5513

НИОКР, в обеспечении высоких темпов роста экономики за счёт внедрения зарубежных передовых технологий.

Крупнейшие ТНК, осуществляющие дорогостоящие НИОКР, тратят огромные суммы на исследовательские разработки, что являются ещё одной причиной роста торговли научно-техническими знаниями. ТНК при помощи экспорта результатов научно-технической деятельности, стремятся создать свои филиалы за рубежом и установить контроль над фирмами других стран, а также проникнуть в прогрессивные, высокотехнологичные отрасли промышленности. Действуя в наиболее наукоёмких отраслях, ТНК расширяют продажу новейших видов наукоёмкой продукции, значительную часть которой составляют услуги. Например, компьютеры продаются с программным обеспечением к ним. А производитель электронной техники гарантирует покупателю фирменное обслуживание своей техники, которое доступно в

и продают лицензионные соглашения, а также предоставляют различные технологические услуги.

Среднегодовые темпы прироста международных платежей и поступлений от лицензий и роялти (отчисления от дохода покупателя лицензионного соглашения, которые периодически поступают продавцу) в странах ОЭСР в 2010–2012 гг. составили 10,6%, что значительно опережает динамику совокупного ВВП указанных стран. С начала 1990-х годов в мире наблюдается существенный рост числа патентных заявок с 997 тыс. в 1990 г. до 1980 тыс. в 2010 г., 2149 тыс. в 2011 г. и 2348 тыс. в 2012 г.40. Это во многом обусловлено включением в патентную защиту программного обеспечения, а в некоторых странах нетехнологических объектов, таких как ведение бизнеса.

Современные особенности международной торговли результатами научно– технической деятельности – это экспорт услуг, связанных с наукоёмкой продукцией; увеличение государственных расходов на НИОКР; увеличение числа коллективных научно-исследовательских фирм. Агентами на международном рынке технологий, кроме ТНК выступают мелкие инновационные фирмы, венчурные компании.

Термины и понятия

Услуги Виды услуг

40 Лихачев В. А. Мировой рынок объектов интеллектуальной собственности на современном этапе // Российский внешнеэкономический вестник. 2014. №8. С.89–103.

61

Особенности сферы услуг Факторы роста сферы услуг Международная торговля услугами

Географическая структура экспорта услуг Отраслевая структура экспорта услуг

Вопросы и задания к самостоятельной работе

1.Дайте определение сферы услуг. Какие факторы способствуют её развитию?

2.Перечислите виды классификации услуг.

3.Охарактеризуйте особенности сферы услуг.

4.Какова роль развитых стран в развитии мирового рынка услуг? Назовите ведущих мировых экспортёров услуг.

5.Каково соотношение транспортных, туристических и прочих видов услуг в современной мировой торговле?

6.Каково значение международного обмена технологиями?

Глава 5. Международное движение капитала 5.1. Сущность, виды и значение международного движения капитала

Международный капитал как форма международных экономических отношений является ключевым элементом, определяющим функционирование мирового хозяйства, развития и динамику форм, характер условий международных хозяйственных связей. С условиями привлечения и характером функционирования иностранных инвестиций связывают параметры национального развития и социальноэкономического прогресса, национальной и международной безопасности на всех уровнях. Капитал является одним из факторов производства, это один из видов ресурсов, которые необходимо затратить для производства товаров.

Международное движение капитала – это:

–пересечение капиталом государственных границ;

–процесс изъятия капитала из национального оборота одной страны и перемещение его в денежной или товарной форме в производственный процесс другой страны;

–встречное движение капиталов.

В соответствии с принятой классификацией различают следующие виды капитала41.

41 Киреев А. П. Международная экономика : в 2 ч. Ч. I. Международная микроэкономика: движение товаров и факторов производства : учеб. пособие для вузов. М. : Международные отношения, 1996. С. 292–293.

