74. Результаты денежно-кредитной и фискальной политики в малой открытой экономике при плавающем валютном курсе.

ДКП:Плавающий курс - валютный курс, который формируется под действием спроса и предложения на валютном рынке без специальных валютных интервенций Центрального банка.

Первоначально экономика в равновесии NX = S – I.

• В краткосрочном периоде - пересечения кривых IS и LM характеризуют объем производства.

• При плавающем обменном курсе происходит перемещение IS до до­стижения равновесия платежного баланса.

Алгоритм модели

• Если увеличивается денежная масса (М/Р), процентная ставка понижается, отмечается отток капитала, обесценивается отечествен­ная валюта.

• Рост реальных денег улучшает торговый баланс: увеличивается чистый экспорт и объем производства.

• Изменение объема производства стабилизирует процентную ставку, а затем ее повышает.

• Улучшение торгового баланса увеличивает совокупный спрос.

Поскольку совокупный спрос равен сумме потребления, инвестиций, государственных закупок и чистого экспорта, то следует напомнить, что потребление находится в прямой зависимости от чистого дохода инвес­тиций, в обратной зависимости от изменения ставки процента, а чистый экспорт – в обратной зависимости от обменного курса.

Сдвиг кривой LM => LM₁ (M↑/P).

r₁ < r*.;y↑ => IS => IS₁ (r↑);r = r*;ΔNX = - ΔCF, где CF – отток капитала.

В данной ситуации денежная политика определяет объем производства. Фискальная политика пассивна, изменение обменного курса нивелирует ее влияние на производство, IS всегда проходит через пересечение LM и RR.

Фискальная политика: G↑=> IS=> IS₁=> ε_r↑; T↓=> IS↑=> r↑=> I_внеш↑=> ε_r↑=> NX↓

Значение дохода не меняется ни в коротком, ни в длительном периодах.

Стимулирующая политика предопределяет рост реального валютного курса и сокращение чистого экспорта.

Т еперь рассмотрим модификацию модели денежно-кредитной политики в условиях абсолютной мобильности капитала и плавающего курса. Плавающий курс - валютный курс, который формируется под действием спроса и предложения на валютном рынке без специальных валютных интервенций Центрального банка.

Первоначально экономика в равновесии NX = S -I.

Основные постулаты модели:

- В краткосрочном периоде - пересечения кривых IS и LM характеризуют объем производства.

- При плавающем обменном курсе происходит перемещение IS до достижения равновесия платежного баланса.

Алгоритм модели

• Е сли увеличивается денежная масса (М/Р). процентная ставка понижается, отмечается отток капитала, обесценивается отечествен­ная валюта.

• Рост реальных денег улучшает торговый баланс: увеличивается чистый экспорт и объем производства.

• Изменение объема производства стабилизирует процентную ставку, а затем ее повышает.

• Улучшение торгового баланса увеличивает совокупный спрос.

Поскольку совокупный спрос равен сумме потребления, инвестиций, государственных закупок и чистого экспорта, то следует напомнить, что потребление находится в прямой зависимости от чистого дохода инвестиций, в обратной зависимости от изменения ставки процента, а чистый экспорт - в обратной зависимости от обменного курса.

1. Сдвиг кривой LM => LM1 (М увел/Р).

2. г1<г*.

3. Y увел=>IS=>IS1(r растет).

4. r = r*.

5. ∆NX = - ∆CF. где CF -отток капитала.

Рис. 19. Денежно-кредитная политика в условиях абсолютной мобильности и плавающего валютного курса. В данной ситуации денежная политика определяет объем производства. Фискальная политика пассивна, изменение обменного клреа нивелирует ее влияние на производство, IS всегда проходит через пересечение LM и RR.

Взаимоотношения в условиях открытой экономики могут быть представлены моделью Манделла-Флеминга в несколько других зависимостях, а именно в координатах: доход - реальный валютный курс.

При этом кривая IS отражает все возможные соотношения доход - валютный курс, при которых будет равновесие на рынке благ. Данная кривая будет убывающей функцией, поскольку ∆Y растет => ∆S растет => 1_внут const => I_BHеш] растетT => d_ин.вал. растет => е_r падает, где d_ин.вал - спрос на иностранную валюту.

В условиях равенства внутренней и мировой процентных ставок равновесие на денежном рынке не зависит от валютного курса. Равновесной величиной является доход, поэтому кривая LM будет иметь вертикальный вид (рис.20).

Такои образом, политика, проводимая в красткосрочном периоде, зависит от режима валютных курсов

Рис. 20. Модель Манделла-Флеминга