межд. бизнес (кейсы)i

По мере перехода от стран с низким уровнем дохода к промышленно развитым странам с рыночной экономикой распределение ВВП смещается от сельского хозяйства к промышленности и сфереуслуг.

полного списка НИС, это обозначение обычно относится к Аргентине, Бразилии, Китаю, Гонконгу, Венгрии, Индии, Израилю, Южной Корее, Мексике, Польше, Португалии, Румынии, Сингапуру, Тайваню.

Ключевые экономические показатели

В табл. 2.2 приводится сравнение показателей по различным группам стран. По мере перехода от стран с низким уровнем дохода к странам с высоким уровнем распределение валового внутреннего продукта (ВВП) смещается от сельского хозяйства к промышленности и сфере услуг.

Рис. 2.4 ВНП на душу населения по основным группам стран

Источник: World Development Report, 1990 (New York: Oxford University Press, 1990), pp. 202—203.

Шесть ключевых проблем:

•экономический рост;

•инфляция;

•торговая стратегия;

•дисбаланс платежей;

•государственный долг;

•бедность населения.

В развивающихся странах имеет место более быстрый экономический рост, но инвестиции связаны с большим риском.

Бурный экономический рост наблюдался в Восточной и Южной Азии.

Географическое распределение валового национального продукта (ВНП) показано на рис. 2.4. Богатство мира располагается преимущественно в странах с высоким уровнем дохода. Страны с низким и средним уровнями дохода, где проживает основная часть населения, значительно отстают по доходу на душу населения.

КЛЮЧЕВЫЕЭКОНОМИЧЕСКИЕПРОБЛЕМЫ В ПРОМЫШЛЕННО РАЗВИТЫХ И РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАНАХ

Разнообразные культурные, правовые, политические и экономические факторы оказывают влияние на управление многонациональным предприятием (МНК). Сила воздействия этих факторов значительно варьирует в зависимости от страны. Очевидно, что среда в такой стране, как Китай, значительно отличается от среды такой индустриальной страны, как Германия.

У развивающихся стран, несмотря на огромные различия, есть много общих проблем и характеристик. К некоторым из наиболее часто упоминаемых проблем относятся инфляция, внешний долг, слабая валюта, недостаток квалифицированных работников, политическая и экономическая нестабильность, чрезмерная опора на государственный сектор в развитии экономики, войны и восстания, массовая бедность, быстрый рост населения, неконкурентные цены на товары и зависимость от импорта нефти.

В этой главе мы не можем обсуждать каждую трудную проблему промышленно развитых или развивающихся стран или же рассматривать вопросы, характерные для традиционно плановой и переходной экономики. Однако мы обсудим шесть экономических факторов, существенно влияющих на управленческие решения: экономический рост, инфляцию, торговую стратегию, дисбаланс платежей, государственный долг и бедность населения. Мы закончим рядом комментариев в отношении противоречий между промышленно развитыми и развивающимися странами, известных как противоречия Север — Юг.

Экономический рост

Для многонациональных предприятий предпочтительнее, чтобы каждая страна мира имела политическую стабильность, низкие темпы инфляции и высокие темпы реального экономического роста. Если бы фирма даже не расширяла свою долю на каждом рынке, она смогла бы увеличивать свою прибыль теми же темпами, что и экономика страны пребывания в целом. Развивающиеся страны обладают большим рыночным потенциалом и в целом отличаются быстрыми темпами экономического роста, но осуществление здесь инвестиций обычно связано с большим риском, чем в промышленно развитых странах. На рис. 2.5 представлен реальный рост ВВП в промышленно развитых и развивающихся странах за 1973—1980 гг., 1980—1989 гг. и за 1989 г. Хотя экономический рост в развивающихся странах был несколько больше, чем в промышленно развитых, обе группы стран, по сути, имели одинаковые темпы роста.

