Дисциплина Корпоративные финансы.

Содержание

Тема 1. Основы организации и сущность корпоративных финансов

1.1.Экономическая сущность, содержание и функции корпоративных финансов

1.2. Принципы организации корпоративных финансов

1.3. Финансовый механизм организации (корпорации)

1.4. Финансовые ресурсы организации и источники их формирования.

1.5. Финансовый рынок. Формы доступа организаций к финансовым рынкам.

1.6. Цели и функции управления корпоративными финансами.

Тема 2. Фундаментальные концепции корпоративных финансов

2.1. Теоретические концепции корпоративных финансов

2.2. Современные теории корпоративных финансов

2.3. Теория рынка капиталов и оценка стоимости активов

2.4. Теория портфеля

2.5. Основы управления рисками

Тема 3. Основы управления оборотными активами корпорации

3.1. Экономическое содержание и основы организации оборотных активов организации.

3.2. Операционный, производственный и финансовый циклы организации.

3.3. Методы управления оборотными активами организации (производственными запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами)

3.4. Источники формирования и использования оборотных активов организации

3.5. Расчет и оценка показателей эффективности использования оборотных активов

Тема 4. Основы управления внеоборотными активами корпорации.

4.1. Внеоборотные активы: понятие, состав, структура, методы оценки.

4.2. Амортизация и ее роль в обновлении внеоборотных активов.

4.3. Показатели движения и использования внеоборотных активов.

Тема 5. Управление затратами и финансовыми результатами корпорации

5.1. Доходы корпорации, их состав, классификация, методы планирования.

5.2. Расходы корпорации: понятие, сущность, виды, методы планирования.

5.3. Управление формированием прибыли. Точка безубыточности.

5.4. Рентабельность как показатель доходности и эффективности хозяйственной деятельности.

Тема 6. Инвестиции и инвестиционная деятельность корпораций

6.1. Понятие, сущность и классификация инвестиций.

6.2. Инвестиции как способ воспроизводства внеоборотных активов.

6.3. Источники финансирования воспроизводства внеоборотных активов

6.4. Этапы реализации инвестиционного проекта и инвестиционная стратегия предприятия.

Тема 7. Финансовое планирование и бюджетирование в организации.

7.1. Понятие и виды планов и бюджетов

7.2. Формирование сводного бюджета предприятия

7.3. Анализ и контроль исполнения бюджетов

Тема 1: Основы организации и сущность корпоративных финансов

1.1.Экономическая сущность, содержание и функции корпоративных финансов

1.2. Принципы организации корпоративных финансов

1.3. Финансовый механизм организации (корпорации)

1.4. Финансовые ресурсы организации и источники их формирования.

1.5. Финансовый рынок. Формы доступа организаций к финансовым рынкам.

1.6. Цели и функции управления корпоративными финансами.

1.1. Экономическая сущность, содержание и функции корпоративных финансов

Термин финансы возник в 13-15 вв. в торговых городах Италии и первоначально обозначал любой денежный платеж. В дальнейшем термин приобрел международное значение и стал употребляться как понятие, связанное с системой денежных отношений между населением и государством по поводу образования государственных фондов денежных средств. Таким образом, данный термин отражал:

• денежные отношения между двумя субъектами, т.е. деньги, выступали материальной основой существования и функционирования финансов;

• субъекты обладали разными правами в процессе этих отношений (государство обладало особыми полномочиями);

• в процессе этих отношений формировался общегосударственный фонд денежныхсредств – бюджет.

Перечисленные особенности и являются признаками финансов. Таким образом,финансы – это совокупность денежных отношений, организованных государством, в процессе которых осуществляется формирование и использование общегосударственных фондов денежных для решения экономических, социальных и политических задач.

Как экономическая категорияфинансы выступают участником распределительных отношений в обществе и оказывают регулирующее воздействие на весь воспроизводственный процесс.

Необходимыми условиями возникновения и эффективного функционирования финансов являются:

1. многообразие форм собственности;

2. наличие рынков факторов производства;

3. самофинансирование предпринимательства, его свобода и самостоятельность в принятии решений;

4. рыночное ценообразование и конкуренция;

5. регламентация государственного вмешательства в деятельность организаций;

6. правовое обеспечение экономического поведения субъектов хозяйствования.

Под финансовой системойпонимают совокупность взаимосвязанных элементов (звеньев), непосредственно участвующих в финансовой деятельности и способствующих ей.

Российская финансовая система состоит из:

• финансовых институтов(организаций, учреждений, осуществляющих и регулирующих финансовую деятельность, - министерство финансов, Казначейство, Центральный банк, Министерство по налогам и сборам, фондовые и валютные биржи, финансово-кредитные учреждения и т.д.)

• финансовых инструментов(финансовые активы и пассивы, которые можно покупать и продавать на рынке и посредством которых осуществляется распределение и перераспределение капитала).

В финансовой системе выделяют две подсистемы¹(рис. 1.):

1. централизованные финансы

2. децентрализованные финансы.

Государственные финансы

Банковская система

Финансовые рынки

Рис. 1. Структура финансовой системы РФ.

Под централизованнымифинансамипонимают экономические отношения, связанные с формированием и использованием фондов денежных средств государства, аккумулируемых в государственной бюджетной системе и внебюджетных фондах.

