большая часть преимуществ строительного холдинга является следствием проявления внутрикорпоративной синергии. Применительно к интегрированным структурам синергия рассматривается как неоднородное, многозначное, сложное явление, проявляющееся в том, что результат совместной деятельности отдельных единиц выше, чем сумма результатов тех же единиц, действующих разрозненно. Синергия в холдинговых структурах охватывает различные сферы деятельности (различают операционную, финансовую, управленческую, инновационную, инвестиционную и иные виды синергии), поэтому одной из основных задач холдинговой компании является формирование механизма управления, максимально учитывающего как реальный, так и потенциальный синергетический эффект.

Отраслевые холдинги характеризуются особенностями в области корпоративного управления. В отраслевых холдингах преобладает дивизиональный тип организационной структуры, позволяющий ускорять реакцию на любые воздействия. Функции стратегического управления централизованны, а управленческое воздействие, оказываемое на субъекты, входящие в объединение, осуществляется в соответствии с собственными целями и миссией холдинговой компании.

Управление строительным холдингом осуществляется либо непосредственно головной компанией, либо специально созданной в рамках холдинга управляющей компанией, обеспечивающей:

- управление слияниями и поглощениями;

- формирование единой корпоративной и функциональных стратегий, политики, целей;

- обеспечение интеграционной и коммуникативной связи между субъектами;

- формирование высшего аппарата управления;

- организация и проведение внутреннего аудита;

- управление инновационной и инвестиционной деятельностью;

- финансовое управление и т.д.

В области финансового управления особую важность имеет формирование системы единообразного и прозрачного финансового учета и приведение учетной политики дочерних структур в соответствие с корпоративными стандартами, что способствует эффективной координации денежных потоков внутри холдинга. Управление платежеспособностью и ликвидностью интегрированных компаний возможно благодаря правильно организованной работе финансового департамента. Гибкость финансового управления со стороны уполномоченных бизнес-единиц должна способствовать быстрой адаптации финансовой системы холдинга к изменениям экономической среды.

Можно выделить три типа строительных холдингов в зависимости от функций, выполняемых дочерними и головной компаниями.

Первый тип холдинга подразумевает выполнение дочерними структурами функции субподрядчиков. Помимо этого, дочерние структуры могут заниматься производством строительных материалов и проектными работами, предоставляя их на рыночной основе. Строительная техника и оборудование, принадлежащее дочерним компаниям, может сдаваться в аренду, причем не только входящим в холдинг, но и внешним компаниям. Головная организация кредитует приобретение оборотных средств дочерними компаниями и может выступать перед банками в качестве поручителя.

Второй тип строительных холдингов предполагает выполнение всех общестроительных и специальных строительно-монтажных работ дочерними компаниями, при этом головная компания выступает в качестве застройщика, инвестора, заказчика и/или генподрядчика, обладающего всей строительной техникой и обеспечивающей дочерние компании строительными материалами.

В третьем типе холдингов функции генподрядчика выполняет не головная, а дочерняя компания, обладая требуемым строительным оборудованием и ресурсами. При этом она может не только реализовывать проекты головной компании, но и самостоятельно заниматься сторонними проектами. Остальные дочерние компании осуществляют специализированные субподрядные работы, заказчиков для которых также могут находить самостоятельно. Сама головная компания при этом выполняет функции девелопера.

В зависимости от ключевой компетенции выделяют следующие виды холдингов:

- финансово-строительные;

- промышленно-строительные;

- инвестиционно-строительные;

- проектно-строительные.

Выбор того или иного вида холдинга, а также определение количества входящих в его состав субъектов происходит с учетом ряда особенностей, таких, как характер создания (поглощение или выделение), направленность материнской компании (домостроительный комбинат, проектная организация, производитель строительных изделий и т.д.), требуемая степень диверсификации, цели владельцев, характер конкуренции на рынке и т.д.