За последние годы наиболее резкий экономический подъем отмечался в Восточной и Южной Азии (см. рис. 2.5). В Азии имеется огромный рынок и наблюдается быстрый рост экономики. Относительно более медленный экономический рост промышленно развитых стран является тревожным

Французыиангличане распродаютмногиегосударственныепредприятия.

Рис. 2.5 Реальные темпы роста ВВП

Источник: World Development Report, I990 (New York: Oxford University Press, 1990), p. 8.

признаком, поскольку эти страны обычно стимулируют экономическое развитие в других частях света.

Интересной тенденцией 80-х годов было расширение приватизации бизнеса. Предпринятые в 60-х и 70-х годах инициативы по поглощению промышленности государственным сектором оказались не очень успешными в промышленно развитых и развивающихся странах. Например, в течение 80-х годов ряд английских государственных компаний был продан отдельным акционерам в рамках политики Маргарет Тэтчер по расширению

60

Темпы роста ВВП на душу населения в развивающихся странах снизились.

Инфляция быстро увеличивалась

вБразилии, Боливии, Перу

иИзраиле,

Часть 2 Разновидности среды бизнеса

сектора фирм, находящихся во владении частных собственников. Правоцентристская коалиция во Франции, возглавляемая Жаком Шираком, победила социалистов на выборах 1986 г. и начала распродавать многие компании, перешедшие в собственность государства, когда Франсуа Миттеран был впервые избран президентом.

Огромная внутренняя и внешняя задолженность стала стимулом для ускорения приватизации в Аргентине, где в 1990 г. правительство продало два крупнейших государственных предприятия. Первым из них стала национальная телефонная компания, в которой было продано 60% государственной доли частным вкладчикам. Вторым — авиакомпания "Аэролинеас Аргентинас" (Aerolineas Argentinas), проданная испанской авиакомпании "Иберия" (Iberia). Правительство сохранило 5% акций, продало 10% служащим, а остальное — "Иберии". Оно смогло освободиться от финансовой ответственности за авиакомпанию и погасить 2,01 млрд. долл. иностранного долга за счет части выручки от этой продажи. Аналогичные тенденции возникли в других развивающихся странах, главным образом в Африке, которые обнаружили, что государственный социализм не обеспечивает достаточного экономического роста.

На рис. 2.6 приведены показатели роста ВВП на душу населения в регионах развивающихся стран для трех разных периодов. За исключением Азии, темпы роста в этих регионах при расчете ВВП на душу населения за последнее время снизились.

Инфляция

Инфляция составляет важную часть экономической среды (см. главу 8) в связи с ее воздействием на процентные ставки, обменные курсы, стоимость жизни и общее доверие к политической и экономической системам страны. Например, боязнь инфляции в Японии и Германии объясняет нежелание этих стран стимулировать свою экономику для достижения более быстрого экономического роста. Размер инфляции, наблюдаемый во многих развивающихся странах, непонятен для большинства населения промышленно развитых стран. Так, за период с 1980 по 1988 г. инфляция достигла в Аргентине — 290,5%, Бразилии — 188,7, Боливии — 482,8, Перу — 119,1, Израиле — 136,6% . В Бразилии к концу 80-х годов инфляция составила 1000% в год.

В условиях высокой инфляции фирмам трудно планировать будущую деятельность и вести прибыльные операции. Компании должны менять цены почти ежедневно, чтобы сохранить достаточный поток наличности для возмещения товарно-материальных запасов и поддержки деятельности фирмы. Точный прогноз инфляции труден, 'поэтому фирмы выпускают продукцию с заниженной или завышенной ценой, что приводит к нехватке денежных средств или к такой цене, которая оказывается слишком высокой, чтобы можно было сохранить свою долю рынка.

