9. Приложения:

- Задание на ПЗ;

ст. преподаватель ___________ Киселева Н.В.

«___»__________200__г.

Задание на практическую работу по теме: «Операции с ценными бумагами на фондовом рынке»

1. Форвардные контракты

Задача 1.1.

Цена спот акции 10 руб., ставка без риска 10%. Определить трехмесячную форвардную цену акции.

Решение.

Форвардная цена акции, по которой не выплачиваются дивиденды, равна¹:

(1.1)

где F – форвардная цена;

S – спотовая цена акции²;

r – ставка без риска;

Т – время действия контракта;

база – продолжительность финансового года.

Согласно (1.1) форвардная цена акции равна:

Задача 1.2.

Цена спот акции 10 руб., ставка без риска 10%. Определить шестимесячную форвардную цену акции.

Ответ. 10,5 руб.

Задача 1.3.

Цена спот акции 200 руб., ставка без риска 8%. Определить 50-дневную форвардную цену акции. Финансовый год равен 365 дням.

Ответ. 202,19 руб.

Задача 1.4.

Цена спот краткосрочной облигации 95%, ставка без риска – 10%. Определить форвардную цену облигации с поставкой через два месяца.

Ответ. 96,58%.

2. Опционы пут и колл

Задача 2.1.

Инвестор купил европейский трехмесячный опцион колл³ на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 120 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.

Решение.

Е

(2.1)

вропейский опцион колл исполняется, если к моменту истечения контракта цена спот акции больше цены исполнения. Финансовый результат покупателя опциона определяется по формуле (2.1):

Финансовый результат = S_T – Х – с ,

где S_T – цена спот акции к моменту истечения контракта;

X – цена исполнения опциона;

с – премия опциона колл.

Цена спот акции больше цены исполнения, поэтому инвестор исполнил опцион. Прибыль равна:

120 – 100 – 5 = 15 руб.

Задача 2.2.

Инвестор купил европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 103 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора, действия инвестора.

Ответ. убыток 2 руб.

Задача 2.3.

Инвестор купил европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 80 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора, действия инвестора.

Ответ. убыток 5 руб.

Задача 2.4.

Инвестор купил европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 100 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора, действия инвестора.

Ответ. убыток 5 руб.

Задача 2.5.

Инвестор купил европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 250 руб. за 25 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 266 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.

Ответ. убыток 9 руб.

Задача 2.6.

Инвестор купил европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 250 руб. за 25 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 297 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.

Ответ. 22 руб.

Задача 2.7.

Инвестор продал европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 150 руб. за 15 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 180 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.

Решение.

Цена спот акции к моменту истечения контракта больше цены исполнения, поэтому опцион был исполнен. Финансовый результат продавца определяется по формуле (2.2):

Ф

(2.2)

инансовый результат = – (S – Х) + с ,

Согласно (2.2) финансовый результат продавца опциона равен:

– (180 – 150) + 15 = –15 руб.

т.е. он получил убыток 15 руб.

Задача 2.10.

Инвестор продал европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 285 руб. за 45 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 300 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.

Ответ. 30 руб.

Задача 2.11.

Инвестор купил европейский двухмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 50 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 44 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора, действия инвестора.

Ответ. убыток 5 руб.

Задача 2.12.

Инвестор купил европейский двухмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 50 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 57 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора, действия инвестора.

Ответ. 2 руб.

Задача 2.13.

Инвестор купил европейский двухмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 50 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 52 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора, действия инвестора.

Ответ. убыток 3 руб.

Задача 2.14.

Инвестор продал европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 75 руб. за 8 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 82 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.

Ответ. 1 руб.

Задача 2.15.

Инвестор купил европейский трехмесячный опцион пут⁴ на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 80 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.

Решение.

Е

(2.3)

вропейский опцион пут исполняется, если к моменту истечения контракта цена спот акции меньше цены исполнения. Финансовый результат покупателя опциона определяется по формуле (2.3):

финансовый результат = X – S_T – р ,

где S_T – цена спот акции к моменту истечения контракта;

X – цена исполнения опциона;

р – премия опциона пут.

Цена спот акции меньше цены исполнения, поэтому инвестор исполнил опцион. Согласно (2.3) его прибыль равна:

100 – 80 – 5 =15 руб.

Задача 2.16.

Инвестор купил европейский трехмесячный опцион пут на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 98 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.

Ответ. убыток 3 руб.

Задача 2.17.

Инвестор купил европейский трехмесячный опцион пут на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 120 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора, действия инвестора.

Ответ. убыток 5 руб.

Задача 2.18.

Инвестор купил европейский трехмесячный опцион пут на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 100 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора, действия инвестора.

Ответ. убыток 5 руб.

Задача 2.19.

Инвестор продал европейский трехмесячный опцион пут на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 108 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.

Ответ. 5 руб.

Задача 2.20.

Инвестор продал европейский трехмесячный опцион пут на акцию с ценой исполнения 200 руб. за 25 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 180 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.

Решение.

В

(2.4)

случае исполнения опциона пут финансовый результат продавца опциона определяется по формуле (2.4):

финансовый результат = – (Х – S_T)+ р .

Согласно (2.4) финансовый результат продавца опциона составляет:

–(200 –180) + 25 = 5 руб.

Задача 2.21.

Инвестор продал европейский трехмесячный опцион пут на акцию с ценой исполнения 80 руб. за 6 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 70 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.

Ответ. убыток 4 руб.

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ПРИБОРОСТРОЕНИЯ И ИНФОРМАТИКИ

Кафедра ЭФ-4 «Бухгалтерский учет, финансы и аудит»

Экз.№__

УТВЕРЖДАЮ

Заведующий кафедрой

_______________ (Бондарчук Н.В.)

«____»________________200__г.

Только для преподавателей по

специальности подготовки 0801 05

МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ

ПРАКТИЧЕСКОГО ЗАНЯТИЯ № 4

по дисциплине 5487 «Рынок ценных бумаг»

ТЕМА «БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ»

Обсуждена на заседании кафедры

(предметно-методической секции)

«____»________________200__г.

Протокол № _____

МГУПИ – 2007 г.