- •Тема1. Основи фінансового менеджменту
- •Сутність, мета і задачі фінансового менеджменту
- •Сутність, мета і задачі фінансового менеджменту
- •2. Функції і механізм фінансового менеджменту
- •Тема 2. Система забезпечення фінансового менеджменту
- •Фінансовий аналіз та фінансове планування на підприємстві
- •Фінансовий контролінг на підприємстві
- •Тема 3. Управління грошовими потоками на підприємстві
- •Економічна сутність грошового потоку підприємства і класифікація його видів
- •Методи оптимізації грошових потоків підприємства
- •Тема 4. Визначення вартості грошей у часі та її використання у фінансових розрахунках
- •1.Необхідність і сутність визначення часової вартості грошей.
- •2.Компаундирування та дисконтування
- •Тема 5. Управління прибутком
- •1. Зміст і задачі управління формуванням прибутку підприємства.
- •2. Операційний аналіз в управлінні прибутком
- •3.Управління розподілом прибутку підприємства.
- •Тема 6. Управління активами
- •Формування політики управління оборотними активами підприємства
- •1. Формування політики управління оборотними активами підприємства
- •Оборотні активи за видами економічної діяльності
- •2. Управління запасами
- •3. Управління дебіторською заборгованістю
- •4. Управління грошовими активами
- •5. Управління необоротними активами
- •Тема 7. Вартість і оптимізація структури капіталу
- •Капітал і його сутність та складові.
- •2.Складові власного капіталу та їх вартість.
- •3. Позичений капітал підприємства, його сутність та вартість.
- •4.Структура капіталу. Основи теорії Міллера - Модільяні.
- •Тема 8. Управління інвестиціями
- •Зміст і завдання управління інвестиціями.
- •Суть та основи управління реальними інвестиціями
- •Фінансові інвестиції, їх склад та джерела
- •Методи оцінки ефективності окремих фінансових інструментів інвестування
- •4. Інвестиційний портфель і його формування.
- •2. Принципи та політика управління фінансовими ризиками
- •3. Внутрішні механізми нейтралізації фінансових ризиків
- •Оцінка фінансового ризику підприємства
- •Тема 10. Аналіз фінансових звітів
- •Сутність, цілі та завдання аналізу фінансових звітів.
- •2. Аналіз динаміки і структури активу пасиву.
- •3.Аналіз ліквідності підприємства (балансу)
- •4.Аналіз фінансової стійкості підприємства
- •Тема 11. Внутрішньо фірмове фінансове прогнозування і планування
- •Сутність фінансового планування
- •Система прогнозування фінансової діяльності
- •Система поточного фінансового планування.
- •Оперативне фінансове планування. Бюджетування, його сутність та види бюджетів.
- •Тема 12. Антикризове фінансове управління на підприємстві
- •Зміст і завдання антикризового управління підприємством.
- •2.Прогнозування банкрутства як елемент антикризового управління.
- •3.Фінансова санація підприємства як елемент антикризового управління
- •Джерела фінансової санації підприємств
- •5.Реструктуризація в системі антикризового управління підприємством
3.Фінансова санація підприємства як елемент антикризового управління
Метою фінансової санації є покриття поточних збитків та усунення причин їх виникнення, поновлення або збереження ліквідності і платоспроможності підприємств, скорочення всіх видів заборгованості, покращення структури капіталу та формування фондів фінансових ресурсів, необхідних для проведення санаційних заходів виробничо-технічного характеру.
В організації фінансової санації підприємств розрізняють три основні функціональні блоки:
1. Розробка плану санації.
2. Проведення санаційного аудиту.
3. Менеджмент санації.
Розробкою санаційної концепції (плану) за дорученням власників чи керівництва підприємства займаються консалтингові фірми у тісному взаємозв'язку з внутрішніми службами контролінгу (якщо вони є на підприємстві). Якщо санація здійснюється в рамках провадження справи про банкрутство, то план санації за дорученням арбітражного суду розробляє керуючий санацією.
Санаційний аудит проводиться аудиторськими компаніями на замовлення власників підприємства, потенційних санаторів, кредиторів та інших осіб, які можуть взяти участь у фінансуванні санації. Основна його мета полягає в оцінці санаційної спроможності підприємства на основі аналізу фінансово-господарської діяльності та наявної санаційної концепції, або плану санації.
Санаційна спроможність - це наявність у підприємства, що перебуває у фінансовій кризі, фінансових, організаційно-технічних і правових можливостей, які визначають його здатність до успішного проведення фінансової санації. До загальних передумов санаційної спроможності належать наявність у підприємства ефективної санаційної концепції та потенціалу для майбутньої успішної діяльності, а саме:
а) стійких позицій на ринку та реальних можливостей збільшення обсягів реалізації;
б) конкурентних переваг;
в) виробничого і кадрового потенціалу;
г) реальної та дійової санаційної концепції.
Менеджмент санації, з інституційного боку, - це всі фізичні особи, які уповноважені провести фінансову санацію підприємства. З функціонального боку, менеджмент санації – це система антикризового управління, яка полягає в ефективному використанні фінансового механізму з метою запобігання банкрутства та фінансового оздоровлення підприємства.
Закон "Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом" розрізняє поняття "санація" та "досудова санація". Під санацією розуміються заходи щодо оздоровлення підприємства в рамках провадження справи про банкрутство. Досудова санація - система заходів по відновленню платоспроможності боржника, що здійснюються власниками боржника чи менеджментом підприємства, яке перебуває в кризі, з метою запобігання його банкрутства та ліквідації шляхом реорганізаційних, організаційно-господарських, управлінських, інвестиційних, технічних, фінансово-економічних, правових заходів у межах чинного законодавства до початку порушення провадження справи про банкрутство. Фінансове оздоровлення підприємства в досудовому порядку здійснюється з використанням стандартного набору інструментів і заходів, який є в арсеналі антикризового менеджменту.
Якщо санація проводиться після порушення справи про банкрутство тобто в судовому порядку, то в цьому разі слід враховувати специфічні вимога та особливості санаційних процедур, передбачені Законом "Про відновлення платоспроможності боржника або: оголошення його банкрутом".
Головна санації в ході провадження справи про банкрутство полягає у створенні умов для задоволення претензій кредиторів не лише за рахунок проведення ліквідаційних процедур, а й в результаті відновлення успішної фінансово-господарської діяльності боржника чи коштів його правонаступника.
Ухвала про проведення санації боржника в ході провадження справи про банкрутство приймається арбітражним судом за клопотанням комітету кредиторів. Основні передумови прийняття рішення про проведення санації боржника в ході провадження справи про банкрутство:
1. Санаційна спроможність боржника, тобто наявність реального плану санації.
2. Наявність реальних можливостей виконання плану, відновлення платоспроможності підприємства-боржника та його успішної виробничо-господарської діяльності.
3. Наявність санатора, який має достатньо фінансових ресурсів для фінансового оздоровлення боржника.
План санації має містити:
1. Аналіз причин фінансової кризи.
2. Оцінку фінансового стану боржника до початку санації.
3. Заходи щодо нормалізації фінансового стану боржника.
4. Узгоджений з кредиторами порядок відстрочки платіжних зобов’язань.
5.Інформацію про те, наскільки реалізація плану санації покращує шанси задоволення претензій кредиторів порівняно з вихідною ситуацією.
6. Порівняльні розрахунки задоволення претензій кредиторів у разі реалізації плану санації та задоволення вимог шляхом проведення ліквідаційних процедур.
7. Прогнозні показники фінансово-майбутнього стану боржника.
8. Механізм контролю за ходом реалізації плану.