9. Воздействие изменения процентных ставок на результативность фискальной политики. Модификация мультипликаторов фискальной политики с учетом эффекта процентной ставки.
Sync.: п. 2.4, 2.5. «Синяя методичка»
(введение, не упоминать в ответе) До настоящего момента наше изложение кейнсианского механизма фискальной политики строилась на том, что рост государственных расходов вызывает увеличение спроса и, соответственно, рост дохода. Однако это упрощение. Из поля зрения уходила важная для кейнсианцев переменная – ставка процента. Чтобы ее учесть, вспомним модель IS-LM.
Уравнение линии IS выглядит следующим образом:
.
(2.14)
Известно, что при увеличении автономного спроса (А) линия IS сдвигается вправо.
В свою очередь
.
(2.15)
Следовательно,
рост государственных расходов сдвигает
линии IS вправо, так как государственные
расходы входят составной частью в А.
Формальное рассмотрение модели IS-LM
показывает, что сдвиг линии IS вправо
ведет к росту ставки процента (рис. 2.2).
Спрашивается, почему ставка процента возрастает и какое это имеет экономическое значение? Кейнсианцы рассуждают так: рост государственных расходов ведет к росту национального дохода. Это вызывает рост спроса на деньги для сделок. Если предложение денег задано, то ставка процента растет. Рост ставки процента вызывает сокращение спроса на инвестиции (в соответствии с функцией инвестиций). Сокращение спроса на инвестиции уменьшает национальный доход. Уменьшение национального дохода сокращает спрос на деньги для сделок, и ставка процента падает. Падение ставки процента приводит к увеличению спроса на инвестиции и рост дохода и т.д.
Общий итог этих колебаний состоит в том, что национальный доход возрастает вследствие роста государственных расходов, но не так сильно, как в том случае, если бы ставка процента не менялась.
Модификация мультипликаторов фискальной политики с учетом изменения процентной ставки
Мы отказались от предпосылки о неизменности ставки процента, сохранив допущение о стабильности цен на других макроэкономических рынках. Значит, надо посмотреть, как под влиянием ставки процента модифицируются мультипликаторы фискальной политики.
Вспомним уравнение кривой LM:
(2.16)
Нам надо, чтобы линии IS и LM пересекались. Алгебраически эту ситуацию можно выразить, если значение ставки процента из уравнения (2.16) подставить в уравнение линии LM (2.14). В результате мы получим выражение:
Выражение
(2.19) и есть мультипликатор фискальной
политики с учетом влияния ставки
процента. Если исходить из того, что в
уравнении (2.18) государственные расходы
входят в А, а величина
постоянна, то:
(2.20)
Мультипликатор mGi отличается от мультипликатора mG тем, что он меньше. А меньше он потому, что возрастание ставки процента в модели IS-LM частично гасит стимулирующий эффект государственных расходов, о чем говорилось выше.
Если мы будем исходить из условия изменяющейся налоговой ставки, то логика рассуждений принципиально не изменится, просто величина mg в выражении (2.19) примет вид:
>> К оглавлению
10. Влияние показателей эластичности спроса на деньги и инвестиционного спроса на величину мультипликаторов фискальной политики.
Sync.: п. 2.6. «Синяя методичка»
Допустим
сначала, что спрос на деньги не эластичен
по ставке процента. В этом случае он
определяется только величиной реального
национального дохода. В модели IS-LM
равновесие складывается на вертикальном
отрезке кривой LM (рис. 2.3).
В такой ситуации параметр Li стремится к нулю, а значит, и вся величина mGi также стремится к нулю. Иначе говоря, фискальная политика не оказывает заметного влияния на национальный доход. На рис. 2.3 видно, что фискальные мероприятия правительства приводят к сдвигу линии IS1 в положении IS2. Однако национальный доход остается на уровне Y1.
Теперь предположим, что спрос на деньги абсолютно эластичен по ставке процента. Это горизонтальный отрезок кривой LM (рис. 2.4).
Здесь
параметр Li стремится к бесконечности,
а выражение (2.20)
принимает
вид:
(2.22)
То есть процентная ставка не уменьшает мультипликатор и не тормозит стимулирующее воздействие государственных расходов.
На рис. 2.4 мы наблюдаем, что фискальная политика государства поместила линию IS1 в положение IS2 и национальный доход увеличился в той же пропорции.
Кроме эластичности спроса на деньги, на мультипликатор фискальной политики влияет эластичность спроса на инвестиции. Анализируя рис. 2.3 и рис. 2.4, мы исходили из предположения, что линия IS не изменяет наклона.
Теперь откажемся от этого предположения. За наклон линии IS отвечает величина ii. Как вы помните, чем она больше, тем более горизонтальной становится линия IS.
Это означает, что спрос на инвестиции, в свою очередь, становится все эластичнее по ставке процента. Если же величина ii сокращается, то линия IS становится более крутой, что является признаком снижения эластичности спроса на инвестиции по ставке процента. Выполним формулу, связывающую прирост национального дохода и прирост государственных расходов:
Этот простейший цифровой пример показывает, что величина мультипликатора фискальной политики снижается по мере роста параметра ii, характеризующего предельную склонность к предпочтению ликвидности по процентной ставке.
Следовательно, чем эластичнее спрос на инвестиции по ставке процента, тем меньше мультипликатор фискальной политики.
>> К оглавлению