- •Московская государственная академия приборостроения и информатики
- •Тема 1. Теоретические основы финансового менеджмента
- •Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией.
- •Цель и задачи финансового менеджмента.
- •Финансовые инструменты.
- •Базовые концепции финансового менеджмента.
- •Методологические основы приятия финансовых решений.
- •Методы оценки финансовых активов.
- •Риск и доходность финансовых активов.
- •Риск и доходность портфельных инвестиций.
- •Где Хср. – среднее ожидаемое значение;
- •Тема 2. Управление основным и оборотным капиталом организации.
- •Содержание понятия основной капитал. Основные проблемы в управлении основным капиталом.
- •Управление инвестициями. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.
- •Инвестиционная политика и формирование бюджета капиталовложений.
- •Управление источниками долгосрочного финансирования.
- •Управление оборотным капиталом. Политика в области оборотного капитала.
- •Управление запасами.
- •Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика).
- •Управление денежными средствами и их эквивалентами.
- •Управление источниками финансирования оборотного капитала.
- •Тема 3. Управление источниками финансирования организации
- •Цена и структура капитала теории структуры капитала.
- •Где ц капит – цена капитала ; ио капит – издержки по обслуживанию капитала; с капит, -- стоимость капитала
- •Управление собственным капиталом.
- •Темп устойчивого роста.
- •Где тк, тв,тп, – темпы роста капитала организации, выручки, прибыли.
- •Производственный и финансовый леверидж.
- •Дивидендная политика.
- •Стоимость бизнеса.
- •Тема 4. Финансовое планирование и прогнозирование и другие специальные вопросы финансового менеджмента.
- •Сущность финансового планирования и прогнозирования.
- •Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование.
- •Финансовая стратегия.
- •Методы прогнозирования основных финансовых показателей.
- •Состав специальных вопросов финансового менеджмента.
- •Финансовый менеджмент в условиях инфляции.
- •Банкротство и финансовая реструктуризация.
- •Антикризисное управление.
- •Международные аспекты финансового менеджмента.
- •Список литературы
Управление оборотным капиталом. Политика в области оборотного капитала.
Результаты деятельности современной компании и финансовое состояние в значительной мере определяются эффективностью использования оборотного капитала. В современных экономических условиях рациональное управление оборотным капиталом становится одной из предпосылок нормального функционирования организаций. Поэтому в круг задач, стоящих перед финансовым менеджментом, входит поиск новых путей управления оборотным капиталом организации посредством воздействия на различные факторы, находящиеся под воздействием внутренней и внешней среды. Назовем эти факторы “опосредованными”, поскольку степень влияния на них со стороны организации не непосредственная, а подразумевающая разработку мероприятий, учитывающих как внутренние аспекты деятельности организации, так и влияние внешней среды. Эти факторы находятся в тесной взаимосвязи друг с другом и совместно оказывают воздействие на эффективность функционирования оборотного капитала организации, а также на эффективность ее деятельности и финансовую устойчивость.
Поиск оптимального пути воздействия на оборотный капитал влечет за собой нахождение разумного компромисса между деловой активностью и платежеспособностью. Достаточно часто идеологию управления оборотным капиталом облекают в вид модели, содержащей наиболее значимые аспекты стратегии управления, абстрагирующиеся от особенностей самого объекта управления. Обычно выделяют четыре модели управления оборотным капиталом: идеальную, агрессивную, консервативную и умеренную.
Идеальная модель управления оборотным капиталом означает, что текущие активы по величине совпадают с текущими обязательствами, то есть чистый оборотный капитал отсутствует. Суть этой стратегии состоит в том, что долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне внеоборотных активов. Заметим, что данная модель является рискованной с точки зрения ликвидности, так как при необходимости полного расчета одновременно со всеми кредиторами организация будет вынуждена продать часть своих средств для покрытия текущей кредиторской задолженности. В реальной практике такая модель, как правило, не встречается.
Для агрессивной модели управления характерно, что собственный капитал и долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотных активов и некоторой части оборотных активов, что в целом означает превышение доли основного капитала над долей оборотного, а также длительный период оборачиваемости текущих активов. С позиции ликвидности эта стратегия также признается весьма рискованной, поскольку в хозяйственной практике ограничиться минимумом текущих активов практически невозможно.
Консервативная модель управления оборотным капиталом характеризуется низким удельным весом текущих активов в составе активов организации, небольшим периодом их оборачиваемости, а также полным отсутствием краткосрочной кредиторской задолженности в составе пассивов. Таким образом, вся потребность в оборотном капитале покрывается за счет долгосрочных пассивов. Такая политика в управлении оборотным капиталом может быть выбрана при условии глубокой проработки объемов продаж, налаженных связей с поставщиками и четкой организации взаиморасчетов. Такого рода политика способствует росту рентабельности активов, но вместе с тем она содержит риски в случае возникновения непредвиденных ситуаций в расчетах.______________________________________________________________________________________________________________________орасчетов. _________________________________________________________________________________________праваким образом, вся потребность в оборотном капитале покрываетсяза счет долгосрочных пассивов. аткосрочной к оборотным капиталом харакобеспечивается среднее соотношение между уровнем риска и уровнем эффек
Умеренная модель управления оборотным капиталом представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделями. Для умеренной модели характерно, что текущие активы составляют половину всех активов организации, а чистый оборотный капитал равен по величине сумме постоянной (системной) части оборотного капитала и половине его переменной (варьирующей) части. Данная модель наиболее реальна, так как при таком подходе обеспечивается среднее соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования финансовых ресурсов.
На основании кратко охарактеризованных четырех основных концепций управления оборотным капиталом очевидно, что в них вопросы управления оборотным капиталом рассматриваются в отрыве от влияния налогообложения, считая его внешним фактором, воздействие на который невозможно осуществить.
робльтаты деятельности современной компании в занчительной мере определяются эффективностью использования оборотным капиталом. Проблемы управления оборотным капиталом, его формирования и эффективного использования исследуются многими отечественными и зарубежными учеными.
Современные авторы уделяют достаточного много внимания взаимосвязи оборотного капитала и финансового состояния организации, выявлению различных факторов, влияющих на оборачиваемость и рентабельность оборотного капитала, а также определению влияния эффективности использования оборотного капитала на результаты деятельности организации. Однако подходы к выявлению взаимосвязи эффективности использования оборотного капитала и параметров налогообложения организации характеризуется ими исключительно редко. Среди выделяемых факторов, воздействующих на эффективность использования оборотного капитала, можно назвать разве что НДС по приобретенным ценностям.