- •Введение
- •1. Сущность и главные тенденции мировой экономики Понятие мировая экономика
- •Этапы формирования современной мировой экономики
- •Подсистемы мирового хозяйства
- •Система Важнейших показателей.
- •2. Процессы интернационализации и интеграции в мировой экономике
- •Доля подсистем в мировом экспорте, %
- •3. Международная торговля Теории международной торговли
- •Международная торговля как форма международных экономических отношений
- •Динамика и структура международного обмена
- •Практика регулирования внешнеторговых связей
- •Доля стран и регионов в мировом экспорте ( % )
- •4. Международное движение капитала
- •Классификация форм межстрановой миграции капитала
- •Прямые заграничные капиталовложения
- •Структура зарубежных инвестиций
- •Вывоз капитала из России
- •5. Международная миграция рабочей силы
- •Межстрановое и межрегиональное перемещение рабочей силы: причины, сущность и динамика
- •Миграционная политика
- •Волны международной миграции рабочей силы и их основные особенности
- •Направления миграции и современные центры притяжения рабочей силы
- •Современные центры притяжения рабочей силы
- •6. Международные валютные отношения Сущность международной валютной системы
- •Этапы развития международной валютной системы
- •Международные коллективные валютные единицы
- •Европейская валютная система
- •Основные этапы развития валютной системы
- •Механизм действия Европейской валютной системы
- •Процесс функционирования и развития Европейской валютной системы
- •Завершающий этап формирования евс. Создание евро
- •Развивающиеся страны в ямайской валютной системе
- •7. Валютный курс и платежный баланс Сущность валютного курса
- •Паритет покупательной способности
- •Валютный курс как элемент количественной теории денег
- •Факторы, влияющие на валютный курс Структурные и конъюнктурные факторы
- •Валютный курс и платежный баланс страны
- •Денежная масса и инфляция
- •Уровень процентной ставки
- •Валютный курс и валютная котировка
- •Активные и пассивные участники рынка
- •Валютная политика государства
- •Валютная интервенция
- •Платежный баланс
- •Принципы составления и структура
- •Платежного баланса
- •Принципы составления платежного баланса
- •Принцип двойной записи
- •Экономическая территория страны
- •Резиденты и нерезиденты
- •Понятие сделки
- •Цены сделок
- •Фиксация момента сделок
- •Структура платежного баланса
- •Агрегированный платежный баланс
- •А. Баланс текущих операций
- •Баланс текущих операций
- •8. Возникновение и природа кризиса внешней задолженности Третьего мира
- •Масштабы кризиса
- •Стабилизационная программа мвф
- •Глобальные масштабы долговой проблемы развивающихся стран
- •Исчезла ли проблема внешнего долга? Выигравшие и проигравшие
- •9. Международные экономические организации
- •Цели, принципы и виды международных экономических организаций
- •Понятие международных экономических организаций
- •Классификация международных экономических организаций
- •Система оон
- •Многосторонние торгово-экономические организации
- •Международные валютно-финансовые и кредитные организации
- •Группа Всемирного банка
- •Специализированные экономические и научно-технические организации
- •10. Глобальные проблемы человечества Глобальная взаимозависимость
- •Экологическая проблема
- •Угроза глобального кризиса окружающей среды: парниковый эффект и разрушение озонового слоя атмосферы
- •Загрязняющие вещества и их воздействие на окружающую среду
- •Возникновение парникового эффекта: степень ответственности Промышленно-развитых и Развивающихся стран
- •Сохранение влажных тропических лесов в качестве общественного достояния. Кто должен нести расходы?
- •Нерациональное природопользование
- •Проблема преодоления бедности и отсталости
- •Пути преодоления бедности и отсталости
- •Продовольственная проблема и ее масштабы
- •Мировая торговля продовольствием
- •Перспективы решения продовольственной проблемы
- •Проблема мира и демилитаризации
- •Проблема природных ресурсов
- •Демографическая проблема
- •Новые и нарождающиеся глобальные проблемы
- •Проблема изучения и освоения Мирового океана
- •Освоение космического пространства
- •Нарождающиеся глобальные проблемы
Денежная масса и инфляция
Существенное влияние на валютный курс оказывают рост денежной массы, состояние и темпы инфляции и даже инфляционные ожидания.
Ускоренный рост денежной массы, как в наличной, так и в безналичной форме, оказывает понижающее воздействие на курс денежной единицы.
