- •1. Предисловие к русскому изданию 2012 года
- •§ 1. Введение и обзор
- •I. Введение
- •II. Развитие финансового права
- •III. Понятия
- •1. Триада: системная защита (макропруденциальный надзор),
- •2. Содержание
- •3. Источники
- •4. Правила и принципы
- •5. Стандарты
- •6. Экскурс: рамочные законы
- •1. Финансовая система
- •2. Индивидуальная и функциональная защита
- •3. Защита потребителей
- •4. Риски и управление рисками
- •5. Кризис
- •6. Уголовное право как функциональная защита
- •1. Саморегулирование
- •2. Правила поведения - Rules of conduct
- •1. Финансовые посредники
- •2. Выгодоприобретатель
- •3. "Крупный акционер": квалифицированное участие
- •4. Концерны
- •5. Экскурс: универсальный финансовый концерн
- •1. Финансовые услуги
- •2. Биржа
- •3. Первичный и вторичный рынок
- •4. Ценные бумаги
- •5. Бездокументарные ценные бумаги и требования
- •6. Производные инструменты и финансовые продукты
- •7. Кредитование в форме ценных бумаг
- •8. Внебиржевые продукты
- •9. Структурированные продукты
- •10. Секьюритизация
- •11. Базовые нормы регулирования финансовых рынков
- •§ 2. Цифры и факты
- •I. Введение
- •II. Швейцарский банковский сектор
- •III. Швейцарские инвестиционные фонды
- •IV. Швейцарский сектор страхования
- •V. Инфраструктура швейцарских финансовых рынков
- •VI. Экскурс: индексы
- •§ 3. Международные институты и международное сотрудничество
- •I. Обзор
- •II. Кризисы и международная финансовая архитектура
- •1. Стимулирование прозрачности
- •2. Укрепление национальных финансовых систем
- •3. Концентрация деятельности мвф на предотвращении кризисов
- •4. Привлечение частного сектора
- •5. Последовательная либерализация фондовых рынков
- •6. Проверка "офшорных финансовых центров"
- •7. Государственный суверенитет
- •1. Причины и последствия кризиса
- •2. Роль экономистов во время кризиса
- •3. Меры, принятые после кризиса
- •III. Международные стандарты
- •1. Что такое международные стандарты?
- •2. Функции
- •3. Институциональная база разработки стандартов
- •1. Общая информация
- •2. Оценка и проверка соблюдения стандартов
- •Раздел 3. Контроль регулирования валютного курса:
- •3. Экскурс: программа оценки финансового сектора мвф
- •IV. Бреттон-вудские учреждения
- •1. Общая информация
- •2. Международная валютная система
- •3. Роль золота в деятельности мвф
- •4. Участие Швейцарии в мвф
- •1. Задачи и цели
- •2. Мвф и Всемирный банк: взаимодействие институтов
- •3. Международный центр по урегулированию
- •4. Членство Швейцарии во Всемирном банке
- •V. Группа двадцати
- •1. План мероприятий по борьбе с финансированием терроризма
- •2. Мероприятия, связанные с финансовым кризисом
- •VI. Совет по финансовой стабильности (сфс)
- •1. Организационная структура
- •2. Цели
- •3. Устав
- •1. Ключевые стандарты
- •2. Рабочие группы, созданные до кризиса
- •3. Работа, проводившаяся в период финансового кризиса
- •VII. Банк международных расчетов (бмр)
- •1. Организационно-правовая форма
- •2. Основные органы, принимающие решения
- •1. Полномочия
- •2. Банк международных расчетов как коммерческий банк
- •3. Организации, связанные с Банком международных расчетов
- •4. Заседания, исследования и публикации
- •VIII. Базельский комитет по банковскому надзору (базельский комитет)
- •1. Соглашение о достаточности капитала 1988 г. (Базель-I)
- •2. Новое соглашение о достаточности капитала (Базель-II)
- •3. Три группы ключевых принципов нового соглашения
- •4. Вопросы международного взаимодействия
- •5. Реализация стандарта "Базель-II"
- •6. Предложения по усовершенствованию стандарта "Базель-II"
- •IX. Международная организация комиссий по ценным бумагам
- •1. Цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг
- •2. Правила поведения
- •3. Многосторонний меморандум о взаимопонимании
- •4. Прочая деятельность
- •5. Обязанности по раскрытию информации о публичных офертах
- •6. Сотрудничество Международной организации комиссий
- •X. Международная ассоциация органов страхового надзора (маосн)
- •1. Принципы
- •2. Стандарты
- •3. Руководства
- •XI. Объединенный форум
- •XII. Международные форумы (помимо группы двадцати)
- •XIII. Всемирная торговая организация
- •1. Историческая справка
- •2. Задачи и структура Всемирной торговой организации
- •3. Соглашение об учреждении вто
- •1. Основы
- •2. Принцип наибольшего благоприятствования
- •3. Обязательство по предоставлению доступа на рынок
- •4. Национальный режим
- •5. Прозрачность
- •1. Приложение по финансовым услугам
- •2. Временное соглашение
- •3. Соглашение по финансовым услугам (пятый протокол к гатс)
- •4. Договоренность об обязательствах по финансовым услугам
- •XIV. Организация объединенных наций
- •1. Резолюции о борьбе с терроризмом
