Osnovnaya

24.Финансирование основных и оборотных средств предприятия

Источниками формирования финансовых ресурсов является совокупность источников удовлетворения дополнительной потребности в капитале на предстоящий период, обеспечивающем развитие предприятия. Эти источники подразделяются на собственные (внутренние) и заемные (внешние).

Внутренние источники или собственные средства включают: уставный капитал, добавочный капитал, нераспределенную прибыль. Прежде всего предприятие ориентируется на использование внутренних (собственных) источников финансирования. Уставный капитал - основной источник собственных средств предприятия К добавочному капиталу относятся: результаты переоценки основных фондов; эмиссионный доход акционерного общества; безвозмездно полученные денежные и материальные ценности на производственные цели; ассигнования из бюджета на финансирование капитальных вложений; Нераспределенная прибыль эта прибыль, полученная в определенном периоде и не направленная в процессе ее распределения на потребление собственниками и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде. Заемные (внешние) источники финансирования основных и оборотных средств предприятия -это привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Основными видами заемного капитала являются: банковский кредит, финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит, эмиссия облигаций и другие. Заемный капитал подразделяется: краткосрочный и долгосрочный. Состав и структура источников оборотных и основных средств.

25 КРИТЕРИИ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОИЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

Финансовая устойчивость определяется как относительными, так и абсолютными пока­зателями.

К абсолютным показателям относят обес­печенность запасов и затрат источниками фор­мирования. Для определения этого коэффи­циента рассчитываются следующие показатели.

Общая величина запасов и затрат рассчитывается как сумма запасов предприя­тия с учетом НДС.

Собственные оборотные средства представляют собой разность общей суммы средств предприятия и суммы внеоборотных ак­тивов.

Собственные и долгосрочные источни­ки формирования запасов и затрат) рассчитываются как сумма собственных обо­ротных средств предприятия и его долгосроч­ных обязательств.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат рав­ны сумме собственных и долгосрочных источни­ков формирования запасов и затрат и краткосрочных займов.

Далее на основании перечисленных выше по­казателей рассчитываются:

1) излишек (+) или недостаток (-) соб­ственных оборотных средств, равный разнице величин собственных оборотных средств и запасов;

2) излишек (+) или недостаток (-) долго­срочных источников финансирования запасов и затрат, равный разнице величин основных источников формирования запасов и величины запасов;

3) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников форми­рования .запасов, равный разнице величин основных источников формирования запасов и величины запасов.

Есть четыре типа финансовых ситуаций.

* Абсолютная устойчивость финансового состояния — излишек (+)' собственных оборот­ных средств или равенство величин собствен­ных оборотных средств и запасов. Нормальная устойчивость финансового состояния — недостаток (-) собственных оборотных средств; излишек (+) долгосрочных источников форми­рования запасов или равенство величин долго­срочных источников и запасов.

* Неустойчивое финансовое состояние — недостаток (-) соб­ственных оборотных средств, недостаток (-) долго­срочных формирования запасов, излишек (+) общей величины основных источников форми­рования запасов или равенство величин основ­ных источников и запасов.

* Кризисное финан­совое состояние—недостаток {->) собственных оборотных средств, недостаток (-) долгосроч­ных источников формирования запасов, недо­статок (-) общей величины основных источни­ков формирования запасов. '

Относительные показатели финансо­вой устойчивости.

* Коэффициент автономии рассчитывает­ся как отношение собственных средств к общей сумме источников (валюте баланса); норматив­ное значение составляет 0,5.

* Коэффициент соотношения заемных и собственных средств рассчитывается соот­ветственно как отношение сумм заемных и соб­ственных средств; нормативное значение равно 1.

26 Бюджетное устройство и бюджетная система РФ

Бюджетная система РФ – это совокупность федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ, местных бюджетов и бюджетов государственных внебюджетных фондов, основанная на экономических отношениях и государственном устройстве РФ, регулируемая нормами права.

Бюджетным устройством называют принципы организации и построения бюджетной системы, а также взаимосвязь между отдельными ее звеньями.

