- •Тема 1. Методика идентификации и обоснования организационно-правовых форм предприятий в Республике Беларусь
- •Тема 2. Методика обоснования выбора места расположения предприятия
- •Алгоритм оценки бизнесной привлекательности регионов Республики Беларусь
- •Тема 3. Методика оценки потенциальных возможностей людей заниматься предпринимательством
- •Алгоритм оценки потенциальных способностей людей заниматься бизнесом
- •Тема 4. Методика определения уровня концентрации производства
- •Задания для практических занятий
- •Тема 5. Методика определения специализации предприятий
- •Задания для практических занятий
- •Тема 6. Методология определения стоимости имущества денационализируемого предприятия
- •6.1. Алгоритм определения стоимости имущества
- •Денационализируемого предприятия
- •6.2. Методика определения оценки стоимости имущества предприятия согласно затратному подходу
- •6.3. Методика обоснования рыночных методов оценки имущества денационализируемого предприятия
- •6.4. Методика обоснования доходных методов оценки имущества денационализируемого предприятия
- •Задания для практических занятий
- •Тема 7. Методика оценки стоимости предприятия
- •7.1. Научные основы оценки стоимости предприятия
- •Определение величины чистых активов предприятия
- •Скорректированный баланс, тыс. Руб.
- •7.2. Гудвилл и методика его оценки
- •Примерные значения коэффициентов (множителей)
- •7.3. Методика определения стоимости предприятия на основе вычисления балансовой оценки чистых активов
- •Наличие основных средств предприятия (название)
- •7.4. Методика определения стоимости предприятия на основе оценки его доходности
- •Методы оценки стоимости предприятия по его доходу
- •Расчет оценки будущих наличных денежных поступлений
- •Задания для практических занятий
- •Тема 8. Методология оценки эффективности функционирования предприятия
- •8.1. Научные основы оценки эффективности
- •Функционирования предприятия
- •8.2. Методика оценки рейтинга предприятия
- •8.3. Методика оценки инвестиционного климата предприятия
- •8.4. Методика оценки деловой активности предприятия
- •8.5. Методика оценки эффективности производственной деятельности предприятия
- •Целевые установки основных участников бизнеса на предприятии
- •8.6. Методика оценки эффективности финансовой деятельности предприятия
- •8.7. Методика оценки рентабельности предприятия
- •Рассчитав величину прибыли, необходимо приступить к определению рентабельности деятельности предприятия, используя алгоритм, который приведен в таблице 36.
- •Алгоритм расчета показателей рентабельности деятельности предприятия
- •8.8. Методика оценки финансового состояния предприятия
- •Алгоритм расчета показателей финансовой независимости
- •По критерию покрытия денежными средствами себестоимости
- •Алгоритм расчета показателей покрытия кредиторской задолженности денежными средствами
- •8.9. Методика оценки платежеспособности предприятия
- •Показатели ликвидности баланса предприятия
- •Алгоритм расчета показателей динамики денежных средств
- •8.10. Методика оценки рейтинга предприятия на рынке ценных бумаг
- •8.11. Методика учета инфляции при оценке эффективности деятельности предприятия
- •Инфляция (рост цен на активы)
- •8.12. Методика оценки экономической эффективности деятельности предприятий с иностранным капиталом
- •Алгоритм оценки эффективности предприятия с иностранными
- •Задания для практических занятий
- •Расчет эффекта производственного левериджа
- •Тема 9. Методика прогнозирования финансовой деятельности предприятия
- •9.1. Научные основы прогнозирования финансовой деятельности предприятия
- •9.2. Методика прогнозирования объема продаж
- •9.3. Методика контроллинга безубыточного функционирования предприятия
- •Отчет о фактических и запланированных объемах продаж
- •Рентабельность инвестированного капитала
- •Задания для практических занятий
- •Тема 10. Методика оценки эффективности использования персонала предприятия и его оплаты
- •10.1. Методика определения показателей наличия и использования персонала
- •Эффективность использования рабочего времени оао «х»
- •10.2. Методика планирования потенциального резерва работников
- •Примерный перечень вопросов для собеседования с кандидатом
- •16. Общая ориентация. Определили ли Вы собственные цели в жизни? Имеются ли у Вас соображения о том, какая должность будет удовлетворять Вашим интересам, знаниям, навыкам и целям?