- •2. Международная конвенция о борьбе
- •3. Всеобъемлющая конвенция о международном терроризме
- •4. Глобальная стратегия борьбы с терроризмом
- •XV. Организация экономического сотрудничества и развития (оэср)
- •§ 4. Финансовое право европейского союза
- •I. Введение
- •II. Обзор финансового права европейского союза
- •1. План действий в области финансовых услуг
- •2. Процедура Ламфалусси
- •3. Экономический и валютный союз
- •1. Законодательная инициатива
- •2. Комитеты
- •3. Валютный союз
- •III. Основные свободы в законодательстве ес
- •IV. Нормы вторичного права ес в области финансовых услуг
- •1. Директива о банках
- •2. Требования к размеру собственного капитала
- •3. Страхование вкладов
- •4. Возмещение средств инвесторов
- •1. Директива о платежных услугах
- •2. Единое европейское платежное пространство (sepa)
- •3. Клиринг и производство расчетов
- •1. Директива "о рынках финансовых инструментов"
- •2. Клиринг и производство расчетов
- •V. Новая структура надзора в европейском союзе
- •§ 5. Борьба с отмыванием денег, организованной преступностью и финансированием терроризма
- •I. Вводные замечания и краткий обзор
- •II. Правила надлежащего осуществления банковской деятельности (vsb 08): принцип "знай своего клиента"
- •1. Идентификация контрагента
- •2. Выявление выгодоприобретателя
- •3. Процедура для работы с организациями,
- •4. Носители профессиональной тайны
- •5. Санкции
- •III. Международные рекомендации
- •1. Целевая группа по финансовым мерам борьбы
- •2. Вольфсбергские принципы
- •3. "Патриотический акт" - Закон сша
- •4. Директива ес об отмывании денег
- •1. Конвенция оон
- •2. Меры, принимаемые Европейским союзом
- •IV. Борьба с отмыванием денег в швейцарии
- •1. Действующий закон
- •2. Практика применения закона
- •3. Надзорная концепция Закона об отмывании денег
- •4. Обязанности финансового посредника
- •5. Организационные требования
- •1. Исходная ситуация
- •2. Изменения в Уголовном кодексе
- •3. Изменения в Законе об отмывании денег
- •4. Изменения в таможенных правилах
- •1. Первое постановление службы надзора
- •2. Пересмотр Постановления об отмывании денег
- •3. Постановление о предотвращении отмывания денег
- •4. Постановление Федерального совета о профессиональном
- •5. Отношения с банками-корреспондентами
- •6. Контроль правовых и имиджевых рисков
- •V. Борьба с организованной преступностью в швейцарии
- •§ 6. Швейцарский национальный банк, валютная и финансовая система
- •I. Конституционные и законодательные основы валютной системы и деятельности швейцарского национального банка
- •II. Золото
- •III. Закон о валюте и платежных средствах
- •IV. Федеральный закон о национальном банке
- •1. Акционерное общество с особым законодательным статусом
- •2. Независимость и подотчетность
- •3. Органы Швейцарского национального банка
- •1. Проведение монетарной и валютной политики Швейцарии
- •2. Обеспечение ликвидностью
- •3. Снабжение наличными деньгами
- •4. Упрощение и обеспечение функционирования безналичных
- •5. Управление валютными резервами
- •6. Обеспечение стабильности финансовой системы
- •7. Международная валютная кооперация
- •8. Оказание банковских услуг Конфедерации
- •1. Введение
- •2. Функции Швейцарского национального банка
- •3. Надзор за минимальным размером резервов
- •4. Контроль над платежными системами и системами
- •5. Административная процедура и правовая защита
- •V. Пакет мер для ubs ag
- •1. Введение
- •2. Процедура передачи неликвидных активов
- •3. Кредит Швейцарского национального банка,
- •4. Правовая структура snb StabFund kGkK
- •5. Финансирование кредита Швейцарского национального банка
- •6. Ядовитая пилюля
- •1. Общая информация
- •2. Правовая основа
- •3. Условия предоставления займа с обязательной конвертацией
- •4. Выбор инструментов
- •5. Прекращение займа с обязательной конвертацией
- •VI. Крупные банки: "too big to fail"
- •1. Введение
- •2. Надзор за крупными банками в Швейцарии
- •3. Сотрудничество Швейцарского национального банка
- •4. Международные изменения
- •5. Швейцарская экспертная комиссия
- •6. Выводы
- •§ 7. Служба надзора за финансовыми рынками как комплексный надзорный орган
- •I. Пересмотр норм финансового надзора: служба надзора за финансовыми рынками как комплексный надзорный орган
- •1. Организационная структура
- •2. Органы службы надзора за финансовыми рынками
- •3. Финансирование и ответственность
- •4. Инструкции
- •II. Закон о службе надзора за финансовыми рынками
- •1. Аудит
- •2. Цели постановления о контроле за финансовыми рынками
- •3. Условия лицензирования
- •4. Контроль и координация действий
- •5. Аудит
- •1. Обзор
- •2. Другие инструменты надзора
- •I. Отзыв разрешения (ст. 37 Закона о службе надзора за финансовыми рынками).
