- •Львівська комерційна академія
- •Рекомендовано до друку кафедрою фінансів і кредиту, протокол № 17 від 30.05.2005 р.
- •© Мицак о.В.,
- •Тема 1. Теоретичні та організаційні основи фінансового менеджменту
- •Література
- •1. Суть, мета і завдання фінансового менеджменту
- •2. Функції та механізм фінансового менеджменту
- •Тема 2. Система забезпечення фінансового менеджменту
- •Література
- •Данилюк м.О., Савич в.І. Фінансовий менеджмент: Навч. Посібник. – к.: Центр навчальної літератури, 2004. – с.14-27.
- •1. Загальна характеристика системи забезпечення фінансового менеджменту
- •2. Організаційна система фінансового менеджменту на підприємстві
- •3. Інформаційна система забезпечення фінансового менеджменту
- •Тема 3. Методи визначення вартості грошей у часі та їх використання у фінансових розрахунках
- •Література
- •Бланк и.А. Основы финансового менеджмента. -т.1 – 2-е изд., перераб. И доп.- к.: Эльга, Ника-Центр, 2004. – с.145-174.
- •Ковалев в.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий: Учебник. – м.: тк Велби, 2003. – с.65-76.
- •Данилюк м.О., Савич в.І. Фінансовий менеджмент: Навч. Посібник. – к.: Центр навчальної літератури, 2004. – с.28-37.
- •1. Суть, застосування та основні поняття концепції вартості грошей в часі
- •2.Визначення вартості грошей при здійсненні короткострокових фінансових операцій
- •3. Фінансові розрахунки при довгострокових фінансових операціях
- •4. Врахування впливу інфляції на вартість грошей
- •Тема 4. Управління активами
- •Література
- •Бланк и.А. Основы финансового менеджмента. -т.1 – 2-е изд., перераб. И доп.- к.: Эльга, Ника-Центр, 2004. – с.265-429.
- •Ковалев в.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий: Учебник. – м.: тк Велби, 2003. – с.131-141.
- •Данилюк м.О., Савич в.І. Фінансовий менеджмент: Навч. Посібник. – к.: Центр навчальної літератури, 2004. – с. 85-107.
- •1. Економічна суть та класифікація активів
- •2.Порядок формування активів підприємства
- •3.Управління оборотними активами підприємства
- •4. Політика управління необоротними активами
- •5. Оцінка вартості сукупних активів підприємства
- •Тема 5. Вартість і оптимізація структури капіталу
- •Література
- •Ковалев в.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий: Учебник. – м.: тк Велби, 2003. – с.176-182.
- •Данилюк м.О., Савич в.І. Фінансовий менеджмент: Навч. Посібник. – к.: Центр навчальної літератури, 2004. – с.62-84.
- •1. Концепція вартості капіталу і її застосування у фінансовому менеджменті
- •2. Методи оцінки вартості капіталу
- •Метод поелементної оцінки передбачає визначення вартості окремих видів капіталу
- •Метод узагальненої оцінки вартості капіталу
- •3. Оптимізація структури капіталу: мета і порядок здійснення
- •3.1.В процесі аналізу розглядається:
- •Оптимізація структури капіталу може проводитись за трьома критеріями:
- •Тема 6. Управління прибутком
- •Література
- •Данилюк м.О., Савич в.І. Фінансовий менеджмент: Навч. Посібник. – к.: Центр навчальної літератури, 2004. – с.38-61.
- •Характеристика доходів і витрат підприємства
- •Класифікація витрат:
- •2. Фінансовий механізм управління формуванням операційного прибутку
- •3. Управління використанням прибутку підприємства
- •Фактори, що впливають на розподіл прибутку
- •4. Операційний важіль
- •5. Фінансовий важіль
- •Тема 7: управління грошовими потоками на підприємстві
- •Література
- •Данилюк м.О., Савич в.І. Фінансовий менеджмент: Навч. Посібник. – к.: Центр навчальної літератури, 2004. – с.108-147.
