Основные выводы

Валютный курс это цена национальной валюты, выраженная в иностранной валютe. Курс валюты, как и любая другая цена, в условиях свободного рынка определяется соотношением спроса и предложения. Номинальный валютный курс устанавливается или на валютном рынке, или с помощью фиксации его государственными органами. Также как цены товаров и другие макроэкономические показатели в целях сопоставимости переводят из текущих цен в постоянные, так и валютный курс может быть переведен в реальное измерение. Учет уровня инфляции в обеих странах позволяет перевести номинальный валютный курс в реальный. Поэтому реальный валютный курс – это номинальный курс, пересчитанный с учетом изменения уровня цен в нашей стране и за рубежом.

В конечном итоге именно соотношение спроса и предложения определяют курс валюты. Однако степень влияния соотношения спроса и предложения зависит от системы валютного курса, существующей в стране. Самая простая система – плавающего валютного курса, без вмешательства государственных органов и осуществления валютных интервенций, при которой спрос и предложение определяют курс валюты в любой момент времени. Другая система валютного курса – фиксированного – предполагает вмешательство государства и Центрального банка, которые берут на себя обязательство удерживать курс национальной валюты на зафиксированном уровне. Но в долгосрочной перспективе и система фиксированного валютного курса также предполагает соответствие спроса и предложения валюты.

Помимо соотношения спроса и предложения на курс валюты влияет уровень цен в стране и его изменение. Взаимодействие уровня цен и валютного курса нашло отражение в гипотезе паритета покупательной способности. Рост уровня цен в нашей стране приводит к снижению курса ее валюты. Рост цен в иностранном государстве приводит к повышению курса национальной валюты. Практика свидетельствует, однако, что гипотеза паритета покупательной способности справедлива только для стран, где происходят очень значительные ценовые изменения. Для нормально развивающихся стран взаимосвязь цен и курса валюты проявляется только в долгосрочной перспективе.

Среднесрочными факторами, влияющими на валютный курс, являются объем денежной массы и национальный продукт. Увеличение денежной массы приводит к увеличению предложения денег, при том же спросе на них это снижает их стоимость – курс падает. Но эта взаимосвязь проявляется не сразу, требуется время, чтобы рынок распознал происшедшие изменения. Рост национального продукта приводит к росту экспорта страны, что увеличивает спрос на ее валюту и соответственно ведет к повышению ее курса. Однако для этого также требуется время. Краткосрочные факторы имеют очень большое значение для функционирования валютного рынка, т.к. они определяют изменения текущего валютного курса. Агенты рынка, осуществляющие валютные операции, внимательно следят за всеми происходящими изменениями и реагируют на них, увеличивая спрос или предложение , в результате курс валюты может меняться очень быстро. Однако при всей важности краткосрочных факторов, ориентация в возможной долгосрочной динамике позволяет правильно прогнозировать будущие изменения.