Скорректированный баланс, тыс. Руб.

Актив		Пассив
Скорректированные внеоборотные активы	2500	Капитал и фонды	2100
Запасы	1200	Прибыль от корректировки	900
Дебиторская задолженность	500	Финансовая кредиторская задолженность	900
Денежная наличность	400	Хозяйственная кредиторская задолженность	700
Скорректированные активы	4600	Скорректированные пассивы	4600

Алгоритм расчета:

Прибыль от хозяйственной деятельности – 200

Финансовые расходы – 90

Текущая прибыль – 110

Отсюда вытекают:

Скорректированные чистые активы (СЧА): 4600 – 1600 =

= 3000.

Ассоциированный результат = текущая прибыль после налогообложения = 55.

Действительная стоимость-брутто = 4600 – 400 + 720 = 4920.

Ассоциированный результат = прибыль от экономической деятельности после налогообложения = 200 х 0,5 = 100.

Действительная стоимость-нетто = 4600 – 400 + 720 – 900 – 700 = 3320. Ассоциированный результат = текущая прибыль после налогообложения = 110 х 0,5 = 55.

Постоянный капитал, необходимый для экономической деятельности, = 2820 + 1000 = 3820.

Экономические внеоборотные активы: 2500 – 400 + 720 = 2820.

Потребность в оборотном капитале: 1200 + 500 – 700 = 1000.

Ассоциированный результат = прибыль от экономической деятельности после налогообложения = 200 х 0,5 = 100.

7.2. Гудвилл и методика его оценки

Особыми нематериальными элементами предприятия нужно признать его деловую репутацию, деловые связи, фактическое положение на рынке. Хотя эти элементы прямо не названы в законодательстве Беларуси при определении состава предприятия, очевидно, что они имеют очень большое значение при реализации предприятием своих экономических интересов, связанных, как правило, с получением прибыли, расширением рынка сбыта продукции и т.д. Указанные элементы поддаются реальной стоимостной оценке в соответствии с существующими методами оценки. Рыночная стоимость этих элементов может составлять существенную часть в общей стоимости предприятия.

Неосязаемые, или нематериальные, элементы, которые бухгалтеры обычно игнорируют и недооценивают, представляют собой ключевой фактор успеха некоторых предприятий, особенно торговых и занятых оказанием услуг. Эти элементы не могут игнорироваться в контексте деловых переговоров, их стоимость принято добавлять к стоимости осязаемых элементов, поэтому их прямо или косвенно включают во все практические формулы расчета оценок.

Общая стоимость неосязаемых или нематериальных элементов имущества представляет собой то, что принято называть гудвиллом, или сверхстоимостью, предприятия.

Существует множество способов расчета гудвилла.

1. Аналитический метод определения стоимости гудвилла предполагает, что неосязаемые элементы почти или совсем не показываются в бухгалтерском учете, потому что соответствующие выплаты в бухгалтерском учете трактуются как расходы, тогда как они должны бы трактоваться как внеоборотные активы. Речь идет о том, чтобы исчислить эти внеоборотные активы, или "скрытые" инвестиции.

Коммерческая компетентность предприятия прямо связана с определенными расходами (на рекламу, продвижение товара, разработки), эффект от которых распределяется между несколькими отчетными периодами и которые составляют инвестиции, чья стоимость в данный момент должна бы быть исчислена в соответствии со способом начисления амортизации.

Аналогично и техническая компетентность предприятия, связанная с содержанием лабораторий, исследовательских отделов, служб организации труда и соответствующими расходами, также представляет собой инвестиции.

То же можно сказать и о квалификации кадров предприятия, так как она связана с расходами по набору и подготовке сотрудников. Данные расходы составляют инвестиции, которые трактуются аналогично. В бухгалтерском учете это направление связано с оценкой трудовых расходов.

Аналитический метод имеет преимущество в том смысле, что указывает на внутреннее происхождение гудвилла. При его применении возникают некоторые проблемы. Если предположить, что эти проблемы все-таки могут быть решены, остается еще один существенный недостаток: этот метод не принимает во внимание элементы, которые имеют стоимость только в том случае, когда они объединены. Кроме того, и сам гудвилл выступает прежде всего синтетическим выражением многочисленных синергизмов. Все это делает данный метод очень ограниченным в практическом применении.

2. Синтетические методы направлены на общую оценку гудвилла с помощью показателя деловой активности или финансового результата.

Оценка гудвилла с помощью показателя деловой активности. Обычно таким показателем выступает объем продаж (QП) (чаще всего средний объем продаж за последние три года), к которому применяют коэффициент (множитель) для оценки гудвилла:

GW=КxQП, (21)

Этот метод чаще всего используется для оценки коммерческих предприятий, где гудвилл отождествляется с деловыми активами и представляет собой основу оценки предприятия, которая заключается главным образом в способности предприятия "сделать объем продаж" (см. табл. 21).

Таблица 21