19.4. Международная валютная система

Совокупность кредитно-денежных отношений, обслуживающих мирохо-

зяйственные связи, образуют мировую валютную систему: 1) набор правил,

законов, учреждений, которые регулируют деятельность центральных эмис-

сионных банков на внешних валютных рынках; 2) форма организации меж-

дународных расчетов в иностранных валютах, которые в определенном соот-

ношении обмениваются друг на друга на валютном рынке.

Виды валют

1) свободно конвертируемые валюты, которые могут свободно обменивать-

ся на любую другую иностранную валюту;

2) частично конвертируемые валюты, обмен которых ограничен для от-

дельных лиц и по отдельным операциям;

3) неконвертируемые (замкнутые) валюты, обмен которых полностью

запрещен, как со стороны собственных граждан, так и иностранцев;

4) клиринговые валюты - согласованное средство счета и учета взаимо-

поставляющих товаров и услуг. 148

Зависимость между номинальным и реальным обменным курсом имеет

вид:

Er=En



Цена товара произведенного в данной стране

(в национальной валюте)

Цена этого же товара произведенного за рубежом

(в иностранной валюте)

Чем ниже реальный обменный курс, тем дешевле отечественные товары

и выше чистый экспорт.

Если рыночная процентная ставка в данной стране вырастает, то и реаль-

ный валютный курс повышается.

Основными факторами, определяющими динамику обменного курса в

долгосрочной перспективе, являются динамика денежной массы, реального

ВВП, уровня рыночных процентных ставок и инфляционных ожиданий внут-

Реальный

валютный курс

относительная цена

товаров, произведен-

ных в двух странах

Паритет покупательной

способности

уровень обменного курса

валют, выравнивающий

покупательную способ-

ность каждого из них

ВАЛЮТНЫЙ КУРС

Номинальный

валютный курс

относительная цена валют

двух стран, т.е. цена одной

валюты в единицах другой

Гибкий

валютный курс

валютный курс, ус-

танавливающийся в

результате свобод-

ных колебаний

спроса и предложе-

ния, как равновес-

ная цена валюты на

валютном рынке

Фиксированный

валютный курс

курс нац. валюты ус-

танавливается ЦБ,

который берет на се-

бя обязательство по-

купать и продавать

любое кол-во валюты

по установленному

курсу

Эффективный

валютный курс

предполагает, что

в качестве уровня

цен за рубежом

выступает средне-

взвешенный для

группы стран ин-

дексов цен

Равновесный

валютный курс

уравновешивает

предложение нацио-

нальной валюты по

операциям с капита-

лом и спрос на нее,

предъявляемый для

текущих операций.

Ревальвация

государственная политика, на-

правленная на повышение обмен-

ного курса национальной валюты

ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА

Девальвация

целенаправленные действия пра-

вительства по снижению обмен-

ного курса национальной валюты 149

ри страны и за рубежом, а также динамика сальдо торгового баланса данной

страны.

При прочих равных условиях цена иностранной валюты в единицах оте-

чественной возрастет (т.е. курс иностранной валюты возрастет), если:

 повысится предложение денег в данной стране (т.е. возрастет "внутрен-

няя" денежная масса);

 упадет предложение денег в иностранном государстве;

 повысится реальный ВВП за рубежом;

 снизится реальный ВВП в данной стране;

 повысятся процентные ставки за рубежом;

 снизятся процентные ставки в данной стране;

 повысится ожидаемая инфляция в данной стране;

 понизится ожидаемая инфляция в иностранном государстве;

 понизится торговый баланс данной страны.

Согласно концепции паритета покупательной способности, международ-

ная конкуренция постепенно ведет к выравниванию внутренних и зарубеж-

ных цен на товары и услуги, участвующие в международной торговле. Если

инфляция в данной стране превосходит темп инфляции за границей, то, при

прочих равных условиях, национальная валюта будет иметь тенденцию к

удешевлению. Согласно данной концепции, валютный курс всегда изменяет-

ся ровно настолько, насколько это необходимо для того, чтобы компенсиро-

вать разницу в динамике уровня цен в разных странах.

Влияние ревальвации и девальвации

на состояние платежного баланса

РЕВАЛЬВАЦИЯ

Экспорт товаров 

Импорт товаров 

Итог: ухудшение

Торговый баланс

Экспорт товаров 

Импорт товаров 

Итог: ухудшение

Баланс капиталов

Ухудшение Платежный баланс

Экспорт товаров 

Импорт товаров 

Итог: улучшение

Экспорт товаров 

Импорт товаров 

Итог: улучшение

Улучшение

ДЕВАЛЬВАЦИЯ 150

Этапы

развития

Основы Преимущества Недостатки

Золотой стан-

дарт (действо-

вал с 1821 г.)

Фиксирован-

ные валютные

курсы на осно-

ве золотого

паритета для

каждой валю-

ты.

1.Сохранение устойчи-

вых валютных курсов

2.Обеспечение стабиль-

ности внешней и внут-

ренней экономической

политики

3. Благоприятные усло-

вия для развития между-

народной торговли

4.Стабильность внутрен-

них цен.

1.Зависимость денеж-

ной массы в обраще-

нии в мировой эконо-

мике от добычи и

производства золота.

2.Невозможность

проведения независи-

мой национальной

денежно--кредитной

политики.

Бреттон - Вуд-

ская система

(действовала с

1944 г.)

Фиксация об-

менных курсов

на основе ва-

лютных парите-

тов.

1. Попытка увеличить гиб-

кость регулирования ва-

лютных курсов путем

уменьшения роли золота.

2. Ограничение отклоне-

ний валютных курсов

от официальных паритетов

с помощью валютных ин-

тервенций.

3. Создание Международ-

ного валютного фонда иг-

рающего важную роль в

международных финансах

по настоящее время.

1. Практика произволь-

ных корректировок ва-

лютных курсов.

2.Незаинтересованность

правительственных ор-

ганов в своевременной

корректировке валют-

ных курсов.

3. Невозможность обес-

печения необходимого

уровня международной

ликвидности.

Ямайская ва-

лютная система.

(действует с

1976 г. по на-

стоящее время)

Система коррек-

тированных

плавающих кур-

сов.

1.Система позволяет обес-

печить долгосрочную гиб-

кость валютным курсам,

необходимую для вырав-

нивания платѐжных балан-

сов и краткосрочную ста-

бильность для стимулиро-

вания меж. торговли и фи-

нансов.

1. Отказ от фиксиро-

ванных валютных кур-

сов означал отказ от

механизмов, сдержива-

ния инфляции.

2. Непостоянство и рез-

кая изменчивость ва-

лютных курсов при

введении режима ―сво-

бодного плавания‖

151