Бюджетная система РФ, в соответствии с Бюджетным кодексом РФ, включает в себя три уровня:

• федеральный бюджет и бюджеты государственных внебюджетных фондов;

• бюджеты субъектов РФ и бюджеты территориальных государственных внебюджетных фондов;

• местные бюджеты.

Первый и второй уровни бюджетной системы, в соответствии с Бюджетным Кодексом, толкуются расширительно, т.е. включают в себя помимо непосредственно государственного бюджета бюджеты государственных внебюджетных фондов. Совокупность бюджета соответствующей территории с бюджетами государственных внебюджетных фондов принято называть бюджетом расширенного правительства.

Федеральный бюджет РФ, по сути, представляет собой основной финансовый план государства, принимаемый федеральным собранием, его доходы собираются по всей стране по единым нормативам, а расходы осуществляются в интересах всего населения страны.

Бюджетом субъекта РФ (или региональным бюджетом) в Бюджетном кодексе РФ называется форма образования и расходования денежных средств, предназначенных для решения задач и функций, отнесенных к предметам ведения субъекта РФ. К числу региональных бюджетов относятся: бюджеты республик, краев, областей, округов в составе РФ, городов федерального значения М и С-П.

Местный бюджет (или бюджет муниципального образования) представляет собой форму образования и расходования денежных средств, предназначенных для обеспечения задач и функций, отнесенных к предметам ведения местного самоуправления. К числу местных бюджетов относятся: бюджеты муниципальных районов, городских округов, внутригородских муниципальных образований городов М и С-П, городских и сельских поселений.

Все бюджеты, входящие в бюджетную систему страны, самостоятельны и не включаются друг в друга.

Федеральный бюджет и бюджет федеральных государственных внебюджетных фондов принимаются в форме федеральных законов. Бюджеты регионов (субъектов РФ) и бюджеты территориальных государственных внебюджетных фондов принимаются в форме законов соответствующих субъектов. Местные бюджеты принимаются в форме правовых актов органов местного самоуправления (обычно в форме решений).

Консолидированный бюджет представляет собой свод всех уровней бюджетной системы Российской Федерации на соответствующей территории. Консолидированный бюджет, объединяя все бюджетные показатели какой-либо территории, выполняет, в основном, информационную функцию. В отличие от законодательно утверждаемых бюджетов субъектов федерации и федерального бюджета, консолидированный бюджет не является законом.

Консолидированный бюджет РФ включает в себя федеральный бюджет РФ и консолидированные бюджеты субъектов РФ. В то же время консолидированные бюджеты субъектов РФ состоят из собственно бюджета субъекта РФ и бюджетов муниципальных образований, находящихся на территории данного субъекта РФ.

27 Государство как должник и кредитор. Проблемы управления внутренними и внешними заимствованиями государства.

Государство в кредитных отношениях может выступать не только как заемщик, но еще как гарант и кредитор. Если государство дает поручительства по займам (кредитам), получаемым на финансовом рынке другими лицами, то оно играет роль гаранта. Выдавая кредиты за счет бюджетных средств, государство выступает как кредитор, а другая сторона — как заемщик

Гос.долг –общая сумма задолженности государства по непогашенным займам и невыплаченным по ним %.

Гос.долг может быть связан с осуществлением государственного регулирования экономики, направленного на положительные сдвиги в структуре общественного производства, а с другой стороны может являться отражением кризисных процессов в экономике.

Государственный долг, как и финансы, может являться инструментом и объектом управления. В качестве инструмента управления государственный долг обеспечивает возможность органам власти оказывать влияние на денежное обращение, финансовый рынок, инвестиции, производство, занятость, организацию населением своих сбережений и многие другие экономические процессы.

Одновременно государственный долг выступает в качестве объекта управления. Субъектом в этом случае выступает государство. При этом государство определяет все необходимые правила формирования и обслуживания государственного долга:

-соотношение между различными видами долговой деятельности (государственные заимствования, кредиты, гарантии);

-структуру видов долговой деятельности по срокам и доходности;

-механизм построения конкретных государственных займов, кредитов и гарантий;

-порядок выпуска и обращения государственных займов;

Под управлением государственным долгом понимается совокупность мер по регулированию объема и структуры долга, определению условий и осуществлению новых заимствований, изменению условий уже выпущенных займов, погашению и обслуживанию долга, регулированию рынка государственных заимствований, определению условий и предоставлению государственных кредитов и государственных гарантий и контролю за их целевым использованием.