Под децентрализованными финансами понимают денежные отношения, опосредующие кругооборот денежных фондов хозяйствующих субъектов и домохозяйств.

Следовательно, финансовая система РФ включает:

1. государственные финансы;

2. финансы хозяйствующих субъектов;

3. финансы домашних хозяйств.

Финансовая система РФ образует многоуровневую, иерархическую структуру, характеризующуюся рядом частей, а также видов финансовых ресурсов и источников финансирования.

Верхний уровень занимают Государственные финансы, которые разделяются на:

Государственные финансы

Федеративные финансы субъектов Федерации

(республик, краев, областей)

Следующий уровень – местные, муниципальные финансы отдельных городов, районов.

Главная цель централизованных финансов– формирование необходимого объема финансовых ресурсов и распределение их на финансирование различных общественных потребностей.

С развитием акционерных (корпоративных) форм предпринимательства, сращиванием промышленного и банковского капитала, появлением разнообразных институтов, занимающихся аккумуляцией и перераспределением свободных денежных средств (финансовых посредников), термин «финансы» вышел за рамки узкого понимания государственных (публичных) финансов. Он стал использоваться в более широком смысле, в частности применительно к финансам хозяйствующих объектов (организаций, предприятий, корпораций). Соответственно сформировались и две самостоятельные науки о финансах:наука о государственных финансахинаука о финансах хозяйствующих субъектов (корпораций), т.е. корпоративные финансы.

Важнейшим уровнем финансовой системы являются финансы хозяйствующих субъектов разных форм собственности, главная цель которых – формирование необходимого объема финансовых ресурсов с целью использования их в процессе текущей производственной деятельности и обеспечения развития в предстоящем периоде.

Финансы организаций представляют собой денежные отношения, связанные с формированием и распределением финансовых ресурсов, которые формируются за счет собственных и приравненных к ним средств, средств, мобилизованных на финансовом рынке и поступающих в порядке перераспределения.

Финансы корпораций– это относительно самостоятельная сфера финансов, охватывающая широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала, доходов, денежных фондов в процессе кругооборота средств организаций и выраженных в виде различных денежных потоков.

По мнению большинства западных авторов, главными отличительными чертами корпорации являются:

• наличие общего капитала, который может быть разделен на части (доли), каждая из которых будет выступать финансовым инструментом – акцией;

• разделение ответственности между владельцами и самой корпорацией, как юридическим лицом. Независимое существование корпорации и ее собственников обеспечивает ее важное преимущество – ограниченную ответственность сторон.

Ван Хорн определяет корпорацию следующим образом – «это обезличенное предприятие, созданное законом: оно может владеть имуществом и брать на себя обязательства».

Современный экономический словарь определяет корпорацию как «совокупность лиц, объединившихся для достижения общих целей, осуществления совместной деятельности и образующих самостоятельный субъект права – юридическое лицо».

В процессе производственно-хозяйственной деятельности при участии финансов корпораций формируются различные фонды денежных средств, которые предназначены для обеспечения процесса производства, технического и социального развития предприятий, оплаты и стимулирования труда работников, выполнения обязательств перед бюджетами разных уровней. Формирование денежных фондов корпорации начинается с момента ее организации. Фонды денежных средств можно классифицировать по следующим признакам:

1. по уровню централизации:

а) централизованные фонды денежных средств (платежи в бюджет; отчисления в государственные внебюджетные фонды; целевые ассигнования из бюджета; отчисления в целевые фонды вышестоящих организаций; финансирование из целевых фондов вышестоящих организаций);

б) децентрализованные фонды денежных средствпредназначены для удовлетворения потребностей самой корпорации.

2. по отношению к производственному процессу:

а) фонды производственного назначения (фонд амортизационных отчислений, ремонтный фонд, оборотные производственные фонды, фонды обращения, фонд накопления, нераспределенная прибыль);

б) фонды непроизводственного назначения(фонд оплаты труда, фонд социального страхования, фонд потребления, нераспределенная прибыль).

Приоритет финансов организаций в финансовой системе определяется наибольшим объемом генерируемых финансовых ресурсов за счет собственных источников, а также обеспечением преимущественной доли формирования доходной части бюджетов всех уровней и бюджетов домохозяйств.

Роль финансов организаций в обеспечении экономического и социального развития страны проявляется в следующем:

• финансовые ресурсы, используемые государством для финансирования различных общественных потребностей, в основном формируются за счет финансов организаций;

• с помощью финансов фирм реализуются социальные задачи развития общества;

• с помощью финансов организаций осуществляется регулирование воспроизводства производимого продукта, обеспечивается финансирование потребностей расширенного воспроизводства на основе оптимального соотношения между средствами, направляемыми на потребление и на накопление;

• финансы организаций способствуют ускорению развития отдельных отраслей экономики, созданию новых производств и современных технологий;

• финансы организаций позволяют использовать денежные накопления домохозяйств (граждан) путем предоставления возможности инвестировать их в доходные финансовые инструменты, эмитируемые отдельными фирмами.

Финансы организаций можно классифицировать по следующим признакам:

• по организационно-правовым формам (рис.2.):

1. финансы хозяйственных товариществ (полных товариществ и товариществ на вере);

2. финансы хозяйственных обществ (с ограниченной ответственностью, с дополнительной ответственностью, акционерных);

3. финансы производственных кооперативов.

Коммерческие организации