- •1. Порядок назначения проверяющих
- •2. Принудительное применение финансового права проверяющими
- •3. Задачи и сферы действия
- •1. Обзор
- •2. Изменения в рамках введения в действие
- •3. Административные санкции:
- •4. Уголовно-правовые меры
- •1. Организационные проблемы
- •2. Международные проблемы
- •3. Первые результаты и новые проекты:
- •III. Контроль над финансовыми рынками в свете антимонопольного законодательства
- •IV. Сотрудничество швейцарских административных органов (административная помощь внутри страны)
- •V. Международная административная помощь
- •§ 8. Банки и банковский надзор
- •I. Необходимость в правовых нормах банковского надзора
- •II. Обзор источников банковского права
- •III. Определение термина "банк"
- •IV. Работа службы надзора за финансовыми рынками с несанкционированной (т.Е. Незаконной) деятельностью
- •V. Условия лицензирования
- •VI. Виды банков в поднадзорной сфере
- •1. Формы проведения электронных банковских операций
- •2. Правовые основы и практика службы надзора
- •3. Риски при осуществлении электронных банковских операций
- •VII. Правила коммерческой деятельности
- •1. Три группы ключевых принципов нового соглашения
- •2. Регулирование в Швейцарии
- •VIII. Отчетность
- •IX. Консолидированный надзор
- •X. Санирование банков, ликвидация банков (конкурсное производство) и защита прав вкладчиков
- •1. Принятие защитных мер
- •2. Процедура санирования
- •3. Ликвидация банка (конкурсное производство)
- •4. Страхование банковских вкладов
- •5. Проект Закона о страховании банковских вкладов
- •6. Ответственность учредителей, органов банка,
- •XI. Положение о международной передаче информации
- •XII. Контроль на местах
- •XIII. Невостребованные активы
- •XIV. Отраслевые соглашения и директивы
- •1. Конвенция XIII об упрощении инкассирования
- •2. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •3. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •4. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •5. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •6. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •7. Соглашение швейцарских банков
- •8. Правила поведения торговцев ценными бумагами
- •9. Директива о распределении ценных бумаг
- •10. Директива Объединения швейцарских банкиров
- •§ 9. Швейцарское биржевое право: регулирование деятельности торговцев ценными бумагами, бирж и участников рынка
- •I. Швейцарское биржевое право
- •1. История
- •2. Цель закона и объем правовой защиты
- •3. Структура, содержание и сфера действия Закона
- •4. Определения и сфера регулирования
- •5. Структура административного контроля
- •1. Постановления к Закону о биржах
- •2. Другие нормативные акты и циркуляры
- •II. Регулирование деятельности торговцев ценными бумагами
- •1. Положения Закона о биржах и торговле ценными бумагами
- •2. Правила допуска к торгам, установленные
- •1. Обязанности по ведению журналов учета
- •2. Правила поведения
- •III. Биржевое регулирование
- •1. Основные принципы
- •2. Отдельные структурные области
- •1. Совет по регулированию
- •2. Служба биржевого регулирования six
- •3. Юридические службы
- •1. Применение санкций в отношении эмитентов
- •2. Применение санкций в отношении участников
- •1. Общие положения
- •2. Расследование
- •3. Процедуры комиссии по санкциям
- •4. Средства правовой защиты
- •5. Информирование общественности
- •1. Задачи
- •2. Состав, выборы и правила отклонения членов
- •3. Процедуры
- •1. Основные положения
- •2. Процедура разбирательства в арбитражном суде
- •3. Кассационная жалоба и пересмотр решения
- •I. Торги и узансы
- •1. Положения о торгах
- •2. Правила поведения членов биржи и торговцев
- •3. Биржевая торговля
- •4. Исполнение приказа
- •5. Книга заказов на торгуемые ценные бумаги
- •6. Стандартные лоты
- •7. Обязанность по раскрытию информации
- •8. Критические объемные сделки
- •9. Информационная политика six
- •10. Рыночный контроль
- •11. Узансы
- •12. Борьба с рыночными злоупотреблениями
- •14. Организационные обязанности торговцев ценными бумагами
- •I. Проверка кредитоспособности и составление рейтингов
- •1. Интернационализация
- •2. От virt-X к швейцарскому сегменту первого эшелона
- •IV. Международные биржевые альянсы - средство укрепления международного финансового сообщества
- •1. Кассовый рынок
- •2. Рынок производных инструментов
- •1. Scoach
- •2. Eurex
- •3. Nyse Euronext
- •4. Nasdaq omx Group, Inc
- •5. Индексная компания stoxx
- •6. Директива о рынках финансовых инструментов
- •7. Группа Чикагской товарной биржи: объединение Чикагской
- •8. Turquoise
- •10. Swiss Block
- •IX: запланированное слияние Deutsche ag (dbag)
- •2. Jiway и Nasdaq Deutschland
- •V. Клиринг и производство расчетов
- •1. Понятие и цель
- •2. Автономная вертикаль или горизонтальные сети
- •3. Многообразие в Европе
- •4. Пример проведения операции
- •1. Европейские тенденции
- •2. Другие международные инициативы в области
- •§ 10. Акционерное и биржевое право: регулирование
- •Деятельности эмитентов, раскрытия информации,
- •Слияний и поглощений; системы компенсаций,
- •В частности, в финансовом секторе
- •I. Акционерное общество в свете правовых норм рынка капиталов
- •1. Распределение полномочий
- •2. Оплата акций
- •3. Предложения по изменению законодательства с целью
- •II. Развитие организационно-правовой формы акционерного общества
- •1. Роль акционерного общества в экономике
- •2. Изменения в законодательстве
- •1. Общие сведения
- •2. Швейцарский кодекс наилучшей практики
- •I. Акционеры
- •II. Правление и руководство компании
- •III. Аудит
- •IV. Раскрытие информации
- •3. Директива
- •4. Правление
- •5. Внутренняя ревизионная комиссия
- •6. Руководство компании
- •7. Ответственность и наказуемость
- •1. Исходная ситуация
- •2. Действующие швейцарские нормы, включая новую
- •3. Влияние финансового кризиса на регулирование системы
- •4. Международные тенденции
- •5. Дальнейшее развитие регулирования вознаграждений
- •I. Доклад комиссии по правовым вопросам от 20 мая 2010 г.