Управление государственным долгом можно условно разделить на стратегическое и оперативное. Перспективные вопросы развития государственного долга находятся в компетенции Федерального Собрания, Президента РФ и Правительства РФ, законодательных (представительных) и исполнительных органов власти субъектов РФ. Исполнительные органы готовят проекты федеральных и региональных законов (законодательной инициативой обладают также Федеральное Собрание и Президент РФ, законодательные органы и главы администраций субъектов РФ), Федеральное Собрание РФ и законодательные органы субъектов РФ их принимают, а Президент РФ и главы региональных администраций их отклоняют или подписывают.

Оперативное управление государственным долгом осуществляют Правительство РФ и его специальный орган — Министерство финансов РФ, а также Центральный банк РФ и Внешэкономбанк как агенты Минфина РФ. Эти органы определяют

-генеральные условия выпуска отдельных займов

-порядок эмиссии и обращения долговых обязательств

-время выпуска очередного займа и условия его функционирования

-организуют первичное размещение и вторичный рынок государственных ценных бумаг

-организуют и осуществляют выплату доходов и погашение долговых обязательств

-организуют и осуществляют выдачу государственных (бюджетных) кредитов и государственных гарантий

-осуществляют контрольные действия и другие мероприятия по оперативному управлению государственным долгом.

Аналогичные вопросы в рамках своей компетенции решают законодательные и исполнительные органы субъектов РФ. При этом они исходят из норм заложенных в федеральном законодательстве.

Отсутствие единой системы управления внешним долгом в предыдущие годы в сочетании с произошедшей девальвацией рубля привели к довольно высокой долговой нагрузке на федеральный бюджет.

Вместе с тем, позитивные тенденции в развитии экономики, профицитная бюджетная политика государства, более эффективное управление государственными активами и пассивами заметно снижают остроту долговой проблемы.

Система управленческих мер государственным долгом :

списание части долга; выпуск новых обязательств; реструктуризация задолженности;

взаимный учет требований; ужесточение фискальной политики; формирование специального стабилизационного фонда; переговорный процесс; долги за инвестиции;

продажа дебиторской задолженности; продажа части собственности за рубежом;

продажа экологических квот.

28 Государственный кредит и государственный долг. Структура Госдолга.

Государство имеет несколько источников средств для покрытия бюджетного дефицита:

-печатанье новых денег (порождает инфляцию);

-налоговые поступления ;

-государственные кредитные отношения.

Таким образом, в соответствии с характером операций государственные кредитные отношения проявляются в форме государственных заимствований, государственных гарантий (гарантированных заимствований) и государственных кредитов .

Государственные заимствования осуществляются в виде государственных займов и прямых кредитов.

Государственные займы характеризуются тем, что временно свободные денежные средства физических и юридических лиц привлекаются путем выпуска и реализации государственных ценных бумаг. Основным видом ценных бумаг, символизирующим долговое обязательство государства, является облигация. Она дает право ее владельцу на получение дохода, а по истечении определенного срока — и на получение обратно предоставленных взаймы средств. Продавая облигацию, государство обязуется вернуть сумму долга в определенное время с процентами или выплачивать кредиторам доход в течение всего срока пользования заемными средствами.

Прямые кредиты государству могут быть предоставлены как обычным заемщикам: любым банком (в том числе и зарубежным) на рыночных условиях, международными финансовыми организациями либо правительствами других стран.

Государственные гарантии предоставляются по займам и кредитам, привлекаемым органами власти субъектов Федерации, органами местного самоуправления, хозяйственными организациями. Государство гарантирует не только безусловное погашение займов и кредитов, но и выплату процентов по ним. В этом случае речь идет о гарантированных займах и кредитах. Осуществление государственных заимствований и предоставление государственных гарантий ведет к формированию государственного долга.

Государственный долг – это все непогашенные долговые обязательства государства (включая проценты по ним) перед юридическими и физическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая и обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ.

Государственные кредиты предоставляются за счет бюджетных средств экономическим субъектам, региональным и местным органам власти, иностранным государствам, международным организациям. Предоставление государством кредитов ведет к формированию государственных финансовых активов или долгу перед государством.