- •10.3. Методика составления гибкого рабочего графика
- •10.4. Методика обоснования критериев оплаты труда и методы расчета заработной платы
- •Методы учета полноты и уровня требований при оценке труда
- •10.5. Методика применения основных форм и систем оплаты труда
- •Расчет повременного заработка
- •10.6. Методика применения тарифной системы на предприятии
- •10.7. Методика повышения тарифной части заработной платы работников предприятия
- •10.8 Методика определения коэффициента трудового участия работника (кту)
- •10.9. Методика обоснования фонда заработной платы предприятия
- •Задания для практических занятий
- •Тема 11. Методология и инструменты определения цен
- •11.1. Методика определения оптимальных цен на товары и услуги
- •11.2. Методика определения цены на основе расчета безубыточности производства и реализации товара, услуги
- •11.3. Методика определения цены товара, услуги на основе зачетного метода исчисления ндс
- •Потребительским товарам при использовании зачетного метода
- •11.4. Методы определения цены на основе прогрессивного (затратного) подхода
- •Исчисления маржинального дохода
- •11.5. Методика формирования отпускной цены предприятия
- •11.6. Методика классификации затрат и способы калькулирования себестоимости единицы продукции
- •Продукции при формировании цены на основе полных затрат
- •11.6. Методика определения цены товара, услуги на основе ретроградного (рыночного) подхода
- •11.10. Методика формирования оптимальных ценовых взаимоотношений предприятий-партнеров по бизнесу
- •11.11. Методика определения цены с учетом условий поставки и страхования
- •Учета транспортных затрат и затрат страхования товара, млн. Руб.
- •Задания для практических занятий
- •Тема 12. Методология обоснования сметы расходов денежных средств
- •Задания для практических занятий
- •Тема13. Методика обоснования сравнительных преимуществ финансирования за счет собственного и заемного капитала
- •Задания для практических занятий
- •Тема 14. Методика разработки финансового плана предприятия
- •Задания для практических занятий
- •Тема 15. Методика разработки финансовых решений
- •Задания для практических занятий
Тема 14. Методика разработки финансового плана предприятия
Структура финансового плана включает в себя поступления и платежи в детализированной форме (рис. 21).
Плановый период (например, год)
Поступления и выплаты |
200…г. |
200....г. |
200…г. |
1. Исходное состояние платежных средств (излишек/дефицит) |
|
|
|
Поступления от … … 2. Итого поступлений |
|
|
|
Выплаты в пользу … … 3. Итого выплат |
|
|
|
Итоговое состояние платежных средств 1+2-3= 4. Излишек/дефицит |
|
|
|
5. Неиспользованный кредит (текущий (контокоррентный) кредит, другие кредиты) |
|
|
|
Рис. 21. Структура финансового плана.
Глубина детализации поступлений и платежей зависит от постановки вопроса, т.е. финансовый план представляет собой описание ожидаемых поступлений и платежей и финансовое отражение деятельности руководства предприятия в целом. Если финансовый план является основой для принятия решений, то его информационная ценность возрастает с увеличением целенаправленной детализации. Поэтому рекомендуется подразделять поступления и платежи с точки зрения их количественной оценки по отношению к производственно-сбытовой сфере (производящая сфера – баланс) и так называемой нейтральной сфере «Отношения с рынками капитала» (финансовая сфера – отчет о прибылях и убытках).
В целях аргументации необходимости рассмотрения на практике баланса и отчета о прибылях и убытках используем данные нижеследующего примера.
АО «Х» производит запасные части для автомобилей. В начале 2005 г. проводится запланированное инвестирование производства. Приобретаются новое здание стоимостью 6 млн. рублей и новые станки стоимостью 6 млн. рублей. Срок эксплуатации приобретаемого имущества составляет соответственно 10 и 5 лет (основа расчета амортизации предусмотрена налоговым законодательством). Амортизационные отчисления производятся линейно.
Перед финансовым руководством поставлена задача, определить с помощью финансового плана потребность в капитале на последующие три года (2005 – 2007 гг.).
Разработка финансового плана предполагает отчет о прибылях и убытках.
Сумма налоговых платежей определяется на основе расчета балансовой прибыли, которая не содержится в финансовом плане.
В балансе имеются статьи, связывающие капитал (например, складские запасы), и статьи, отображающие создание капитала (например, обязательства по поставкам товаров и услуг).
В отчетах о прибылях и убытках должны быть учтены те платежи по процентам, которые опять-таки связаны с потребностью компании в капитале.
Исходной информацией для составления отчета о прибылях и убытках является нетто-выручка от будущих продаж и платежи за материалы, на зарплату и управление и др.
Первым шагом при составлении отчета о прибылях и убытках является определение чистого текущего притока наличности – ЧТПН (Netoperating cash-flow – NOCF) до уплаты налогов, который позволяет предпринимателю определить излишек (или дефицит) поступлений от инвестиционной, производственной и сбытовой деятельности предприятия (табл. 124).
Т а б л и ц а 124. Определение чистого текущего притока наличности (кэш-флов) АО «Х», тыс. руб.
