Вычесть

Условно-постоянные накладные Коммерческие

(управленческие) расходы расходы

Прибыль до вычета процентов и налогов

(операционная прибыль)

Вычесть сложить сложить

Финансовые расходы Финансовые доходы Сальдо прочих

(проценты к уплате, расходы проценты к доходов и

по финансовой аренде) получению) расходов

Прибыль до вычета налогов и обязательных платежей

Налог на прибыль и прочие обязательные платежи

Чистая прибыль

(прибыль, доступная к распределению среди собственников)

Дивиденды по привилегированным

акциям

Прибыль, доступная к распределению среди

владельцев обыкновенных акций

Реинвестированная Дивиденды по

прибыль обыкновенным акциям

Рис. 7.2. Схема распределения доходов коммерческой организации

доходов предприятия (заработная плата, сбыт своей продукции данной организации и др.) Вознаграждения этой группы лиц из общей суммы поступлений скрыты в себестоимости продукции и других расходах.

Четвертая группа лиц – это собственники или владельцы предприятия. С позиции текущего момента их интересует не столько чистая прибыль, сколько чистый денежный поток, генерируемый предприятием (чистая прибыль + амортизация основных средств и нематериальных активов). С позиции долгосрочной перспективы их интересует, конечно же, реинвестируемый денежный поток (реинвестируемая прибыль + амортизация), так как он является основным источником инвестиций на предприятии.

7.2. Рентабельность

Рассмотренные выше показатели прибыли олицетворяют собой экономический эффект – показатель, характеризующий абсолютный результат деятельности предприятия. Это абсолютный, объемный показатель, измеряемый в денежной оценке. Его можно суммировать в пространстве и во времени. Чистая прибыль – показатель безубыточности работы предприятия.

Но абсолютная величина прибыли почти ничего не говорит об эффективности работы предприятия. Прибыль в 10 000 долларов может выражать результат работы индивидуального предпринимателя или крупного машиностроительного завода. В первом случае этот результат может быть признан неплохим итогом месячной работы, но во втором – он, безусловно, свидетельствует о фактическом отсутствии прибыли на предприятии.

Экономическая эффективность – относительная категория, соизмеряющая экономический результат (прибыль, доход) с фактически понесенными затратами или истраченными ресурсами для достижения этого эффекта. Значения этого показателя уже нельзя суммировать в пространстве и во времени. В зависимости от ситуации эффективность может измеряться либо в процентах, либо в долях единицы.

Существуют два подхода к оценке эффективности – ресурсный и затратный. В общем виде показатель экономической эффективности выражается формулой

ЭФ

ЭЭФ = ------ (7.1)

РЗ

Где ЭФФ – экономическая эффективность,

ЭФ - величина экономического эффекта,

РЗ - величина ресурсов или затрат.

Различия между понятиями ресурсная или затратная эффективность вполне очевидны. В частности, например, если в качестве ресурса рассматривать вне оборотные активы, то ресурсная эффективность отражает отношение прибыли к стоимости вне оборотных активов, а затратная эффективность отражает отношение прибыли к амортизации вне оборотных активов, т.к. амортизация – часть стоимости вне оборотных активов отнесенная на себестоимость в данном отчетном периоде.