43.Государственные и муниципальные займы путем выпуска ценных бумаг.

В целях оформления государственных внутренних займов выпускаются ценные бумаги различных видов: облигации, казначейские обязательства, бескупонные облигации и другие, относящиеся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг»,

Эмитентом, т.е. органом, осуществляющим выпуск ценных бумаг Российской Федерации, выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и (или) исполнение федерального бюджета

В части 4 ст. 75 КРФ закреплен пр-цип добровольности размещения гос. займов в РФ.

В соответствии со ст. 143 ГК РФ К ЦЕННЫМ БУМАГАМ ОТНОСЯТСЯ: гос. облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Одним из самых распространенных видов ценных бумаг являются облигации внутреннего государственного займа.

Облигация — это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента.

Кроме того, облигация предоставляет право ее держателю на получение фиксированного процента от ее номинальной стоимости.

Облигации бывают разных видов:

— на предъявителя и именные;

— процентные и беспроцентные, выигрышные;

— свободно обращающиеся и с ограниченным кругом обращения;

— выпущенные:

а) Правительством РФ или Министерством финансов РФ;

б) органами государственной власти субъектов Российской Федерации;

в) органами местного самоуправления.

Все перечисленные виды облигаций в соответствии с п. 4 Указа Президента РФ «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации» допускаются к публичному размещению.

Основное предназначение муниципальных займов — частичное погашение бюджетного дефицита, а также развитие самих муниципальных образований.

Цены облигаций (их курс), а также иных государственных и муниципальных долговых обязательств определяются в процентах к их номиналу (нарицательной стоимости).

Договор государственного займа заключается путем приобретения займодавцем выпущенных государственных облигаций или иных государственных ценных бумаг, удостоверяющих право займодавца на получение от заемщика предоставленных ему взаймы денежных средств или, в зависимости от условий займа, иного имущества, установленных процентов либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение (ст. 817 ГК РФ).

Рынок государственных ценных бумаг входит в состав фондового рынка.

Одним из видов внутренних государственных займов являются казначейские обязательства. Казначейские обязательства — это вид государственных ценных бумаг, размещаемых на добровольной основе среди физических и юридических лиц. Казначейские обязательства удостоверяют внесение их держателями денежных средств в бюджет и дают право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения ими.

Их эмитентом является Министерство финансов РФ. Казначейские обязательства выпускаются и обращаются в бездокументарной форме в виде записи на счетах в уполномоченном банке.

Форму казначейских обязательств могут иметь также и муниципальные займы.

Виды государственных ценных бумаг:

1) ОВГВЗ – облигации внутреннего государственного валютного займа - это переоформленные Министерством Финансов РФ обязательства СССР перед российскими предприятиями, организациями, учреждениями по валютным счетам по Внешэкономбанке на 01.01.92г. Номинированы в иностранной валюте ($). Доход составляет 3% годовых. Ежегодно выплачивается по предъявлению купона в безналичном порядке на валютные счета в уполномоченных банках. Сами облигации, кажется, были документарными, но они все подлежат централизованному хранении. Судя по структуре внешнего долга (см. выше) – ОВГВЗ еще обращаются. Называются «внутреннего…», но сейчас относятся к внешнему долгу, т.к. в инвалюте.

2) ГКО – государственные краткосрочные (бескупонные) облигации. Владельцы: любые физические и юридические лица, в том числе нерезиденты. Приобретаются по цене ниже номинала, т.е. с дисконтом, т.к. гасятся они по номиналу, и нет смысла покупать их дороже номинала. Доход равен разнице между ценой реализации и ценой покупки. Он (доход) приравнивается к процентам по государственным ценным бумагам, т.е. – льготное налогообложение. Краткосрочные – значит сроком до 1 года. На сегодняшний день не выпускаются и в обращении не находятся.

3) ОФЗ – облигации федерального займа. Владельцы – физические и юридические лица, в том числе нерезиденты. Срок обращения – более года. Купонный доход в виде процента выплачивается периодически. Владелец получает доход в виде купона и в виде разницы в ценах покупки-продажи. Участвуют в гражданском обороте (и как залог). Стоимость ОФЗ равняется сумме текущей цены и накопленного купонного дохода.

Виды ОФЗ:

* облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД);

* облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД);

* облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД);

(Амортизация долга – погашение не единовременно в дату погашения облигации, а периодически равными долями в течение всего срока обращения облигации).

* облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК).

4) ГСО – государственные сберегательные облигации. Эмитируется Министерством Финансов. Могут быть кратко-, средне- и долгосрочными. Выпускаются в документарной форме, но подлежат централизованному хранению. Обращение на вторичном рынке и залог – не допускаются. Владельцами могут быть юридические лица, только резиденты:

а) страховые организации,

б) негосударственные пенсионные фонды,

в) акционерные инвестиционные фонды,

г) Пенсионный фонд РФ и иные государственные внебюджетные фонды РФ.

5) ОГНЗ – облигации государственных нерыночных займов. Не подлежат обращению на вторичном рынке. Владельцы – ограниченный круг, могут быть только юридические лица – резиденты и нерезиденты. Доход в виде процента, выплачивается не реже одного раза в год. Могут быть кратко-, средне- и долгосрочными. Выпускаются в документарной форме.

ОГСЗ – облигации государственного сберегательного займа. Эмитируется Министерством Финансов. Документарные, на предъявителя. Владельцы: физические и юридические лица, нерезиденты. Облигации такого вида предназначены для населения, но в настоящее время их нет в обращении.