- •1. Поняття та класифікація грошових потоків
- •2. Управління грошовими потоками підприємства
- •3.Поточне планування руху грошових коштів
- •4. Оперативне планування грошових потоків підприємства
- •Тема 8: управління інвестиціями
- •Література
- •Ковалев в.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий: Учебник. – м.: тк Велби, 2003. – с.176-182.
- •Данилюк м.О., Савич в.І. Фінансовий менеджмент: Навч. Посібник. – к.: Центр навчальної літератури, 2004. – с.108-130.
- •1.Економічна суть та класифікація інвестицій
- •2. Інвестиційна політика підприємства
- •3. Методика оцінки ефективності реалізації інвестиційного проекту
- •Тема 9. Управління фінансовими ризиками
- •Література
- •Данилюк м.О., Савич в.І. Фінансовий менеджмент: Навч. Посібник. – к.: Центр навчальної літератури, 2004. – с.183-201.
- •1. Суть і класифікація фінансових ризиків підприємства
- •2. Принципи та процес управління фінансовими ризиками
- •3. Способи зниження фінансових ризиків
- •Тема 10. Аналіз фінансових звітів
- •Література
- •Ковалев в.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий: Учебник. – м.: тк Велби, 2003. – с.43-65.
- •Данилюк м.О., Савич в.І. Фінансовий менеджмент: Навч. Посібник. – к.: Центр навчальної літератури, 2004. – с. 131-147.
- •1. Економічна суть та класифікація фінансового аналізу
- •2. Системи і методи фінансового аналізу
- •І. Коефіцієнти оцінки фінансової стійкості:
- •Іі. Коефіцієнти оцінки платоспроможності:
- •Ііі. Коефіцієнти оцінки оборотності активів:
- •Іv. Коефіцієнти оцінки оборотності капіталу:
- •V. Коефіцієнти оцінки рентабельності:
- •Тема 11: внутрішньофірмове фінансове прогнозування та планування
- •Література
- •Данилюк м.О., Савич в.І. Фінансовий менеджмент: Навч. Посібник. – к.: Центр навчальної літератури, 2004. – с.156-176.
- •1. Фінансова стратегія та фінансова тактика підприємства
- •2.Система поточного планування фінансової діяльності
- •3. Система оперативного планування фінансової діяльності
- •Тема 12. Антикризове управління фінансами підприємств
- •Література
- •Данилюк м.О., Савич в.І. Фінансовий менеджмент: Навч. Посібник. – к.: Центр навчальної літератури, 2004. – с.183-201.
- •1.Суть, види та процедура банкрутства
- •2. Принципи антикризового управління підприємством
- •3. Системи діагностики банкрутства
- •4. Механізм фінансової стабілізації підприємства
- •Спрямовані на реорганізацію Форми санації:
3. Системи діагностики банкрутства
Діагностика банкрутства - система цільового фінансового аналізу, спрямованого на виявлення параметрів кризового розвитку підприємства, що генерують загрозу банкрутства в майбутньому. Вона поєднує: систему експрес-діагностики та систему фундаментальної діагностики банкрутства.
І. Експрес-діагностика - система регулярної оцінки кризових параметрів фінансового розвитку підприємства, що здійснюється на базі інформації бухгалтерського обліку за стандартним алгоритмом аналізу.
|
Етапи здійснення експрес-діагностики банкрутства |
|
||
---|---|---|---|---|
|
||||
|
1. Визначення об'єктів спостереження "кризового поля" |
|
||
|
||||
|
2. Формування системи показників-індикаторів оцінки загрози банкрутства |
|
||
|
||||
|
3. Аналіз окремих сторін кризового стану |
|
||
|
||||
|
4. Попередня оцінка масштабів кризового стану |
|
ІІ. Фундаментальна діагностика – система оцінки параметрів кризового стану підприємства, що здійснюється на основі методів факторного аналізу і прогнозування.
|
Етапи здійснення фундаментальної діагностики банкрутства |
|
|||
---|---|---|---|---|---|
|
|||||
|
1. Систематизація основних факторів, що зумовлюють кризовий стан підприємства |
|
|||
|
|||||
|
2. Проведення комплексного фундаментального фінансового аналізу |
|
|||
|
|||||
|
3. Прогнозування розвитку кризового стану внаслідок негативного впливу окремих факторів |
|
|||
|
|||||
|
4. Прогнозування можливості нейтралізації загрози банкрутства підприємства за рахунок внутрішнього фінансового потенціалу |
|
|||
|
|
|
|||
|
5. Остаточне визначення масштабів кризового стану |
|
4. Механізм фінансової стабілізації підприємства
Фінансова стабілізація підприємства здійснюється у такій послідовності:
1. усунення неплатоспроможності;
2. відновлення фінансової стійкості (фінансової рівноваги);
3. забезпечення фінансової рівноваги на тривалий період.
