Вопрос 16. Финансовые ресурсы организации (предприятия)

Все денежные поступления, используемые организацией для обеспечения своей деятельности, представляют собой ее финансовые ресурсы.

Размер финансовых ресурсов определяет возможности осуществления необходимых капитальных вложений, увеличение оборотных средств, выполнение всех финансовых обязательств, обеспечение потребностей социального характера.

Финансовые ресурсы организаций по своему происхождению разделяются на собственные и приравненные к ним ресурсы, привлеченные и заемные ресурсы.

Финансовые:

Образуемые за счет собственных средств и средств, приравненных к ним:

Уставной капитал; Добавочный капитал; Резервный капитал; Прибыль; Амортизация; Целевые финансовые и прочие поступления; Кредиторская задолженность; Устойчивые пассивы; Резервы

Заемные и привлеченные средства:Кредиты банков; Займы, в том числе облигационные; Векселя; Прочие

По месту возникновения источники финансовых ресурсов организаций делятся на внутренние и внешние.

Источники Финансирования:

1.Внутренние: Чистая прибыль; Кредиторская задолженность; Устойчивые пассивы; Резервы предстоящих расходов и платежей; Доходы будущих периодов; Амортизационные отчисления.

2.Внешние: Уставной капитал, Средства государства, Средства граждан. Средства финансово-кредитных организаций, Средства нефинансовых организаций, Целевое финансирование, Средства учредителей и участников.

Вопрос 17. Собственный и заемный капитал организаций (предприятий). Средневзвешенные издержки привлечения капитала.

Собственный капитал организаций (предприятий) включает: - уставной капитал; - добавочный капитал; - резервный капитал; - нераспределенная прибыль.

Заемный капитал организаций (предприятий) включает: - банковские кредиты; - корпоративные векселя; - корпоративные облигации.

Уставный (складочный) капитал образуется в момент создания организации и находится в ее распоряжении на всем протяжении жизни организации. Он представляет собой вложения (инвестиции) в организацию с целью получения прибыли и прав на управления ею. В зависимости от организационно-правовой формы организации ее уставный капитал может формироваться за счет выпуска и последующей продажи акций, вложений паев. Минимальный размер уставного капитала определяется для каждой организационно-правовой формы собственности законодательством РФ.

Уставный капитал выполняет следующие функции: (1) образует стартовую материальную базу в начале деятельности организации при ее создании и дальнейшем функционировании; (2) определяет долю каждого учредителя (участника) в распределении прибыли организации; (3) гарантирует интересы кредиторов.

Добавочный капитал организации включает сумму переоценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов организации со сроками полезного использования свыше 12 месяцев; безвозмездно полученные организацией ценности; другие аналогичные доходы.

Резервный капитал образуется за счет отчислений прибыли, оставшейся в распоряжении организации, в размере, установленном законодательными актами, а также учредительными документами организации. Резервный капитал создается для покрытия убытков организации, а также для погашения облигаций, эмитированных организацией, и выкупа собственных акций, долей, паев и т. д., выплаты дивидендов. Резервный капитал разделяется на резервы, образованные в соответствии с законодательством, и резервы, образованные в соответствии с учредительными документами.

Нераспределенная прибыль остается в распоряжении организации после выплаты доходов собственников, том числе в форме дивидендов, и может использоваться пополнения фондов и резервов, а также для инвестиций.

При управлении структурой капитала обеспечивается эффективное и обоснованное соотношение между собственным и заемным капиталом компании. Управление структурой капитала – одна из важнейших задач международного финансового менеджмента.

Модель WACC (weighted average cost of capital) позволяет определить средневзвешенные издержки привлечения капитала. Привлеченный капитал состоит из акционерного капитала и заемного капитала.

Издержками привлечения акционерного капитала является выплата дивидендов.

Издержками привлечения заемного капитала является выплата процента.

Модель WACC имеет вид:

,

где C_i – издержки привлечения каждого источника;

q_i – доля каждого источника в общей сумме капитала;

i – количество источников.

Средневзвешенную стоимость капитала можно также рассчитать по более детализированной формуле:

, t– ставка налога.

где D–заемный капитал; k_d –средняя процентная ставка по заимствованиям;

Е– акционерный капитал; k_e–ставка доходности капитала для акционеров;