62

1) по источникам происхождения:

–официальный (государственный) капитал – средства из государственного бюджета, перемещаемые за границу или принимаемые из-за рубежа по решению правительств, а также по решению межправительственных организаций. Источником официального капитала являются средства государственного бюджета, то есть в итоге деньги налогоплательщиков. Поэтому решения о перемещении такого капитала за рубеж принимаются совместно правительством и органами представительной власти (парламентом);

–частный (негосударственный) капитал – средства частных компаний, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за границу или принимаемые из-за границы по решению их руководящих органов и их объединений. Источником происхождения этого капитала являются средства частных фирм, не связанные с государственным бюджетом. Но, несмотря на относительную автономность фирм в принятии решений о международном перемещении принадлежащего им капитала, правительство обычно оставляет за собой право его регулировать и контролировать;

2) по характеру использования:

–предпринимательский капитал – средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство с целью получения прибыли;

–ссудный капитал – средства, даваемые взаймы с целью получения процента;

3) по сроку вложения:

– среднесрочный и долгосрочный капитал – вложения капитала сроком более чем на 1 год. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций обычно являются долгосрочными;

– краткосрочный капитал – вложения капитала сроком менее чем на 1 год; 4) по цели вложения капитала:

–прямые инвестиции – вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала;

–портфельные инвестиции – вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

Также международное движение капиталов и финансов, согласно классификации МВФ, для целей международной статистики подразделяют:

а) на прямые иностранные инвестиции (ПИИ); б) портфельные инвестиции;

63

в) прочие инвестиции, в которые, как правило, включаются займы и кредиты – кратко-, средне- и долгосрочные, а также гранты42.

Главными предпосылками международного движения капитала являются неравномерность размещения капитала по миру и происходящее от этого его движение из стран, где он в избытке в страны, где его отсутствие или недостаток; различия между странами в инвестиционном климате, т.е. в условиях приложения капитала; растущая интернационализация экономики; усиливающееся соперничество монополий; повышение темпов экономического роста (что ведёт к повышению зарубежного спроса на капитал со стороны как развивающихся, так и развитых стран) и пр.

Основные положительные последствия международной миграции капитала заключаются в следующем:

–растёт конкурентоспособность прежде всего компаний-экспортёров капитала (преимущественно предпринимательского) и в конечном счёте национальной экономики страны-импортёра капитала (как правило, в долгосрочном плане);

–формируется и развивается МРТ, что способствует международной специализации и кооперирования производства;

–увеличивается объём взаимного товарообмена между странами, в том числе между промежуточными продуктами между филиалами ТНК, стимулирование развития международной торговли.

Однако возникают и отрицательные последствия, в частности вывоз капитала отрицательно сказывается на уровне занятости в стране-экспортёре; неблагоприятно отражается на платёжном балансе страны. Отрицательными последствиями для страны, ввозящей капитал, являются следующие: иностранный капитал вытесняет местный из прибыльных отраслей; приток капитала может сопровождаться загрязнением окружающей среды; на рынке приходят товары, уже прошедший свой жизненный цикл либо снятые с производства; растёт внешняя задолженность страны (при импорте ссудного капитала); растёт внешняя экономическая и политическая зависимость страны

Как уже было сказано выше, международный капитал подразделяют на три основные группы – портфельные, прямые инвестиции и прочие инвестиции. Портфельные инвестиции – одна из основных форм международных инвестиций. В последние годы они доминируют во взаимоотношениях развитых стран, особенно

42 Костюнина Г. М. Международное движение капитала // Международные экономические отношения : учебник /

под ред. Н. Н. Ливенцева. 2-е изд., перераб. и доп. М. : ТК Велби, Проспект, 2005. С.248–295. Режим доступа: http://www.mgimo.ru/files/31266/31266.pdf

64

США и Европы 43. Портфельные инвестиции – это вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Сущность портфельного инвестирования заключается в распределении инвестиционного потенциала между разными группами активов.