- •III. Вопросы акционерного права
- •1. Именные акции
- •2. Акции на предъявителя
- •3. Голосующие акции с низкой номинальной стоимостью
- •4. Сертификаты долевого участия
- •1. Право голоса банков-депозитариев
- •2. Предоставление финансового отчета
- •3. Право акционеров на информацию и ознакомление
- •4. Проведение внеочередной проверки
- •5. Право на созыв собрания и внесение вопросов
- •1. Обзор
- •2. Изменения в законодательстве о рынках капитала
- •I. Резервы
- •IV. Котировка: допуск ценных бумаг к биржевым торгам
- •1. Пересмотр
- •2. Содержание регламента котировки
- •1. Требования к эмитентам
- •2. Требования к ценным бумагам
- •3. Обязанность публиковать информацию при котировке;
- •1. Периодическая отчетность
- •2. Правила составления отчетности
- •3. Сегментирование
- •4. Правила моментальной публикации существенных сведений
- •5. Директивы Швейцарской биржи
- •6. Независимость ревизионной комиссии
- •7. Последствия котировки на бирже с точки зрения
- •V. Обязанность по составлению проспекта и ответственность за содержание проспекта
- •VI. Облигации и сообщество кредиторов
- •VII. Обязанности по раскрытию информации в биржевой сфере
- •1. Общие сведения
- •2. Обязанность по раскрытию информации
- •3. Обязанность по раскрытию информации
- •VIII. Публичные оферты и обязанность по объявлению оферты
- •1. Общие сведения
- •2. Признаки обязательной оферты
- •3. Предварительная заявка об оферте
- •4. Информация для покупателя - проспект оферты
- •5. Обязанности целевой компании и меры защиты
- •6. Промежуточный результат
- •7. Дополнительный срок
- •8. Итоговый отчет
- •IX. Практика комиссии по слияниям и поглощениям (распоряжения)
- •X. Нападение и защита
- •§ 11. Дематериализация ценных бумаг
- •I. Вводные замечания
- •II. Концепция ценной бумаги
- •1. Определение глобального депонирования
- •2. Распоряжение ценными бумагами, находящимися
- •3. Депонирование в стороннем депозитарии
- •1. Определение
- •2. Распоряжение бездокументарными ценными бумагами
- •III. Статус депозитов в случае конкурсного производства в отношении банка-депозитария
- •IV. Международное частное право
- •1. Сфера действия
- •2. Применимое право
- •3. Ратификация
- •1. Сфера действия
- •2. Права владельца счета
- •3. Приобретение и продажа ценных бумаг,
- •4. Установление гарантий
- •5. Арест и конфискация имущества
- •6. Обязанности депозитария
- •7. Права владельца счета при ликвидации депозитария
- •V. Недостатки в прежних нормах швейцарского права
- •VI. Разработка закона о бездокументарных ценных бумагах
- •VII. Закон о бездокументарных ценных бумагах
- •1. Возникновение бездокументарных ценных бумаг
- •2. Прекращение существования бездокументарных ценных бумаг
- •1. Обеспечение кредитового сальдо бездокументарных ценных
- •2. Право на преимущественное удовлетворение требований
- •1. Распоряжение через кредитование счета
- •2. Установление обеспечения
- •3. Право владельца счета давать указания
- •4. Правила сторнирования
- •5. Защита добросовестного приобретателя
- •6. Обратная проводка
- •§ 12. Законодательство о фондах коллективных инвестиций
- •I. Законодательство о фондах коллективных инвестиций
- •1. Обзор
- •2. Общая либерализация норм
- •3. Расширение сферы действия
- •4. Введение новых форм юридических лиц
- •5. Соблюдение равенства швейцарских
- •6. Упрощенный проспект по структурированным продуктам
- •7. Полный пересмотр Закона о коллективных инвестициях
- •II. Закон о коллективных инвестициях
- •III. Фонды коллективных инвестиций
- •1. Контрактный инвестиционный фонд
- •2. Инвестиционная компания с переменным капиталом
- •3. Виды открытых фондов коллективных инвестиций
- •1. Коммандитное товарищество для коллективных инвестиций
- •2. Инвестиционная компания с постоянным капиталом
- •1. Лицензирование
- •2. Оформление разрешений
- •3. Правила поведения
- •I. Бухгалтерский учет, аудит и надзор
- •1. Бухгалтерский учет и аудит
- •2. Надзор
- •1. Базовое решение Федерального суда
- •2. Предпосылки ретроцессий
- •3. Надзорное регулирование в Швейцарии
- •4. Европейские тенденции
- •§ 13. Страховые компании и страховой надзор
- •I. Правовые основы
- •1. Закон о страховом надзоре
- •II. Обязанность предоставления информации и полномочия
- •2. Перестрахование
- •3. Закон о договорах страхования
- •II. Осуществление страхового надзора службой надзора за финансовыми рынками
- •III. Социальное страхование
- •IV. Новые тенденции
- •§ 14. Ипотечные закладные листы в швейцарии и ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью
- •I. Ипотечные закладные листы в швейцарии
- •1. Центры по работе с ипотечными облигациями
