Тема 11. Инвесторы и спекулянты на рынке ценных бумаг.

Инвесторы и спекулянты на рынке ценных бумаг. Их целевые функции и алгоритмы поведения. Торговля одним и несколькими финансовыми инструментами. Механизм принятия решений на рынке ценных бумаг. Понятие инвестиционной стратегии и тактики. Виды инвесторов в ценные бумаги: стратегические, портфельные, венчурные. Кратко- и среднесрочные спекуляции. Риск и доходность инвестиций в ценные бумаги. Типовые ошибки инвестора и спекулянта. Торговые роботы.

Понятие эффективности операций с ценными бумагами. Прибыль, относительная величина прибыли, доходность. Доходность ценных бумаг и доходность операций с ценными бумагами. Определение стоимости ценной бумаги исходя из её доходности.

Портфельное инвестирование. Современная портфельная теория (СПТ): история возникновения и принципы расчетов. Философия СПТ. Алгоритм Марковитца-Шарпа. Область применения и недостатки СПТ.

Граждане как инвесторы. Социальные аспекты инвестиций в ценные бумаги.

Основные теоретические положения темы

Инвестор – это физическое или юридическое лицо, которое инвестирует деньги на фондовом рынке, покупая и продавая ценные бумаги. Инвестиции в ценные бумаги – это не основной род деятельности инвестора, хотя, бывает так, что со временем инвестиции отодвигают остальные виды деятельности на второй план или вовсе заменяют их. Обычно инвестор имеет какой-то свой бизнес, который даёт ему основной доход, а временно свободные деньги это лицо размещает на рынке. Инвесторы бывают стратегическими и склонными к спекуляции. Стратегический инвестор приобретает ценные бумаги не для перепродажи: они нужны ему сами по себе. Например, американская компания “Conoco Phillips” приобрела 20% акций «ЛУКойла» в рамках соглашения о стратегическом партнёрстве. Склонный к спекуляции инвестор приобретает ценные бумаги для того, чтобы впоследствии их перепродать. Подразумевается, что инвестор берёт бумаги на долгий срок, не суетится и избегает ненужного риска. Инвестор не открывает коротких позиций и не «берёт плечи». На российском рынке оперируют инвесторы разных типов: здесь и крупные иностранные инвесторы, крупные отечественные инвесторы, коммерческие банки, ПИФы, ОФБУ, пенсионные фонды, мелкие частные инвесторы и т.д.

С термином «инвестор» тесно связаны такие понятия, как «спекулянт» и «трейдер».

Спекулянт – это физическое или юридическое лицо, которое продаёт ценные бумаги исключительно с целью обогащения. Этимология термина «спекулянт» восходит к латинскому “speculator”. Так в римском легионе называли разведчика (иногда употребляли термин “explorator”). “Speculator” шёл впереди легиона и выполнял серьёзную работу – искал неприятеля, думал, как провести армию безопасным путём, где обустроить лагерь. Работа разведчика была смешанного характера – наполовину умственная, наполовину физическая. Теоретики политэкономии социализма могли бы увидеть в такого рода профессии реализацию идеи о стирании грани между физическим и умственным трудом. А вот в философии слово «спекуляция» означает «размышление». В наше время спекулянт – это разведчик рынка, который использует малейшую возможность, чтобы заработать деньги. При этом работа у него по преимуществу умственная. Чёткой границы между спекулянтом и инвестором нет. Но когда на рынке говорят «спекулянт», то подразумевают торговца, которые торгует довольно интенсивно, с плечом, открывает шорты и берёт на себя довольно-таки большой риск. Именно спекулянты создают на рынке ликвидность. Не будь их, крупным инвесторам было бы трудно вступить друг с другом в сделку.

Трейдер – это физическое или юридическое лицо, которое торгует на свои деньги, на свой страх и риск. Подразумевается, что торговля ценными бумагами для трейдера является единственной профессией. Трейдер – это профессионал. Чёткой границы между понятиями «трейдер», «инвестор» и «спекулянт» нет.