ЗаключЕние

Проведённое исследование теоретических и практических аспектов осуществления органами власти субъектов Российской Федерации и муниципальных образований заёмно-долговой деятельности позволяет сделать следующие выводы.

Продолжающееся в России совершенствование межбюджетных отношений сопровождается перераспределением расходных полномочий между бюджетами разных уровней. Однако этот процесс пока не приводит к реальному улучшению наполняемости бюджетов субъектов РФ и муниципалитетов. В этой ситуации именно осуществляемые регионами заимствования позволяют привлечь дополнительные финансовые ресурсы и обеспечить финансирование насущных и неотложных потребностей органов власти субъектов РФ. Как следствие, высокими темпами растут долги субъектов РФ и муниципалитетов, что становится дополнительным бременем для их бюджетов.

К факторам, обусловливающим рост заимствований, рост долговой нагрузки на экономику и в конечном счёте снижающим устойчивость субнационального сектора бюджетной системы, можно отнести следующие:

– неоптимальная структура доходов бюджетов субъектов РФ;

– значительная социальная нагрузка на региональные бюджеты;

– слабая инвестиционная направленность бюджетов ряда субъектов РФ;

– существенное сокращение выделяемых из федерального бюджета средств на предоставление субъектам бюджетных кредитов.

Регулирование федеральным центром размера заимствований и долговых обязательств субъектов РФ и муниципалитетов является важным условием обеспечения экономической безопасности как самих регионов, так и государства в целом. Вместе с тем в целях снижения долговой нагрузки на бюджет, повышения эффективности управления долгом законодательный (представительный) орган государственной власти субъекта РФ (представительный орган муниципального образования) вправе устанавливать дополнительные (более жёсткие по сравнению с федеральными) предельные ограничения на размер заимствований и долговых обязательств.

Весьма важным сегодня становится построение эффективной региональной долговой политики как составной части долговой политики государства. Одним из элементов такой политики является определение долговой устойчивости субъектов РФ, а также оценка её влияния на бюджетную систему и возможности дальнейшего осуществления заёмно-долговой деятельности. В методологическом плане оценка долговой устойчивости должна строиться на анализе распределения совокупного долга региона на долг субъекта как такового и долг муниципальных образований субъекта. При этом долговую устойчивость субъекта РФ можно охарактеризовать показателем «уровень совокупной долговой нагрузки на экономику субъекта РФ».

Многообразие точек зрения на виды и приоритетность рисков, сопровождающих проведение активной долговой политики регионов, свидетельствует о том, что до сих пор не выработаны и не применяются единые походы к созданию механизма оценки и снижения рисков, что сказывается на эффективности долговой политики.

Приоритетность рисков может меняться в зависимости от общей социально-экономической и политической ситуации в стране и на мировой арене. Возникновение новых рисков осуществления заёмно-долговых операций и реализации региональной долговой политики обусловлено следующими процессами:

– постепенным существенным сокращением объёмов бюджетных кредитов, выделяемых федеральным центром органам власти субъектов РФ;

– последствиями продолжающегося совершенствования межбюджетных отношений, заключающееся в перераспределении бюджетных полномочий в связке федеральный центр – субъект РФ – муниципальное образование;

– неоптимальной структурой доходной части бюджетов субъектов РФ и консолидированных бюджетов субъектов РФ в части соотношения налоговых, неналоговых доходов и межбюджетных трансфертов;

– необходимым повышением инвестиционной направленности региональных бюджетов.