- •Утверждено Редакционно-издательским
- •Оглавление
- •Введение
- •1.1. Инвестиции и инвестиционная деятельность
- •1.2. Источники финансирования инвестиционной деятельности
- •1.3. Бизнес-план инвестиционного проекта
- •1.4. Капитальные вложения в энергетические объекты
- •Контрольные вопросы к главе 1
- •2.1. Особенности проектного анализа в электроэнергетике
- •2.2. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •2.3. Комплексный анализ инвестиционных проектов
- •2.4. Экономическая, коммерческая, финансовая и бюджетная эффективность инвестиций
- •2.5. Приведение инвестиционных проектов в сопоставимый вид
- •1. Альтернативные проекты должны быть технически прогрессивными, иметь одинаковый технический уровень.
- •3. Сопоставимость проектов по тепловой и электрической мощности предполагает, что от взаимозаменяемых проектов генерирующих установок потребители получают одинаковую полезную мощность.
- •4. Сопоставимость альтернативных проектов по энергии означает, что во всех сравниваемых проектах отпуск электроэнергии и тепла потребителям должен быть одинаковым.
- •2.6. Классификация методов оценки эффективности инвестиций
- •2.7. Методы оценки эффективности инвестиций без учета дисконтирования
- •2.8. Концепция потока реальных денег
- •2.9. Дисконтирование стоимости
- •2.10. Методы оценки эффективности инвестиций с учетом дисконтирования
- •2.11. Доходный подход к оценке эффективности инвестиций
- •Контрольные вопросы к главе 2
- •3.1. Инвестиционные риски
- •3.2. Учет и анализ рисков
- •Расчет ожидаемой ценности проекта
- •3.3. Управление рисками
- •Контрольные вопросы к главе 3
- •Заключение
- •Библиографический список
- •Инвестирование в энергосберегающие проекты
- •394026 Воронеж, Московский просп., 14
3. Сопоставимость проектов по тепловой и электрической мощности предполагает, что от взаимозаменяемых проектов генерирующих установок потребители получают одинаковую полезную мощность.
В энергетике процессы производства и потребления электроэнергии совпадают во времени, а процессы производства и потребления тепла имеют небольшой разрыв. Поэтому в каждый момент времени генерируемая мощность в любом из альтернативных проектов должна обеспечивать покрытие нагрузки потребителей. В противном случае в проекте, в котором это условие не выполняется, предусматривается создание дополнительной мощности или покупка недостающей мощности при обязательном учете в этом проекте затрат на создание и эксплуатацию дополнительной мощности, либо на ее покупку.
В альтернативных проектах ТЭЦ и раздельного энергоснабжения в силу ограниченности радиуса передачи тепла эти проекты в первую очередь приводятся в сопоставимый вид по тепловой мощности и полезному отпуску тепла и во вторую очередь - по электрической мощности и полезному отпуску электроэнергии. При приведении вариантов в сопоставимый вид по отпуску тепла следует учитывать возможность его аккумулирования в объемах, определяемых техническими возможностями и экономической целесообразностью. В случае отсутствия возможности аккумулирования тепла недостаток его восполняется покупкой тепла у независимых производителей.
4. Сопоставимость альтернативных проектов по энергии означает, что во всех сравниваемых проектах отпуск электроэнергии и тепла потребителям должен быть одинаковым.
Приведение проектов в сопоставимый вид по электроэнергии и, в меньшей мере, по теплу, осложняется невозможностью экономичного складирования (аккумулирования) энергии в больших объемах. Поэтому при дефиците электроэнергии в одном из проектов, недостаток электроэнергии покупается на стороне (на рынке) при обязательном учете в расчетах затрат на покупку энергии и выручки от реализации при ее последующей продаже.
В зависимости от особенностей сравниваемых проектов приведение их в сопоставимый вид имеет принципиальные отличия.
Так, в случае приведения в сопоставимый вид разнотипных электростанций, мощность одной из которых лимитируется рядом факторов, приведение по мощности и энергии осуществляется к проекту с меньшей полезной мощностью и с меньшим полезным отпуском энергии.
Приведение в сопоставимый вид проектов однотипных электростанций, осуществляется к проекту с большей полезной мощностью и большим полезным отпуском энергии.