Известно, что такой макроэкономический показатель, как денежная масса — М, состоит из трех основных частей:
М1 — наличные деньги в обращении, средства на расчетных и текущих счетах в банках, дорожные чеки;
М2 — включает М1 плюс срочные вклады в банках (в США из общей массы М2 выделяются крупные срочные вклады в 100 тыс. долл.);
М3 — включает М2 плюс государственные ценные бумаги (в США включаются также депозиты, превышающие 100 тыс. долл.). Иногда кроме названных трех денежных агрегатов выделяется еще один: М0— наличные деньги, который включает банкноты и монеты, находящиеся в обращении.
Увеличение денежной массы в обращении в условиях реального падения производства приводит к росту цен и способствует повышению валютной эффективности импорта и соответственно расширению спроса на валюту и падению ее курса.
В условиях доступных денег импортерам легче мобилизовать многомиллиардные суммы для покупки валюты. Относительный избыток денег активизирует инвестиционный спрос на валюту с целью сохранения реальной стоимости накопленных финансовых активов. Население стран, в которых существует ограниченная конвертируемость национальной валюты, в условиях высокого уровня инфляции рассматривает иностранную валюту как «страховой полис» от обесценения своих накоплений, что резко увеличивает спрос на твердые валюты, тем самым, способствуя росту их курса и падению курса национальных денег.
Именно такая ситуация сложилась в России в начале 90-х гг., когда при сокращении ВВП стал значительно возрастать объем денежной массы в обращении. Так, в 1990 г. прирост денежной массы составил 27%, в 1991 г. — 62, а в 1993 г. — уже 963%. Обесценение сбережений населения и отсутствие компенсаций заставило использовать американский доллар как средство «борьбы» с инфляцией, что привело к значительному падению курса рубля по отношению к доллару.
Однако не только сама инфляция влияет на снижение валютного курса, но даже инфляционные ожидания являются - образующим фактором. В ожидании изменения курса валюты инвесторы могут принимать трудно предсказуемые решения, результатом которых может быть как увеличение спроса на валюту, так и сброс ее, что, в конечном счете, может приводить и к росту валютного курса, и к его падению.
Уровень процентной ставки
Важным фактором, влияющим на валютный курс, является уровень процентной ставки. Рост процентных ставок означает удорожание денег, а значит, способствует повышению курса национальной валюты. Высокие процентные ставки (реальные, т.е. за вычетом инфляционной составляющей) переключают инвестиционный и спекулятивный спрос с валюты на внутренний денежный рынок, где появляются более выгодные способы для инвестирования средств.
Маневрирование процентной ставкой приводит к международному движению капиталов. Зависимость здесь прямая. Рост процентных ставок в какой-либо стране делает ее валюту более привлекательной и стимулирует приток иностранных инвестиций, в первую очередь краткосрочных, а понижение их приводит к переливу инвестиций в те страны, где уровень процентов выше. Так, например, установленный администрацией США в начале 80-х гг. более высокий уровень процентной ставки, чем в странах Западной Европы и Японии, сделал доллар более привлекательной валютой для инвесторов из других стран, благодаря чему в стране были созданы дополнительные рабочие места и в конечном итоге предпосылки для увеличения темпов экономического развития.
Международная практика показывает, что повышение процентных ставок возможно лишь до определенного уровня, поскольку рост валютного курса как следствие повышения процентных ставок ослабляет позиции национальных экспортеров, товары которых из-за высоких цен становятся менее конкурентоспособными.
Большая значимость экспорта для большинства развитых стран (с экспортной направленностью экономики) заставляет поддерживать курс национальной валюты на определенном уровне, используя как инструмент регулирования процентную ставку. Примером этого является декабрьское снижение краткосрочной процентной ставки в Германии, третье по счету в 1995 г., явившееся следствием роста курса немецкой марки по сравнению с курсом доллара США и вызвавшее целую цепочку снижения процентных ставок в странах Западной Европы. Так, в декабре 1995 г. учетная ставка в Германии была снижена до 3% и достигла рекордно низкого уровня с июля 1988 г. Вслед за Германией была снижена учетная ставка в Швейцарии с 2 до 1,5%, в Австрии и Бельгии - с 3,5 до 3%, в Дании - с 4,75 до 4,25%.
Мера эта была необходимой, поскольку, по мнению немецких экономистов, именно высокий курс немецкой марки и большая стоимость рабочей силы сдерживали рост экспорта и инвестиций, что в значительной мере ослабляло экономику ФРГ.
Регулирование валютного курса является составной частью проводимой в стране валютной политики, которой отводится важное место в системе регулирования рыночной экономики. Поэтому можно говорить о том, что валютная политика, проводимая в стране, также является фактором, определяющим валютный курс ее денег. Методы, используемые в процессе государственного регулирования валютного курса, могут быть как административные (нормативное регулирование на основе разработки законодательных актов), так и экономические, о которых будет идти речь ниже.