Инфляция такого размера, который наблюдается в Боливии, Аргентине или Бразилии, также создает проблемы для фирм, действующих на международных рынках. Если обменный курс ухудшается такими же темпами, какими растет инфляция, то цена, которую иностранцы платят за экспорт из подверженной инфляции страны, в действительности не изменится. Но если обменный курс не меняется в такой же мере, в какой инфляция заставляет компании поднимать цены, то местные компании вскоре обнаружат, что они не могут конкурировать на мировых рынках.

Инфляция ослабляет курс валюты и дестабилизирует страну в политическом отношении.

Рис. 2.6 Рост реального ВВП на душу населения по регионам за отдельные периоды

Источник: World Development Report, 1990 (New York: Oxford University Press, 1990), p. 11.

Инфляция приводит к политической дестабилизации. Если правительство пытается контролировать ее путем регулирования заработной платы, реальные доходы населения снижаются и наступает безысходность. Если правительство решает ничего не предпринимать, страна рискует ухудшить экономику до такой степени, что реальные доходы все равно уменьшатся. Введение финансовых ограничений ставит правительство в уязвимую позицию и, самое главное, трудно осуществимо. Несмотря на проблемы, созда-

62

Показатели платежного баланса в развивающихся странах в последние годы отражали разнородные тенденции.

США имеют огромный дефицит платежного баланса, а Япония и Германия — огромные активные сальдо платежного баланса.

Часть 2 Разновидности среды бизнеса

ваемые инфляцией, страны, живущие в условиях инфляции, все-таки способны обеспечить коммерсантам и инвесторам получение больших прибылей. Бразилия смогла поддержать свой экономический рост главным образом благодаря инфляции и смягчить воздействие инфляции при помощи специальной фискальной политики. Ее большой рынок и относительно высокий доход на душу населения создали хорошие возможности, несмотря на неуверенность и нестабильность. Изменения уровня инфляции в течение 80-х годов по группам стран показаны в табл. 2.3.

Внешнеторговая стратегия

Стратегия внешней торговли каждой страны имеет свои особенности. Так, в промышленно развитых странах инвестиции многонациональных предприятий обычно направлены на обслуживание национальных рынков, а экспорт и импорт относительно свободны. Развивающиеся страны, наоборот, часто принимают решения, стимулирующие экспорт и затрудняющие импорт. Руководство многонационального предприятия должно понимать отношение страны к внешней торговле, поскольку это влияет на тип инвестиций. Такие страны, как Южная Корея, Гонконг и Сингапур, разработали политику, которая стимулирует деятельность фирм по выпуску продукции на экспортный рынок. Другие страны, например Аргентина и Филиппины, ввели торговые барьеры и стимулы для поощрения производства на внутренний рынок.

Причины, по которым фирмы торгуют, а правительства вмешиваются в торговлю, обсуждаются в главах 4 и 5. Имеется ряд интересных фактов о макроэкономических показателях стран, сведенных в группы в зависимости от их внешнеторговой ориентации. Ориентированные на экспорт страны обычно имеют более высокий средний процент роста ВВП, более высокий средний процент роста ВНП на душу населения, более высокую процентную долю валовых внутренних сбережений относительно ВВП и более высокий процент роста промышленного экспорта, чем другие страны. У них также обычно наблюдается более низкий уровень инфляции21.

Дисбаланс платежей

В табл. 2.4 приведены текущие платежные балансы (экспорт за вычетом импорта товаров, услуг и односторонних переводов) для различных категорий стран в течение 1981—1990 гг. Показатели в развивающихся странах отражали разнородные тенденции. В целом ситуация с их дефицитом улучшалась до середины 80-х годов, а во второй половине десятилетия он был подвержен колебаниям, однако, в азиатском регионе определенно снизился.