а) Приведение в сопоставимый вид по мощности и энергии разнотипных электростанций: проекта ТЭЦ и проекта раздельного энергоснабжения (КЭС + котельная):
• Приведение проектов в сопоставимый вид по отпуску тепла:
, (Гкал/ч); (2.1)
, (Гкал/ч), (2.2)
где — тепловая мощность, передаваемая потребителям от ТЭЦ и котельной; — годовой полезный отпуск тепла потребителям от ТЭЦ и котельной.
• Приведение проектов в сопоставимый вид по электрической мощности. Электрическая мощность, передаваемая от ТЭЦ на шины потребителей ( ) составляет:
, (2.3)
где , — соответственно, коэффициент расхода мощности на собственные нужды ТЭЦ и коэффициент потерь при передаче мощности по сетям от ТЭЦ до потребителей.
Поскольку установленная мощность КЭС больше мощности ТЭЦ, в проекте раздельного энергоснабжения в расчетах участвует не вся установленная мощность КЭС, а только ее часть , обеспечивающая такую же передачу мощности потребителям, как и в проекте ТЭЦ.
, (2.4)
где — мощность, передаваемая на шины потребителей от КЭС и равная мощности, передаваемой на шины потребителей от ТЭЦ, то есть , , — соответственно, коэффициент расхода мощности на собственные нужды КЭС и коэффициент потерь при передаче мощности от КЭС до потребителей.
• Приведение проектов в сопоставимый вид по электроэнергии.
Выработка ( ) и полезны отпуск электроэнергии от ТЭЦ ( ) определяются по следующим формулам:
; (2.5)
, (2.6)
где — число часов использования установленной мощности ТЭЦ.
При обеспечении равенства в обоих проектах полезного отпуска электроэнергии на шины потребителей:
(2.7)
доля выработки электроэнергии на КЭС, учитываемая в данном варианте, составит:
. (2.8)
б) Приведение проектов однотипных электростанций в сопоставимый вид по мощности и электрической энергии.
В случае приведения в сопоставимый вид по мощности и энергии проектов однотипных электростанций оно осуществляется к проекту с большим полезным отпуском мощности и электроэнергии.
Например: привести альтернативные проекты строительства КЭС в сопоставимый вид по мощности и энергии при следующих исходных данных:
; ; ; .
• Приведение проектов в сопоставимый вид по мощности:
; (2.9)
. (2.10)
Поскольку , определяется дефицит полезной мощности во втором проекте:
. (2.11)
Для обеспечения равенства полезной мощности условно предполагается, что недостающая мощность покупается на оптовом рынке и в результате полезно отпущенная мощность в первом проекте равна полезной мощности, отпускаемой от КЭС-1:
; (2.12)
полезно отпущенная мощность во втором проекте составляет:
. (2.13)
При этом будет соблюдено равенство полезно отпущенной мощности по проектам:
. (2.14)
Полезный отпуск мощности в первом проекте обеспечивается установленной мощностью, равной:
; (2.15)
полезный отпуск мощности во втором проекте обеспечивается:
, (2.16)
где - дополнительная установленная мощность оптового рынка, необходимая для обеспечения равенства отпуска полезной мощности.
Дополнительная установленная мощность равна:
, (2.17)
где - соответственно, коэффициент расхода мощности на собственные нужды КЭС, замыкающей перспективный баланс мощности данной зоны оптового рынка; - средний коэффициент потерь мощности при передаче ее по сетям данной зоны оптового рынка.
Термин «замыкает баланс» означает, что мощность данной станции учитывается в балансе мощности (энергии) в последнюю очередь. Перспективный баланс мощности замыкают крупные КЭС и АЭС, так как их мощность не ограничивается ни тепловой нагрузкой, как мощность ТЭЦ, ни гидроресурсом, как мощность ГЭС.
• Приведение альтернативных проектов КЭС в сопоставимый вид по энергии:
; (2.18)
; (2.19)
; (2.20)
. (2.21)
При заданной исходной информации
Дефицит полезно отпущенной электроэнергии во втором проекте определяется по формуле:
. (2.22)
Дополнительная выработка электроэнергии на оптовом рынке, необходимая для обеспечения равенства полезного отпуска электроэнергии и учитываемая во втором проекте составит:
, (2.23)
где — коэффициент расхода энергии на собственные нужды КЭС, замыкающей перспективный баланс электроэнергии оптового рынка.
Перспективный баланс электроэнергии замыкают самые неэкономичные электростанции, так как их дорогая электроэнергия в последнюю очередь востребуется на рынке.