- •2. Формы ипотечных закладных листов
- •II. Ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью, и структурированные продукты секьюритизации
- •§ 15. Уголовные санкции в области финансового права и международная правовая помощь
- •I. К понятию "финансового уголовного права"
- •II. Уголовные нормы, защищающие правила поведения на финансовом рынке
- •III. Распространение ложных сведений о компании
- •IV. Мошенничество / подделка документов
- •V. Уголовные нормы, направленные на борьбу с коррупцией
- •VI. Наказуемость юридического лица
- •VII. Соглашение о признании вины в случае возмещения ущерба (ст. 53 уголовного кодекса)
- •VIII. Международная правовая помощь по уголовным делам
- •1. Договор о присоединении к Шенгенскому соглашению
- •2. Соглашение ес о борьбе с мошенничеством
- •1. Исполнение ходатайств
- •2. Спонтанная правовая помощь
- •3. Средства правовой защиты
- •§ 16. Банковская тайна и международная правовая и административная помощь в сфере налогообложения
- •I. Банковская клиентская тайна
- •II. Международная правовая и административная помощь в сфере налогообложения
- •1. Налоговые оазисы и государства,
- •2. Расширение доступа к банковской информации
- •1. Введение
- •2. Правовая помощь после "Шенгена"
- •3. Условия, предусмотренные
- •4. Положение банковской клиентской тайны
- •1. Введение
- •2. Типовое соглашение оэср
- •3. Соглашения об избежании двойного налогообложения
- •1. Введение
- •2. Система квалифицированных посредников
- •3. Дело против ubs в связи с трансграничными операциями
- •4. Вопрос о возможности предоставления
- •5. Вопрос о правомерности распоряжения службы надзора
- •6. Дело против неустановленных сотрудников банка и
- •7. Постановление Федерального административного суда
- •8. Последствия и перспективы
- •§ 17. Правовые основы и институты финансового рынка (краткий обзор)
- •I. Конституция и правовые основы
- •1. Конституция
- •2. Рыночная ориентация
- •3. Денежно-кредитная политика и национальный
- •II. Рыночная политика
- •1. Предпосылки государственного вмешательства
- •2. Она может издавать предписания о финансовых услугах в других сферах.
- •3. Она издает предписания о частном страховании".
- •2. Анализ соотношения эффективности и затрат
- •III. Регулирование финансового рынка и его цели
- •1. Вводные замечания
- •2. Биржевое законодательство
- •3. Закладные листы и ипотечные организации
- •IV. Системная защита
- •1. Микро- и макропруденциальный надзор
- •2. Системная защита как новая задача центральных банков
- •V. Инструменты регулирования
- •1. Важные инструменты
- •2. Стандартизация
- •VI. Предотвращение отмывания денег
- •1. Развитие
- •2. Саморегулирование ("знай своего клиента")
- •3. Правовая помощь
- •VII. Структура и архитектура системы интегрированного надзора
- •1. Надзор за финансово-кредитными организациями
- •2. Дуалистическая система
- •3. Расширение горизонтов надзора
- •4. Образец организации органов надзора
- •5. Сферы надзора за финансовыми рынками
- •VIII. Практика осуществления надзора и правоприменение
- •1. Вводные замечания
- •2. Процесс
- •§ 18. Финансово-правовые отношения швейцарии с россией и странами - членами возглавляемой швейцарией группы международного валютного фонда
- •I. Роль швейцарского национального банка
- •II. Российско-швейцарские банковские отношения и консолидированный надзор за банковской деятельностью
- •III. Вопросы межгосударственной правовой и административной взаимопомощи
- •IV. Швейцария как место международного арбитража
- •V. Финансово-экономические отношения и связи
- •Предметный указатель
II. Швейцарский банковский сектор
А. Обзор
22. Банковская отрасль имеет определяющее значение для швейцарской экономики. По оценкам исследовательской группы UBS Group Research, размер стоимости, непосредственно созданной банками в Швейцарии, в 2004 г. составил 39,6 млрд. швейцарских франков. Если учитывать воздействие спроса на другие отрасли (13,1 млрд. швейцарских франков), то в общей сложности вклад банков в валовой национальный продукт составил 60 млрд. швейцарских франков или более 14% <27>. Таким образом, их доля в общей добавленной стоимости в два раза больше, чем у банков в Германии, Франции или США <28>. Помимо 130000 рабочих мест в самой отрасли, за счет спроса на товары и услуги от банковского сектора зависят еще 125000 рабочих мест в других отраслях экономики <29>. Банковская отрасль важна также и как источник налоговых сборов. В 2004 г. банки, их сотрудники и акционеры перечислили в казну федерации, кантонов и общин налогов на сумму почти 11,2 млрд. швейцарских франков, что составляет более 11,3% всех налоговых поступлений.
