7. Валютный курс и платежный баланс Сущность валютного курса

Экономические операции между участниками международных отношений невозможны без обмена одной национальной валюты на другую.

Пропорция, в которой обменивается валюта одной страны на валюту другой, называется валютным курсом. Другими словами, каждая иностранная денежная единица имеет валютный курс — цену, выраженную в национальной валюте страны. Объективной основой такой «цены» денег является покупательная способность одной валюты по сравнению с другой. Валюты с большей покупательной способностью являются более «силь­ными» по сравнению с другими.

Подобно тому, как на цену любого товара влияют спрос и предложение, на валютный курс будет оказывать влияние ряд факторов, среди которых определенную роль играют спрос и предложение на конкретную валюту.

Паритет покупательной способности

Попытки прогнозировать изменения валютного курса предпринимались уже давно. Наиболее популярной и, пожалуй, наиболее старой теорией определения валютного курса является теория паритета покупатель­ной способности, выдвинутая еще в 1556 г. Мартином де Ацпилкуета Наварро и позже являвшаяся предметом исследовании многих известных экономистов, таких как Д. Рикардо и Д. Юм.

Согласно этой теории цена товара в одной стране должна соответствовать цене на такой же товар в другой стране, перес­читанный по текущему курсу. Так, при недооценке одной валюты, например иены (при курсе 1 долл.= 106 иен в феврале 1996 г.), покупательная способность национальной валюты, на­пример доллара, за рубежом выше. С оттоком долларов за рубеж происходит падение цен на товары внутри страны и рост цен за рубежом с одновременным ростом спроса на товары внутри страны, который должен привести к росту цен внутри страны, либо к росту курса иностранной валюты.

Этот процесс будет происходить до тех пор, пока обе валюты не достигнут определенной пропорции, т.е. 1 долл.=106 иен должно означать то, что на них можно купить одинаковое количество товарной массы.

Таким образом, паритет покупательной способности может быть выражен следующей формулой:

Р (m)=SP (n),

где Р(m) - цена на товар А внутри страны; S - курс спот, Р(n) - цена на товар А за рубежом.

И как следствие, валютный курс определяется относительной стоимостью денег двух стран, которая зависит от уровня цен, а последний, в свою очередь,— от количества денег в об­ращении.

Сторонники этой теории считают, что выравнивание валютного курса на основе покупательной способности валют происходит автоматически, но при одновременном влиянии других факторов.

Валютный курс как элемент количественной теории денег

Поскольку валютный курс относится к сфере международного денежного обращения, то, естественно, регулирование валютного курса является одним из элемен­тов количественной теории денег. Согласно основным положениям количественной теории существует прямая зависимость между ростом денежной массы и ценами, что может быть выражено уравнением обмена, предложенным лауреатом Нобелевской премии математиком Ир­вином Фишером:

MV=PY

где M - денежная масса; V - скорость обращения; P - сред­ний индекс цен; Y - реальный объем производства (валовой продукт).

Валютный курс в этом случае отражает равновесное состояние национальных экономик, представленное через равенство средневзвешенной ценовой оценки всей товарной массы со­поставляемых стран.

Однако практически невозможно найти даже две страны с совершенно одинаковым набором потребляемых товаров, так как на потребление влияют, кроме всего прочего, традиции, климатические условия, мода, привычки населения конкретной страны, поэтому такая оценка будет иметь ограниченную достоверность.

Учитывая, что паритет покупательной способности является лишь одним из компонентов, образующих валютный курс страны, в современном анализе изменения тенденций его формирования и движения рассматривается целый ряд факторов.