Разница между государственным долгом и финансовыми активами представляет собой чистый государственный долг. Он как результативная величина показывает, в каком качестве в большей степени выступает государство на финансовых рынках — в роли заемщика или кредитора.

Другими словами, рынок государственного долга включает в себя следующие три сегмента: рынок государственных ценных бумаг, рынок привлекаемых государством кредитов, рынок государственных гарантий (или гарантированных государством муниципальных и корпоративных ценных бумаг и кредитов, привлекаемых органами местного самоуправления и экономическими субъектами).

Государственный долг бывает капитальным, основным и текущим. Капитальный долг представляет собой всю сумму выпущенных и непогашенных государством долговых обязательств и гарантированных им обязательств других лиц, включая начисленные проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам. Основной долг — это номинальная стоимость всех долговых обязательств государства и гарантированных им заимствований. Текущий долг составляют предстоящие расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам, принятым на себя государством, и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил.

Соответственно, государственный долг может быть внутренним и внешним. Государственным внутренним долгом являются обязательства, возникающие перед внутренними кредиторами, а государственным внешним долгом — обязательства, возникающие перед иностранными кредиторами.

Обслуживание и погашение государственного внутреннего долга осуществляет Центральный банк РФ.

В сфере внешних заимствований под реструктуризацией понимается изменение графика погашения основного долга и уплаты процентов по нему.

Основным приемом получения средств для погашения займов выступает рефинансирование долга, под которым понимается погашение накопившейся задолженности путем выпуска новых займов.

29 Инвестиционная политика государства

Под инвестиционной политикой государства понимается комплекс целенаправленных мероприятий по созданию благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности объема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных проблем. Механизм инвестиционной политики не может осуществляться без механизма ее реализации, который включает в себя:

-выбор источников и методов финансирования инвестиций (выбор между собственными и заемными средствами и определение оптимальной потребности в собственных заемных средствах);

- определение сроков по реализации инвестиционных проектов в зависимости от объекта инвестирования;

- создание необходимой нормально-правовой базы функционирования рынка инвестиций;

- выбор органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики (контроль осуществляет Счетная Палата, Госстрой РФ);

-создание благоприятных условий для привлечения инвестиций (ставка рефинансирования, налоговые льготы, налоговый инвестиционный кредит - это применяется для осуществления инвестиций). Под региональной инвестиционной политикой понимается система мер, проводимых на уровне региона и способствующих мобилизации инвестиционных ресурсов и определению направления их наиболее эффективного использования в интересах региона и отдельных инвесторов. Инвестиционная политика в каждом регионе имеет свои особенности, которые обусловлены следующими факторами:

1. экономической и социальной политикой, проводимой в регионе

2. величина имеющегося производственного потенциала

3. природно-климатические условия

4. оснащенность энергетическими и сырьевыми ресурсами

5. географическое местонахождение и геополитическое положение

6. состояние окружающей среды

7. демографическая ситуация

8. привлекательность региона для иностранных инвесторов

Перечень способов по созданию благоприятных условий для инвестирования, осуществляемого государством на основе косвенного воздействия:

1. налоговый механизм

2 предоставление субъектам инвестиционной деятельности, пользующихся землей и другими природными ресурсами, льготных условий

3. проведение переоценки основных средств в соответствии с темпами инфляции

4. принятие антимонопольных мер

5. развитие финансового лизинга

Перечень методов прямого участия государства в инвестиционной деятельности:

1. разработка и утверждение финансирования инвестиционных проектов за счет средств бюджета и использование кредитов иностранных государств (субсидии, дотации)

2. предоставление на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств бюджета

3. проявление прямого участия в форме размещения на конкурсной основе средств бюджета всех уровней на принципах платности и возвратности (бюджетный кредит)

4. разработка и утверждение стандартов, и осуществление контроля за их соблюдением

5. посредством проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством.

С 1999г. финансовая помощь регионам осуществляется через 3 спец.фонда: фонд финансовой поддержки, фонд регионального развития (инвестиции соц.направленности), бюджет развития (производственные инвестиции).