59. Управление денежными средствами организации

Система эффективного управления денежными средствами подразумевает выделение четырех блоков процедур, требующих внимания финансового менеджера: 1) расчет операционного и финансового циклов; 2) анализ движения денежных средств; 3) прогнозирование денежных потоков; 4) определение оптимально­го уровня денежных средств. Операционный цикл

Финансовый цикл

Сокращение операционного и финансового циклов рассматривается как положительная тенденция. Анализ дви­жения денежных средств позволяет определить сальдо денежного пото­ка в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Чаще всего при прогнозировании используется метод «от достигнутого», когда прогнозное значение определяется умножени­ем достигнутого уровня показателя на планируемый (ожидаемый) темп роста. Определение оптимального уровня денежных средств такое же как в методах оптимизации производственных запасов. Наибольшую известность получили модели Баумоля, Милле­ра-Орра и имитационное моделирование по методу Мон­те-Карло. Суть моделей - дать рекомендации о коридоре варьирования остатка де­нежных средств, выход за пределы которого предполагает либо конвер­тацию денежных средств в ликвидные ценные бумаги, либо обратную процедуру. Направления ускорения оборота денежных активов: 1) ускорение инкассации для минимизации остатка в кассе; 2) сокращение расчетов наличными деньгами с целью увеличения срока пользования денежными активами; 3) сокращение объема расчетов аккредитивами и чеками для снижения резервирования средств в банках.

60. Оптимизация остатка денежных средств на предприятии

Оптимизация остатка денежных средств на такое же как в методах оптимизации производственных запасов. Наибольшую известность получили модели Баумоля, Милле­ра-Орра и имитационное моделирование по методу Мон­те-Карло. Суть моделей - дать рекомендации о коридоре варьирования остатка де­нежных средств, выход за пределы которого предполагает либо конвер­тацию денежных средств в ликвидные ценные бумаги, либо обратную процедуру. Модель Баумоля позволяет рассчитать такую величину денежных средств, которая минимизировала бы и затраты по трансакциям и упущенную выгоду. Расчёт осуществляется по формуле:

где C - оптимальный остаток денежных средств; В — общие издержки, связанные с продажей ценных бумаг (затраты по транзакциям); Т — общий объём енежных средств (сумма всех платежей), необходимых для данного периода времени; r — процентная ставка, определяющая среднерыночную доходность по ликвидным ценным бумагам. В том случае, когда невозможно определить объём необходимого на период размера денежных средств, а остаток денежных средств изменяется случайным образом, для определения оптимального размера денежных средств применяется модель Миллера-Орра. В этом случае устанавливаются контрольные границы величины денежных средств: верхняя и нижняя. Когда остаток денежных средств достигает верхнего предела, то ценные бумаги покупаются, при достижении им нижней границы бумаги продаются.