Промышленно развитые страны дают не очень хорошую картину в целом по этой группе, главным образом из-за показателей США. Дефицит платежного баланса США в 156,6 млрд. долл. в 1990 г. был частично скомпенсирован активными сальдо в Японии и Германии. Огромный дефицит США был постоянным источником разногласий между Соединенными Штатами и остальным миром. Поскольку платежный баланс страны всегда должен сохранять устойчивость, США были в состоянии компенсировать дефицит своего текущего платежного баланса притоком капитала из-за рубежа. Иностранные правительства и отдельные лица продолжали осуществлять инвестиции в США благодаря относительно высоким реальным ставкам процента, политической стабильности, сильной местной экономике и общему доверию к политико-экономической системе США. Кроме того, в

64

Двумя крупнейшими регионамидолжниками являются Латинская Америка и Африка.

Часть 2 Разновидности среды бизнеса

целью уменьшения импорта и достижения большей сбалансированности внешнеторговых платежей.

Государственный долг

Одним из последствий резкого роста стоимости нефти в течение 70-х годов было такое же быстрое увеличение задолженности, так как развивающиеся страны обращались к частным и правительственным учреждениям в других странах за помощью в финансировании импорта нефти и другой продукции, необходимой для развития. Задолженность развивающихся стран увеличилась с менее 100 млрд. долл. США в 1970 г. до 1336,6 млрд. долл. США в 1990 г.22 Двумя крупнейшими регионами-должниками являются Латинская Америка и Африка.

На рис. 2.7 указаны основные развивающиеся страны-должники; наибольший размер долга имеют Бразилия и Мексика. Интересно отметить, что в 1986 г. Южная Корея находилась на третьем месте, а в 1988 г. она отошла на десятое место. Главной проблемой, связанной с задолженностью, является то, что, выплачивая долги, страны переживают трудное время. Коэффициент обслуживания долга — отношение суммы выплаченных процентов и основных амортизационных начислений к экспорту — довольно высок, особенно в Западном полушарии. Это заставляет предполагать, что страны не могут направлять такую часть своих поступлений от экспорта,

Банки создали резервы для смягчения проблем, вызываемых займами развивающихся стран.

Своп долг акции представляет собой один из способов, которым развивающиеся страны пытаются решить проблемы своей задолженности.

МВФ предоставляет экономическиерекомендации, направленные на помощь странам в решении проблем их задолженности и получении новых кредитов.

какую хотели бы, на экономическое развитие. Все увеличивающаяся доля этих поступлений уходит на погашение их задолженности.

По мере роста задолженности неизбежны кризисы. Первый кризис произошел в международных банковских кругах в 70-х годах под влиянием событий в Польше. В это время оказалось, что Польша будет вынуждена прекратить платежи (не платить по своим обязательствам), и многие эксперты колебались относительно того, какое воздействие это может оказать на международное финансовое сообщество. Следующий кризис наступил в августе 1982 г., когда Мексика, имеющая долг, который почти в четыре раза превышал задолженность Польши, оказалась не в состоянии выполнять свои обязательства по его погашению. В результате она была вынуждена произвести реструктуризацию основного долга и процентов. Когда страна осуществляет реструктуризацию своих долгов, она изменяет ставку процента по займу и (или) график погашения основного долга и процентных платежей. Большинство крупных должников, например Бразилия и Аргентина, оказались в таком же положении и должны были в это же время провести реструктуризацию своих долгов.

В 1987 г. кризис платежей, особенно среди латиноамериканских должников, достиг критических размеров. Бразилия объявила мораторий на погашение основного долга и выплату процентов коммерческим кредиторам, что, по существу, означало прекращение платежей, мотивируя это тем, что не может себе позволить выплачивать ежегодно по процентам 5 млрд. долл., составляющих 12% ее федерального бюджета23. В связи с большой степенью ненадежности латиноамериканских займов многие банки образуют большие резервы на случай неуплаты долгов по этим займам. Резервы создаются путем сокращения доходов и увеличения резервных счетов. Это позволяет им понемногу уменьшать доходы каждый год, особенно в прибыльные годы, вместо того, чтобы ожидать крупного прекращения платежей и сразу же полностью лишиться дохода. Однако такая политика сокращения доходов проблематична, потому что параллельно уменьшает кредитные возможности и финансовую прочность банков.