Международный рынок портфельных инвестиций значительно больше по объёму международного рынка прямых инвестиций. Однако он значительно меньше совокупного внутреннего рынка портфельных инвестиций развитых стран. Оборот во внутренней торговле ценными бумагами оценивается в более чем 1 трлн долл. в день, что в четыре раза больше, чем в середине 80-х годов XX в.

Особенностью портфельных инвестиций является то, что они не дают инвестору права контроля над вложенными средствами; составляют менее 10% уставного капитала; не сопровождаются передачей нематериальных активов компании; оказывают сильный эффект на макроэкономическом уровне, так как влияют на динамику цен и на активы финансового рынка; преобладают в странах с высокоразвитой экономикой.

Влияние портфельных инвестиций на принимающую экономику может быть следующим:

–портфельные инвестиции, расширяя объём применяемого капитала, повышают конкурентоспособность национальных фирм;

–покупка портфельных активов резидентами увеличивает ликвидность банков и расширяет объёмы кредитования;

–портфельные инвестиции повышают ликвидность национального капитала, следовательно могут содействовать укреплению финансовой инфраструктуры, увеличению объёма венчурного капитала, позволяющего создавать новые компании;

–при купле-продаже акций или корпоративных облигаций на первичных национальных и международных рынках, оказывают непосредственное влияние на экономику принимающей страны, которая получает выигрыш за счёт увеличения объёма активов, что способствует росту потребления владельцев материальных ценностей.

Инвестиционная привлекательность страны для вложения портфельных капиталов определяется более комплексными факторами, связанными с общим предпринимательским климатом, стратегией инвесторов, особенностями экономики принимающей страны. К ним можно отнести: темпы роста экономики, устойчивость валютного курса, макроэкономическую стабильность уровень валютных резервов,

43 Бабаева А. А. Международный опыт привлечения портфельных иностранных инвестиций ТНК посредством публичного размещения акций. Режим доступа: URL : http://hses-online.ru/2013/05/ 08_00_05/01.pdf

65

состояние национальной банковской системы, ликвидность рынка акций и облигаций, уровень процентных ставок.

Важную роль в международном движении капитала играют прямые иностранные инвестиции (ПИИ). Они подразумевают вложение капитала, при этом инвестор получает право контроля деятельности предприятия. Прямой инвестор, имеющий в собственности не менее 10% акций, может влиять на управление компанией или непосредственно участвовать в её управлении.

Цель ПИИ – получение дохода от предпринимательской деятельности за рубежом, приобретение в стране пребывания долгосрочного экономического интереса. ПИИ можно рассматривать как долговременные отношения между инвестором и зарубежным партнёром.

Другая группа инвестиционных потоков связана с международным движением ссудного капитала, межгосударственными кредитами и банковскими депозитами. В платёжном балансе данная группа обычно относится к понятию прочих инвестиций. Это остаточная категория инвестиций, включающая все остальные межгосударственные передвижения капитала, не отнесённые к прямым, портфельным инвестициям или резервным активам.

Международное заимствование и кредитование – выдача и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процента за их использование.

В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников, хотя международное кредитование из частных источников также достигает весьма внушительных объёмов.

Основные инструменты международного заимствования и кредитования, находящие отражение в платёжном балансе, следующие:

•Торговые кредиты – требования и пассивы, возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщиками и покупателями по сделкам с товарами и услугами, и авансовые платежи за работу, которая осуществляется в связи с такими сделками. Торговые кредиты могут предоставляться как правительствами, так и частными предприятиями и другими неправительственными организациями. Большинство из них являются краткосрочными.

•Займы – финансовые активы, возникающие вследствие прямого одалживания средств кредитором заемщику, в результате которого кредитор либо не получает никакого письменного гарантийного обязательства от заёмщика, либо получает долговую ценную бумагу.