Показатели |
2006 г. |
2007 г. |
2008 г. |
Выручка от продаж |
54000 |
66240 |
81204 |
Сырье и материалы |
14400 |
17658 |
21653 |
Зарплата |
14766 |
16389 |
18193 |
Управленческие затраты |
16672 |
18339 |
20173 |
Необходимый производственный капитал* |
1108 |
1469 |
1796 |
Чистый текущий приток наличности до выплаты налогов |
7054 |
12385 |
19389 |
* Необходимый капитал предприятия – это финансовые средства, необходимые для того, чтобы при заданных величинах основных средств, собственного капитала и долгосрочных обязательств осуществлялось финансирование деятельности предприятия.
Для финансирования капиталовложений в данном примере предприниматель прибегает к долгосрочному кредиту в размере 5 млн. рублей. Процентная ставка кредитования равна 8% годовых. Погашение должно осуществляться ежегодными отчислениями размером в 0,4 млн. рублей; первый взнос в счет погашения долга должен быть выплачен в 2006 г.
Для расчета платежей по налогам необходимо составлять отчет о прибылях и убытках в виде плана (табл. 125).
Т а б л и ц а 125. Отчет о плановых прибылях и убытках, тыс. руб.
Показатели |
2005 г. |
2006 г. |
2007 г. |
Нетто-выручка с оборота1 |
54000 |
66240 |
81204 |
Затраты на материалы1 |
14400 |
17658 |
21653 |
Зарплата 1 |
163895 |
18193 |
20194 |
Управленческие затраты1 |
18339 |
20172 |
22190 |
Расходы на выплату процентов1,2 |
400 |
400 |
368 |
Предшествующие амортизационные отчисления3 |
2652 |
2652 |
2652 |
Амортизационные отчисления нового здания |
600 |
600 |
600 |
Амортизационные отчисления новых станков |
2400 |
2400 |
2400 |
Прибыль/убыток |
-1180 |
4165 |
11148 |
Перенос убытков |
1180 |
|
|
Налоги (0,5%) |
– |
14924 |
5574 |
1. Планируется равенство величин платежей и доходов. 2. АО «Х» ранее осуществляло финансирование за счет собственных средств. 3. Планируется амортизационные отчисления для имеющихся в начале 2004 г. подлежащих амортизации объектов имущества производить в указанном размере. 4. Сумма вытекает из пересчета убытка 2004 г. 5. Заработную плату планируется выплачивать в виде аванса с целью стимулирования труда работников. |
После определения суммы налоговых платежей можно рассчитать чистый текущий приток наличности. На последнем шаге в финансовый план включаются платежи, связанные с капиталовложениями (платежи на приобретение) и их финансированием (сумма кредита, погашение), и затем рассчитывается окончательная потребность в средствах или их избыток.
Т а б л и ц а 126. Совокупный финансовый план, тыс. руб.
|
2005 г. |
2006 г. |
2007 г. |
ЧТПН до уплаты налогов |
7055 |
12384 |
19390 |
Налоги |
|
1492 |
5574 |
ЧТПН после уплаты налогов |
7055 |
10892 |
13816 |
Взятый кредит |
5000 |
|
|
Погашение кредита |
|
400 |
400 |
Платежи по процентам |
400 |
400 |
368 |
Платежи по капиталовложениям |
18000 |
|
|
Потребность в средствах |
6345 |
|
|
Излишек средств |
|
10092 |
13048 |
Данные таблицы 126 свидетельствуют о том, что в 2005 г. предприятие испытывало дополнительную потребность в финансовых ресурсах в размере 6345,2 рублей. В случае, если у предприятия нет ликвидного имущества, чтобы покрыть эту потребность, остаются две возможности финансирования этой потребности:
предприятие увеличивает состав акционеров (собственное финансирование). Новые акционеры вместо права на участие в будущих прибылях делают взносы в имущество предприятия, которыми и погашается потребность в капитале;
предприятие может взять дополнительный кредит (финансирование с помощью заемных средств). В данном случае директорату предприятия необходимо убедить банк в реальности и надежности будущего превышения поступлений над платежами. Только на основе обоснования будущей ликвидности предприятие может рассчитывать на получение кредита в требуемом размере.
Приведенный примерный вариант составления финансового плана иллюстрирует, что финансовое планирование, предполагающее определение будущей ликвидности, основано на определении баланса и отчета о прибылях и убытках.
Финансирование за счет собственных средств предприятия является важным источником финансов. В примере потребность в капитале на станки и здания (без оборотных средств) составляет 18 млн. рублей. Предприятие планирует осуществлять финансирование потребности в инвестициях путем кредитования 5 млн. рублей. Дефицит финансовых ресурсов предприятия в 2005 г. составляет лишь 6,3 млн. рублей.
Синтезируя вышеизложенное, можно заключить, что структурирование финансового плана предприятия выступает эффективным инструментом в процессе обоснования и принятия оптимальных инвестиционных, производственных, финансовых предпринимательских решений на предприятии.