--------------------------------
<27> См.: UBS Group Research, 2002. S. 1. Чуть меньшие показатели приведены в EFD/EDA, Finanzplatz Schweiz. S. 5.
<28> См. также: SBVg, Der Schweizerische Bankensektor, 2001. S. 11.
<29> SNB, Die Banken in der Schweiz 2008. S. A187; UBS Group Research, 2002. S. 2.
Основные показатели банковского сектора
|
2005 |
2007 |
2009 |
Годовая прибыль (млн. швейцарских франков) <30> |
24797 |
14101 |
8656 |
Балансовый итог (млн. швейцарских франков) <31> |
2846 |
3458 |
2668 |
Фидуциарные операции (млн. швейцарских франков) <32> |
376478 |
482945 |
248201 |
Избыток собственных средств (млн. швейцарских франков) <33> |
47766 |
55699 |
93992 |
Ценные бумаги на депозитах клиентов (млрд. швейцарских франков) <34> |
4413 |
5402 |
4508 |
Количество учреждений <35> |
338 |
331 |
326 |
--------------------------------
<30> SNB, Die Banken in der Schweiz 2008. S. A142.
<31> SNB, Die Banken in der Schweiz 2008. S. A121.
<32> SNB, Die Banken in der Schweiz 2008. S. A150.
<33> SNB, Die Banken in der Schweiz 2008. S. A169.
<34> SNB, Die Banken in der Schweiz 2008. S. A134.
<35> SNB, Die Banken in der Schweiz 2008. S. A4.
Источник: SNB, Die Banken in der Schweiz, 2009.
23. Управление активами - одно из ключевых направлений деятельности швейцарских банков. В рамках банковского сектора в целом на эту сферу приходится около 50% создаваемой стоимости и рабочих мест и 70% налоговых отчислений <36>. На сентябрь 2007 г. объем активов, находящихся в управлении в Швейцарии, составил 5334 млрд. швейцарских франков <37>. Более половины этих активов принадлежит частным клиентам, остальное - институциональным. Международные частные клиенты обеспечивают примерно половину добавленной стоимости. Согласно некоторым оценкам, свыше половины активов, принадлежащих иностранным частным клиентам и депонированных в Швейцарии, не учитывается при налогообложении в странах их происхождения. Эти цифры объясняют также давление на Швейцарию в связи с проблемой банковской клиентской тайны и призывы к налоговой амнистии, постоянно звучащие в различных европейских странах (прежде всего в Италии с ее принципом "фискальной защиты") <38>.
--------------------------------
<36> В 2001 г. доля сделок по управлению активами в общем объеме создания стоимости оценивалась в 26 млрд. швейцарских франков, что соответствует 55% общей добавленной стоимости в банковском секторе; см.: UBS Group Research, Zurich 2002. S. 3.
<37> UBS Group Research, 2002. S. 3.
<38> См.: Financial Times от 24.4.2003. S. 14.
24. В международном сравнении Швейцария занимает ведущее положение по сделкам, связанным с управлением активами международных клиентов: ее рыночная доля составляет 27%, далее следуют Люксембург (19%), страны Карибского бассейна (15%), Великобритания (11%) и США (9%) <39>.
--------------------------------
<39> UBS Group Research, 2002. S. 3.
Роль банков в швейцарской экономике в 2001 г.
|
Добавленная стоимость |
Рабочие места |
Налоги |
|||
|
млрд. швейц. франков |
в % ВНП |
в 1000 |
в % (Швейцария) |
млрд. швейц. франков |
в % (Швейцария) |
Швейцария в целом |
447,3 |
100 |
3229 |
100 |
60,3 |
100 |
Банки, прямые сделки по управлению активами |
62 |
13,9 |
181,4 |
5,6 |
6,8 |
11,3 |
Управление активами частных клиентов |
20,6 |
4,9 |
40 |
1,0 |
6,0 |
6,3 |
Управление активами международных частных клиентов |
13,0 |
3,1 |
27 |
0,7 |
4,0 |
4,2 |
Влияние спроса на другие отрасли |
13,1 |
3,1 |
125 |
3,1 |
|
|
Итого |
60,0 |
14,3 |
232 |
5,8 |
- |
- |
Источник: UBS Group Research, Bankenplatz Schweiz: Neuester Research zur wirtschaftlichen Bedeutung vom 24. September 2002.
Клиентские депозиты, доверительное управление инвестициями
и банковские вклады в млрд. швейцарских франков
в Швейцарии, апрель 2010 г.
|
Клиенты из Швейцарии |
Иностранные клиенты |
Итого |
|||
Институциональные клиенты |
1327 |
44,7% |
1644 |
55,3% |
2971 |
71,4% |
Частные клиенты |
495 |
41,5% |
697 |
58,5% |
1192 |
28,6% |
Итого |
1822 |
43,8% |
2341 |
56,2% |
4163 |
100,0% |
Источник: SNB, Statistisches Monatsheft Mai 2010, S. 54.