66

К числу займов относятся займы на финансирование торговли, другие займы и авансы, включая ипотечные займы, финансовые лизы, а также кредиты МВФ. Займы могут предоставляться и получаться денежными властями, правительством, банками и другими секторами и делятся на краткосрочные и долгосрочные.

•Валюта – банкноты и монеты, находящиеся в обращении и используемые для осуществления платежей. Национальная валюта, находящаяся в распоряжении нерезидентов, считается пассивом, а иностранная валюта, находящаяся в распоряжении резидентов, – активом. Валюта может находиться в распоряжении денежных властей и банков.

•Депозиты – деноминированные в местной или иностранной валюте переводные депозиты, которые беспрепятственно по первому требованию превращаются в наличные деньги и могут быть использованы для осуществления платежей. Депозиты резидентов за рубежом считаются пассивом, депозиты нерезидентов внутри данной страны – активом. Депозиты осуществляются денежными властями и банками.

•Прочие активы и пассивы – остаточная категория, к которой относятся все прочие виды движения капитала, например, взносы стран в международные организации 44.

Мировой рынок ссудных капиталов имеет особую институциональную структуру. Его основу образуют профессиональные посредники между заёмщиком и кредитором разных стран. В качестве таких посредников выступают транснациональные банки, финансовые компании, фондовые биржи и другие финансово-кредитные учреждения, действующие на международном уровне.

Главной формой международного долгосрочного кредитования являются международные займы. В зависимости от того, кто выступает кредитором, они делятся на частные, правительственные, кредиты международных и региональных организаций.

Частные займы предоставляют из своих ресурсов крупнейшие коммерческие банки мира. За последние годы доля внешних кредитов в общем вывозе ссудного капитала этих банков снизилась, но они не утратили своего положения ведущих международных кредиторов. Частные долгосрочные кредиты могут предоставляться не только за счёт ресурсов банков.

Банки практикуют использование для этих целей средства многих рантье крупных стран, что осуществляется с помощью облигационных займов (внешних эмиссий).

44 Киреев А. П. Международная экономика : в 2 ч. Ч. I. Международная микроэкономика: движение товаров и факторов производства : учеб. пособие для вузов. М. : Международные отношения, 1996. С. 293.

67

Инвестиционные банки размещают на фондовом рынке своих стран ценные бумаги (облигации), выпускаемые частными иностранными компаниями или государственными учреждениями. Таким образом, кредиторами становятся большие государства, имеющие развитый фондовый рынок и значительный излишек ссудного капитала. Однако не все облигации иностранных займов размещаются среди других держателей. Некоторую часть облигаций, характеризующихся высокой надёжностью

иприбыльностью, банки оставляют себе, получая доход от процентов по займам (8– 10% годовых).

Правительственные займы (межправительственные, государственные) предоставляются правительственными кредитными учреждениями. Государство берёт на себя все расходы, связанные с предоставлением займа, на него перекладываются убытки в случае непогашения долга.

Развитие международного кредита в значительной мере определяется деятельностью ТНК, повышением их роли в развитии международных экономических отношений.

Кредиты международных организаций предоставляются преимущественно через Международный валютный фонд, структуры Всемирного банка, Международный банк реконструкции и развития, региональные банки развития и другие кредитнофинансовые учреждения. Международный валютный фонд и Всемирный банк выступают не только как крупнейшие кредиторы, но и как координаторы международного кредита.

Мировой рынок капиталов имеет определённую географическую локализацию. Существует ряд международных финансовых центров, в которых сосредоточены многочисленные кредитно-финансовые учреждения, обслуживающие международное движение капитала. Для функционирования международного финансового центра необходимы высокий уровень экономического развития данной страны, её активное участие в международной торговле, наличие национального рынка капиталов и развитие банковской системы, либеральное валютное и налоговое законодательство, относительная политическая стабильность. В настоящее время к мировым финансовым центрам относят Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Токио, Сингапур, Гонконг

иряд других.