В результате условие равенства полезного отпуска электроэнергии имеет следующий вид:
(2.24)
; (2.25)
. (2.26)
Равенство полезного отпуска энергии достигается при выработке электроэнергии в первом проекте, равной выработке электроэнергии КЭС-1:
(2.27)
и выработке электроэнергии во втором проекте, равной:
. (2.28)
• В целях упрощения процедуры приведения проектов в сопоставимый вид по мощности и энергии сравнение проектов производится по величине удельных дисконтированных затрат или удельного ЧДД на единицу полезно отпущенной продукции.
5. Качественные показатели электроэнергии (напряжение и частота переменного тока) и тепла (давление и температура теплоносителя) должны соответствовать стандартам и техническим условиям, отклонения от которых допускаются в очень узком диапазоне в соответствии с договорными условиями на поставку энергии. Тарифы на энергию устанавливаются при качественных параметрах, соответствующих стандартам и договорным условиям. Сопоставимость проектов по качеству продукции может обеспечиваться корректировкой тарифа в соответствии с изменением качественных показателей, то есть чем ниже качество энергоносителя, тем ниже цена. Однако ввиду несущественности допустимых отклонений изменение тарифов может быть незначительным.
Основной метод приведения проектов в сопоставимый вид по качеству энергии заключается в учете в проекте с более низкими качественными показателями дополнительных затрат на мероприятия, позволяющие довести показатели качества энергии до требуемых (нормативных) величин. К такого рода мероприятиям можно отнести повышение уровня изоляции тепловых сетей и теплоаккумулирующих баков, установку синхронных компенсаторов в энергосистеме, дополнительной генерирующей мощности и пр.
6. Сопоставимость проектов по надежности электроснабжения потребителей обеспечивается путем учета дополнительных затрат в создание дополнительной резервной мощности в варианте с меньшей надежностью энергоснабжения.
Сопоставимость проектов по надежности теплоснабжения обеспечивается учетом в варианте с меньшей надежностью затрат в создание резервных теплогенерирующих установок и/или баков-аккумуляторов тепла.
7. Приведение проектов в сопоставимый вид по степени их негативного влияния на экологию осуществляется, в первую очередь, тем, что в число альтернативных включаются проекты, для которых объем загрязняющих выбросов и сбросов в окружающую среду не превышает предельно допустимых выбросов (ПДВ) и сбросов (ПДС) при обязательном учете в издержках экологических платежей в пределах нормативных выбросов и сбросов и лимитов складирования отходов.
В случае непревышения ПДВ и ПДС, при наличии в одном из проектов больших выбросов и сбросов, в этом проекте учитываются дополнительные затраты на установку и эксплуатацию устройств, позволяющих уравнять воздействие проектов на природную среду.
Условия экономической сопоставимости проектов
Экономическая сопоставимость проектов обеспечивается использованием в расчетах сопоставимых тарифов на энергию и услуги и цен на оборудование, топливо, материалы и прочие ресурсы, расходуемые в проекте.
Для стоимостной оценки результатов и затрат в проектах могут использоваться базисные, мировые, прогнозные и расчетные цены.
• Базисная цена (Цб) — это цена на ресурс (топливо, оборудование, труд), сложившаяся на определенный момент времени (год).
• Мировая цена (Цм) — цена на ресурс, сложившаяся на мировом рынке на данный момент в валютном исчислении с учетом инфляции.
• Расчетная (текущая) цена — цена, приведенная к некоторому моменту времени. Расчетные цены рекомендуется приводить к году, предшествующему началу строительства объекта.
• Прогнозная цена — цена, соответствующая условиям осуществления проекта (Цt) в год t. Прогнозная цена в конце t-го шага расчета определяется, как:
Цt=ЦбJ(t,tн), (2.29)
где Цб -- базисная цена продукции или ресурса, J(t,tн) - индекс изменения цен на данный вид продукции или ресурса в конце t-го шага по отношению к начальному моменту расчета (tн), для которого известны цены.
При расчете коммерческой эффективности инвестиций целесообразно использовать прогнозные цены, учитывающие инфляцию.
Расчет экономической эффективности предполагает возможность использования как базисных, так и расчетных (текущих) цен. Предпочтение тех или иных определяется, прежде всего, длительностью временного периода исследований. Для долгосрочной перспективы расчеты обычно выполняются в базисных ценах, принимаемых неизменными в течение инвестиционного периода.