25. Свои операции швейцарские банки осуществляют в условиях небольшой открытой экономики. Зарубежные связи и экономический успех за пределами национальных границ имеют жизненно важное значение, в особенности потому, что институциональные барьеры на пути оказания международных финансовых услуг постепенно снимаются. Понимание того, что в сфере управления активами "домашний рынок" будет расти быстрее, нежели "международный" <40>, подтолкнуло банки, и в первую очередь крупнейшие из них, к честолюбивым планам экспансии на различные ключевые рынки Европы (разработанная UBS Европейская инициатива по обслуживанию крупного частного капитала в Великобритании, Франции, Германии, Италии и Испании) <41>. С другой стороны, конкурентное давление вынудило мелких участников рынка к образованию корпораций и слияниям (примеры - вступление нидерландского банка Rabobank в базельский банк Sarasin, слияние Lombard Odier и Darier Hentsch, приобретение Discount Bank and Trust союзом Union Bancaire ) <42>. Обнаруживается также стремление повысить прибыль банков за счет инновационных продуктов и новой ценовой политики. Последнее относится в первую очередь к консалтинговым услугам: если ранее они предоставлялись практически бесплатно, то в будущем за них придется платить.
--------------------------------
<40> См.: Hagander. S. 4 и далее.
<41> См.: IBM Business Consulting Services, European wealth and private banking: Industry survey 2003. S. 8; EFD/EDA, Finanzplatz Schweiz, 2003. S. 7.
<42> См.: The Boston Consulting Group, Prospering in Uncertain Times: Global Wealth 2002: A senior management perspective. S. 20; The Boston Consulting Group, Winning in a Challenging Market: Global Wealth 2003: A senior management perspective. S. 15.
B. Структура швейцарского банковского сектора
26. В целом швейцарский банковский сектор характеризуется как универсальная банковская система, в которой осуществляются и операции, основанные на разнице процентных ставок, и операции с ценными бумагами. Однако не все институты имеют столь широкий спектр деятельности. Многие специализируются на отдельных услугах или направлениях, из-за чего банковская система в целом носит, скорее, гетерогенный характер. В качестве универсальных выступают прежде всего крупные банки и большие кантональные банки. К специализированным институтам относятся региональные банки, сберегательные кассы, отделения банка Raiffeisen Schweiz и мелкие кантональные банки, которые преимущественно занимаются ипотечными и сберегательными операциями. Следует назвать также коммерческие банки и институты, специализирующиеся на биржевых сделках, операциях с ценными бумагами и управлении активами.
27. Статистика Швейцарского национального банка делит банковский ландшафт на восемь групп банков и институтов с особым спектром услуг.
Группа 1: кантональные банки <43>.
--------------------------------
<43> См.: Emch/Renz/Arpagaus. S. 13 и далее; Meier/Marthinsen. S. 65 и далее.
Кантональными называются банки, которые учреждены по распоряжению кантона и в которых кантону принадлежит более одной трети капитала и голосов (ст. 3a Закона о банках). Кантон может полностью или частично брать на себя ответственность по обязательствам кантональных банков (последнее предложение ст. 3a Закона о банках); но это не является обязательным условием для включения банка в данную группу. По организационно-правовой форме кантональные банки могут быть учреждениями публичного права или акционерными обществами, возможно также долевое участие в уже существующем банке.
Группа 2: крупные банки <44>.
--------------------------------
<44> См.: Emch/Renz/Arpagaus. S. 16 и далее; Meier/Marthinsen. S. 61 и далее.
29. Отнесение банков к этой группе частично объясняется традицией, но имеются и количественные критерии. По балансовому итогу, доходам и числу работников крупные банки образуют самую важную категорию банков. Они играют ведущую роль в сфере кредитования (рыночная доля свыше 40%), ипотечных операций (рыночная доля свыше 30%), управления активами и в сделках с производными инструментами. Межбанковскими операциями также в основном занимаются крупные банки.
30. Первоначально к группе крупных банков относили восемь институтов. Сегодня согласно статистике Швейцарского национального банка их всего два: UBS AG и Credit Suisse.
Группа 3: региональные банки и сберегательные кассы <45>.
--------------------------------
<45> См.: Emch/Renz/Arpagaus. S. 17 и далее; Meier/Marthinsen. S. 67 и далее.
31. По сфере деятельности региональные банки и сберегательные кассы близки к кантональным банкам. Однако они отличаются от государственных институтов организационно-правовой формой и, как правило, более ограниченными географическими рамками своей деятельности. В 1994 г. 98 региональных банков объединились в холдинг RBA. На конец 2008 г. он насчитывал 76 членов. В 2004 г. в результате слияния 29 средних и мелких сберегательных касс и региональных банков возникла группа Clientis.
Группа 4: отделения банка Raiffeisen Schweiz <46>.
--------------------------------
<46> См.: Emch/Renz/Arpagaus. S. 20 и далее; Meier/Marthinsen. S. 68 и далее.