Значение международного движения капитала состоит в том, что благодаря ему происходит перераспределение капиталов между странами в соответствии с потребностями и возможностями более прибыльного его применения. Эффективность кредита достигается при условии свободного перемещения капитала, стабильности и

68

предсказуемости развития мировой экономики, выполнение заёмщиками своих обязательств, полной оплаты своих долгов45.

5.2. Современные тенденции в международном движении капитала

При анализе развития мировой экономики необходимо учитывать не только динамику международной торговли, но и динамику международного движения капитала. Рассмотрим современные тенденции в международном движении капитала.

За период 2001–2013 гг. общая сумма накопленных портфельных капиталов составила в мире увеличилась с 12,7 до 40,2 трлн долл., при этом вложения в акции выросли с 5,2 до 15,9 трлн долл., в долговые и краткосрочные обязательства – соответственно с 6,4 до 21,5 трлн долл. и с 1,1 до 2,8 трлн долл.

В2001–2007 гг. наблюдался постоянный рост показателей портфельного инвестирования в мире. Однако на динамику портфельных инвестиций крайне отрицательно повлиял мировой кризис. Так в 2008 г. сумма накопленных инвестиций

вмире сократилась на 8,2 трлн долл. по сравнению с предшествующим годом с 39,3 до 31,1 трлн долл. Спад произошёл за счёт существенного уменьшения вложений в акции

– с 1702 до 9,9 трлн долл.

В2012 г. объём портфельных инвестиций составил 43,6 трлн долл. (таблица 13), что на 10,7% превышает показатель прошлого года и на 40% превышает показатель кризисного 2008 г. В структуре портфельных инвестиций преобладают долгосрочные облигации – 53,5%, а также ценные бумаги – 39,5%. На долю краткосрочных долговых облигаций приходится 7%, при этом их абсолютный объём снижается46.

Таблица 13 – Динамика общего объёма портфельных инвестиций, трлн долл.

45Международная экономика: в вопросах и ответах : учебник. 5-е изд. перераб. и доп. / под ред. Ю. Г. Козака. Киев : Центр учебной литературы, 2013. С. 81.

46Coordinated Portfolio Investment. Survey Prepared by the Statistics Department International Monetary Fund Twenty-

Third Meeting of the. IMF Committee on Balance of Payments Statistics Washington, D.C. October 25–27, 2010. Режим доступа: www.imf.org; Coordinated Portfolio Investment. Survey Prepared by the Statistics Department International Monetary Fund Twenty-Fourth Meeting of the IMF Committee on Balance of Payments Statistics Moscow, Russia, D.C.

October 24–26, 2011. Режим доступа: www.imf.org; Coordinated Portfolio Investment Survey, 2012. Режим доступа: http://elibrary-data.imf.org/Report.aspx?Report=9492646.

69

В таблице 14 представлены 10 крупнейших эмитентов ценных бумаг. Запасы активов инвестиционного портфеля остаются сконцентрированы в нескольких странах, из которых на 10 стран приходится около 70% от общего объёма запасов по всему миру. В первую десятку владельцев инвестиционного портфеля входят США, Великобритания, Франция, Япония, Люксембург, Германия, Ирландия, Нидерланды, Италия и Швейцария.

Таблица 14 – Портфельные инвестиционные активы – ведущие страны по размеру запасов, 2010 г., млн долл.

Источник: Coordinated Portfolio Investment Survey, 2012. Режим доступа: http://elibrary-data.imf.org/ Report.aspx?Report=9492646.

В 2012 г. крупнейшими импортёрами портфельных инвестиций являются США, страны Европейского союза – Великобритания, Германия, Франция, Люксембург, Нидерланды, а также процветающий оффшорный финансовый центр Каймановы острова

Усиление движения портфельных инвестиций обусловлено:

– глобализацией и либерализацией финансовых рынков, что способствовало более свободному перемещению финансовых капиталов и снижению связанных с этим издержек;

70