53. Влияние мобильности капитала на результаты стабилизационной политики в малой открытой экономике.

Sync.: п. 4.2. «Синяя методичка»

Для анализа результатов стабилизационной политики в малой отрытой экономике с фиксированными ценами используется модифицированная модель IS-LM, дополненная кривой платежного баланса. Её разновидностью является модель Манделла-Флеминга, предполагающая существование абсолютной мобильности капитала.

Угол наклона кривой равновесия платежного баланса (ZB) зависит от степени мобильности капитала: чем выше мобильность капитала, тем более пологой становится линия ZB. При абсолютной мобильности капитала даже незначительное изменение в процентных ставках предопределяет приток или отток капитала. Поэтому внутренняя ставка процента становится равной мировой (r=r*), а кривая ZB - абсолютно эластичной. Краткосрочная модель малой открытой экономики с абсолютной мобильностью капитала по имени ее разработчиков и исследо­вателей получила название модели Манделла-Флеминга.

В алгебраическом виде эта модель может быть представлена следую­щей системой уравнений:

IS : Y = C(Y,T) + I(r) + G + NX (Y)

LM : M/P = L(r,Y)

ZВ: r=r*

Ситуация, при которой существует как внутреннее, так и внешнее равновесие, характеризуется на рис. 4.5 точкой Е, в которой пересекаются кривые IS, LM и ZB. Если данное равновесие нарушено, то оно восстанавливается за счет цепочки приспособлений, которая имеет свою специфику при разных режимах валютного курса.

При плавающем валютном курсе существует автоматический механизм приспособления к равновесию, в основе которого лежит корректировка валютного курса. Допустим, что кривая IS пересекает кривую LM выше точки Е. В этом случае внутренняя ставка процента выше мировой. Более высокая доходность внутренних финансовых активов, по сравнению с мировыми, обусловит приток капитала. В результате вырастет спрос на отечественную валюту и обменный курс начнет снижаться. Удорожание национальной валюты приведет к снижению экспорта, что графически отразится сдвигом кривой IS влево. Движение кривой IS влево будет продолжаться до тех пор, пока внутренняя ставка процента не сравняется с мировой. Следовательно, исчезнет причина, обусловившая приток иностранного капитала и двойное равновесие будет восстановлено.

При фиксированном валютном курсе восстановление нарушенного равновесия осуществляется за счет валютных интервенций центрального банка. Так, в рассмотренной выше ситуации приток иностранного капитала, обусловленный превышением внутренней ставки процента над мировой, вы-нудит центральный банк осуществлять закупки иностранной валюты в целях предотвращения удорожания национальной валюты. Валютные интервенции такого типа обусловят увеличение предложения денег в стране. Графически это отразится сдвигом кривой LM вправо. В результате ставка процента будет снижаться до тех пор, пока не сравняется с мировой. При достижении этого равенства прекратится приток иностранного капитала и соответственно будет восстановлено как внутреннее, так и внешнее равновесие.

>> К оглавлению

54. Механизм достижения двойного равновесия в малой открытой экономике при изменяющемся уровне цен.

Sync.: п. 4.4. «Синяя методичка»

Задача состоит в том, чтобы, применяя алгоритм изменения внутренних цен при фиксированном валютном курсе, обеспечить полную занятость и сбалансированность внешнеторговой деятельности.

Начнем движение от ситуации, характеризуемой точкой Е. В данной точке достигается краткосрочное равновесие на рынке благ, но имеет место безработица (Y₀ < Y*), а также существует дефицит торгового баланса (точка Е расположена выше кривой ZB).

Для того чтобы ликвидировать дефицит платежного баланса в данных условиях, необходимо сократить внутреннее предложение денег. Валютный запас центрального банка связан с величиной предложения денег, и при дефиците центральный банк вынужден продавать валюту, тем самым уменьшая денежную базу, понижая цены. Эта ситуация отразится на положении кривой Y_d, она переместится вниз и влево и займет положение Y_d1.

В результате сокращения величины совокупного спроса при том же уровне цен безработица увеличится, а вслед за понижением уровня цен уменьшится ставка заработной платы и соответственно снизятся издержки предпринимателей. Уменьшение издержек приведёт к сдвигу кривой совокупного предложения вниз в положение Y^S_кр1.

Долгосрочное равновесие установится в точке E₁, для которого характерно как внешнее равновесие платежного баланса, так и внутреннее равновесие совокупного спроса и предложения при полной занятости в экономике.

Следует отметить, что в условиях недостаточной гибкости цен в сторону их снижения между целями установления внутреннего и внешнего равновесия в рассматриваемом нами случае может существовать противоречие. Так, желание установить внешнее равновесие за счет сокращения дохода и импорта в результате проведения ограничительной политики ведет в этой ситуации к росту безработицы и нарушению внутреннего равновесия.

Достижение двух целей с помощью одного инструмента невозможно. В связи с этим встает проблема поиска новых инструментов, позволяющих определить новые подходы к решению проблем.

>> К оглавлению