32. Сегодня в Швейцарии работает 367 отделений банка Raiffeisen Schweiz. Их основная клиентура - частные лица среднего достатка и мелкие предприятия. Традиционная сфера деятельности этого банка - операции, основанные на разнице процентных ставок, но сегодня он предлагает также частное банковское обслуживание. Группа Raiffeisen, организованная по федералистскому принципу, опирается на идею кооперации. Отдельные институты входят в Швейцарский союз банков Raiffeisen, расположенный в Санкт-Галлене, где находится и центральный офис. Союз дает гарантии по всем обязательствам банков-членов, которые, в свою очередь, несут ответственность за деятельность союза. Союз отвечает также за стратегию и планирование деятельности, представляет интересы группы в связях с общественностью, разрабатывает новые продукты и услуги, управляет ликвидностью, обеспечивает рефинансирование на рынке капитала, формирует единую информационную платформу и занимается риск-менеджментом.
Группа 5: прочие банки.
33. Группа "прочих банков" включает в себя несколько подгрупп со значительными структурными различиями. Она подразделяется на банки, находящиеся под швейцарским контролем, и банки, контролируемые из-за рубежа.
34. Среди банков, находящихся под швейцарским контролем, выделяют коммерческие, брокерские и другие банки. Коммерческие банки, как правило, являются универсальными: наряду с коммерческими кредитами важную роль для них играют также ипотечные вклады. Деятельность институтов, специализирующихся на биржевых операциях, операциях с ценными бумагами и на управлении активами, лишь частично отражается в балансе.
35. Банки, контролируемые из-за рубежа, не образуют единый тип: они предлагают универсальные услуги или специализируются на отдельных областях. Объединяет их то, что они организованы согласно нормам иностранного права, обслуживают преимущественно иностранных клиентов и занимаются международными банковскими операциями <47>.
--------------------------------
<47> См. Verordnung der Finanzmarktaufsicht die Banken in der Schweiz (SR 952.111).
Группа 6: "дочки" и филиалы иностранных банков <48>.
--------------------------------
<48> Группа 6 была предусмотрена для финансовых компаний, аналогичных банкам, которые согласно прежнему Закону о банках обязаны были получать лицензию на осуществление банковской деятельности. В пересмотренном Законе о банках этой группе места не нашлось.
36. В эту группу входят предприятия-филиалы, которые в экономическом и юридическом отношении подчиняются иностранной материнской организации. В их балансе преобладают межбанковские операции с другими странами. Помимо этого, львиная доля операций приходится на фидуциарные сделки.
Группа 7: частные банкиры <49>.
--------------------------------
<49> См.: Emch/Renz/Arpagaus. S. 26 и далее; Meier/Marthinsen. S. 73.
37. Первые банки были основаны в Швейцарии частными банкирами; история некоторых частных банкирских контор восходит к XVIII в. По организационно-правовой форме это могут быть индивидуальные предприниматели, а также полные или коммандитные товарищества. Основные направления их деятельности - управление активами, операции с ценными бумагами, эмиссионные операции и размещение ценных бумаг. Коммерческие сделки имеют небольшое значение.
Институты с особой сферой деятельности.
38. К этой группе принадлежат институты, которые занимают особое положение. Сюда относятся Швейцарский национальный банк (Ср. § 6, N 130 и далее), Центральный ипотечный банк, Ипотечный банк (см. § 14, N 13 и далее), Центральный банк RBA, а также компания SIX Group AG (см. N 68, а также § 9, N 189 и далее).
39. За последние 10 лет количество банков заметно сократилось. Если в 1992 г. в Швейцарии еще работало 569 банков, то в 2009 г. их насчитывалось лишь 326. Причина сокращения - большое количество слияний и поглощений в банковском секторе, причем эта тенденция затронула и большие, и мелкие институты, и частные банки <50>. Вероятно, она сохранится и в будущем.
--------------------------------
<50> Например, слияние Spar- und Leihkasse Bern, Gewerbekasse Bern и BB Bank Belp в 1997 г.; слияние Schweizerische Bankgesellschaft (UBS) и Schweizerischer Bankverein в 1998 г.; слияние Valiant Holding, IRB Interregio Bank и Luzerner Regiobank AG в 2002 г.; слияние Lombard Odier и Darier Hentsch в 2002 г.; слияние St. Galler Kantonalbank и Hyposwiss в 2002 г.
Количество банков в 1992 - 2009 гг.
|
1992 |
2004 |
2009 |
Кантональные банки |
28 |
24 |
24 |
Крупные банки |
4 |
3 |
2 |
Региональные банки и сберегательные кассы |
174 |
83 |
70 |
Raiffeisen Schweiz |
2 |
1 |
1 |
Коммерческие банки |
23 |
8 |
0 |
Брокерские банки |
57 |
53 |
49 |
Мелкие кредитные банки |
9 |
- |
- |
Прочие |
4 |
4 |
9 |
Финансовые компании |
101 |
- |
- |
Банки, контролируемые из-за рубежа |
134 |
123 |
123 |
Частные банкиры |
19 |
14 |
14 |
Итого |
569 |
338 |
326 |
Источник: SNB, Die Banken in der Schweiz (выпуски за отдельные годы).