Кожному етапу фінансової стабілізації притаманні певні внутрішні механізми, які в практиці фінансового менеджменту поділяють на оперативний, тактичний та стратегічний.
Етапи фінансової стабілізації |
Внутрішні механізми фінансової стабілізації |
||
оперативний |
тактичний |
стратегічний |
|
1. усунення неплатоспроможності |
1. система заходів, яка базується на принципі “відрубування зайвого” |
- |
- |
2. відновлення фінансової стійкості (фінансової рівноваги) |
- |
2. система заходів, яка базується на принципі “стиснення підприємства” |
- |
3. забезпечення фінансової рівноваги на тривалий період |
- |
- |
3. система заходів, яка базується на моделі “стійкого економічного росту ” |
Основна модель фінансової рівноваги має наступний вигляд:
,
ЧОП – чистий операційний прибуток підприємства;
АВ – сума амортизаційних відрахувань;
∆АК – сума приросту акціонерного капіталу (пайового капіталу) при додатковій емісії акцій (збільшенні розміру пайових внесків);
∆ ВФР – приріст власних фінансових ресурсів за рахунок інших джерел;
∆ І – приріст обсягу інвестицій, що фінансуються за рахунок власних джерел;
ДФ – сума дивідендного фонду (виплати процентів на вкладений капітал);
Ппр – обсяг програми участі найманих працівників у прибутку (сума виплат за рахунок прибутку);
СП – обсяг соціальних, екологічних і інших програм підприємства, що фінансуються з прибутку;
∆РФ – приріст суми резервного (страхового) фонду підприємства.
“Модель стійкого економічного росту” виглядає таким чином:
,
∆ ОР – можливий темп приросту обсягів реалізації продукції, який не порушує фінансової рівноваги підприємства (десятковий дріб);
ЧОП – сума чистого операційного прибутку;
k КП – коефіцієнт капіталізації прибутку (десятковий дріб);
А – сума активів підприємства;
kОА – коефіцієнт оборотності активів в разах;
ОР – обсяг реалізації продукції;
ВК – сума власного капіталу підприємства.
Санація підприємства являє собою систему заходів з фінансового оздоровлення підприємства, що реалізуються з допомогою сторонніх юридичних чи фізичних осіб і спрямовані на запобігання оголошенню підприємства-боржника банкрутом та його ліквідації.
|
Етапи управління санацією підприємства |
|
|||
---|---|---|---|---|---|
|
|||||
|
1. Визначення доцільності і можливості проведення санації |
|
|||
|
|||||
|
2. Обгрунтування концепції санації |
|
|||
|
|||||
|
3. Визначення напрямів здійснення санації |
|
|||
|
|||||
|
4. Вибір форм санації |
|
|||
|
|
|
|||
|
5. Підбір санатора |
|
|||
|
|
|
|||
|
6. Підготовка бізнес-плану санації |
|
|||
|
|
|
|||
|
7. Розрахунок ефективності санації |
|
|||
|
|
|
|||
|
8. Затвердження бізнес-плану санації |
|
|||
|
|
|
|||
|
9. Моніторинг реалізації заходів бізнес-плану санації |
|
Формами санації, спрямованими на рефінансування боргу, є:
дотації і субвенції за рахунок бюджету;
державне пільгове кредитування;
державні гарантії комерційним банкам по кредитах;
цільовий банківський кредит;
переведення боргу на іншу юридичну особу;
реструктуризація короткострокових кредитів на довгострокові;
випуск облігацій і інших боргових ЦП під гарантію санатора;
відстрочка погашення облігацій підприємства;
списання санатором-кредитором частини боргу.