17. Срочные валютные операции.

Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) – это валютные сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.

Отсюда вытекают 2 особенности срочных валютных операций: 1. Существует интервал во времени между моментом заключения и исполнения сделки; 2. Курс валют по срочной валютной операции фиксируется в момент заключения сделки, хотя она исполняется через определенный срок.

Курс валют по срочным сделкам отличается от курса спот на скидку (дисконт) или премию (репорт). Курс форвард определяется со скидкой относительно курса спот когда курс срочной сделки ниже, или с премией, когда он выше. Премия означает, что валюта котируется дороже по сделке на срок, чем по наличной, а дисконт показывает, что курс валюты по форвардной операции ниже, чем по наличной. В целом размер скидки или премии относительно стабильнее, чем курс спот, поэтому при котировке курса срочной сделки на межбанковском рынке часто определяется только премия или дисконт, которые при прямой котировке соответственно прибавляются к курсу спот или вычитаются из него. При косвенной котировке валют дисконт прибавляется, а премия вычитается из курса спот.

Правило большого пальца: валюта с более высокой процентной ставкой будет продаваться с дисконтом по отношению к валюте с более низкой ставкой, а валюта с более низкой процентной ставкой – с премией по отношению к валюте с высокой процентной ставкой. То есть, форвардный курс отличается от курса спот на величину форвардной маржи.

18. Риски в международных валютных, кредитных и финансовых операциях.

Участники международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых отношений, подвергаются разнообразным рискам. В их числе коммерческие риски. Особое место среди коммерческих рисков занимают валютные риски – опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием внешнеторгового или кредитного соглашения и осуществлением платежа по нему. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Экспортер несет убытки при понижении курса валюты цены по отношению к валюте платежа, так как он получит меньшую реальную стоимость по сравнению с контрактной. То же самое с кредитором, который рискует не получить сумму, эквивалентную выданной во временное пользование заемщику. Для импортера же и должника риски возникают, если курс валюты займа повышается по отношению к валюте платежа. Таким образом, валютным рискам подвергаются обе стороны соглашения, а также государственные и частные владельцы инвалюты. Валютные риски банков возникают при открытой валютной позиции. Изменение валютных курсов влияет на результаты деятельности ТНК, осуществляющих инвестиции в разных странах мира, в разных валютах. При девальвации инвалюты сумма капвложений в реальном исчислении может оказаться ниже, чем при инвестициях в национальной валюте и превратиться в убыток.