Латиноамериканские страны также предпринимали попытки поиска новых путей снижения давления долгового пресса, например посредством преобразования долга в акции. Своп долг/акции базируется на обмене долговых обязательств, принадлежащих иностранному заемщику в развивающейся стране, на реальные активы в этой стране, например акции местных предприятий.

Примером свопа долг/акции является продажа "Аэролинеас Аргентинас" фирме "Иберия", упоминавшаяся выше. "Иберия" выплачивает наличными 260 млн. долл. США и приобретает долговых обязательств на 2,01 млрд. долл. США в счет 85% акций в "Аэролинеас Аргентинас".

Международный валютный фонд (МВФ) сыграл определяющую роль в оказании помощи странам-должникам при перестройке их экономики. Он рекомендовал им строгие экономические ограничения в качестве предварительного условия для получения займов. Займы МВФ — почти необходимая предпосылка для убеждения международных коммерческих банков пересмотреть их планы предоставления кредитов. Ограничения включали сочетание расширения экспорта, замещения импорта внутренним производством и резкого сокращения государственных расходов. В Мексике, например, дефицит государственного бюджета составлял приблизительно 17,6% ВВП в 1982 г., и МВФ предложил правительству снизить его до 5,5—6,5%, что означает значительное сокращение государственных расходов24.

К стратегиям по ликвидации бедности относятся:

•эффективный рост трудоемких отраслей;

•предоставление адекватных социальных услуг.

Во многих развивающихся странах такие радикальные требования МВФ вызвали горячие дебаты и подвергли серьезным испытаниям политическую устойчивость правительств. После того как МВФ намечает цели, он их периодически контролирует, что является предварительным условием предоставления средств. Частные международные банки, формируя свою политику, используют результаты этого контроля.

Руководству многонационального предприятия небезразлична ситуация высокой государственной задолженности, потому что в такого рода среде очень трудно работать. Импорт зачастую сокращается, и трудно получить твердую валюту. Кроме того, правительства могут осуществлять различные меры на макроэкономическом уровне для контроля долга, в том числе снижать темпы экономического роста, что может оказать отрицательное воздействие на сбытовые возможности фирм.

Бедность населения

Основной темой выпуска "Доклада о мировом развитии" 1990 г. была бедность населения. Несмотря на то что в течение последних трех десятилетий в мире происходил быстрый экономический рост, особенно в отношении доходов, потребления и ряда более общих показателей благосостояния, свыше одного миллиарда людей в развивающихся странах все еще живут в бедности. Уровень бедности — это всего лишь 370 долл. дохода в год. Более общие условия благосостояния населения в развивающихся странах тоже значительно хуже, чем в странах с высоким уровнем доходов. Например, средняя продолжительность жизни в африканских странах региона южнее Сахары составляет всего 50 лет по сравнению с 80 годами в Японии.

В табл. 2.5 приведены некоторые общие показатели бедности в развивающихся странах. Африка и развивающиеся страны Азии находятся в худшем положении, чем Латинская Америка. Показатели смертности и средней продолжительности жизни отличаются незначительно, но валовые показатели и процент населения, находящегося ниже уровня бедности, значительно больше.

МБРР выделяет две стратегии улучшения положения большей части бедных:

1.Эффективный тип экономического роста за счет трудоемких отраслей на основе соответствующих рыночных стимулов, физической инфраструктуры, учреждений и технологических нововведений.

2.Предоставление адекватных социальных услуг, в том числе начального образования, основного медицинского обслуживания и помощи в регулировании рождаемости25.

Первая стратегия играет значительную роль для многонационального предприятия. Из-за низких ставок заработной платы в развивающихся странах возникают условия для производства дешевых товаров. Правительства могут оказывать помощь в развитии инфраструктуры и поощрять размещение фирм в своих странах, чтобы стимулировать экономическое развитие.