Глава 10

Вариант А

1.1. Нет. 1.2. Нет. 1 3. Да. 1.4. Да. 1.5. Нет. 1 6. Да. 1.7. Нет. 1.8.

Нет. 1.9. Да. 1.10. Да.

2.1, б. 2.2, б. 2.3, а. 2.4, б. 2.5, г. 2 6, в 2.7, б. 2.8, в. 2.9, а. 2 10, а.

3.1. Пусть ежегодная чистая выручка фермера равна X тыс.

долл. Тогда чистая сегодняшняя стоимость проекта (net present

value) равна:

-20 + Х/1,1 + Х/(1,1)

2

+ Х/(1,1)

3

+ Х/(1,1)

4

+ X/(l,lf + 25/(1,1)

5

>0

Откуда X > 1,19. Ежегодная чистая выручка фермера должна

быть не меньше, чем 1190 долларов.

3 2. Cj = 33,18 тыс. долларов. В текущем году домохозяйство

будет пользоваться кредитом в объеме 3,18 тыс. долларов.

3.3. На уровень ссудного процента влияют прежде всего сте­

пень риска ссуды, ее срочность, величина ссуды, соотношение чис­

ла заемщиков и кредиторов, а также государственное регулирова­

ние рынка капиталов. Для современной России характерны сле­

дующие основные особенности финансового рынка: 1) очень высо­

кая степень риска (вызванная в основном институциональными

факторами, в частности, отсутствием этики "честного бизнеса");

2) высокая потребность в долгосрочных ссудах (для капитального

обновления производства) при реальном преобладании краткосроч­

ного кредитования (из-за относительно высокой и трудно прогно­

зируемой инфляции); 3) относительно недостаточное (по отноше­

нию к большому числу потенциальных заемщиков) количество кре­

диторов. Как следствие, в России держится достаточно высокий

уровень ссудного процента, способствующий расцвету финансово­

го бизнеса, но препятствующий развитию производства.

3.4 332 800 бушелей пшеницы

3.5. К числу основных проблем современного российского рын­

ка земли следует отнести ограниченность ее предложения в силу 518 Ответы к тестам

институциональных факторов (законодательно разрешена долгос­

рочная аренда, но не решен вопрос о полной собственности на зем­

лю) и большой спрос на нее (земля нужна и как объект сельского

хозяйства, поскольку падение доходов ведет к натурализации домо-

хозяйств, и как объект жилищного и особенно офисного строитель­

ства, и как объект выгодных капиталовложений в недвижимость). В

ситуации стабильности предложения и растущего спроса в плате за

землю (жилплощадь) растет доля абсолютной ренты, что ведет к

отвлечению капиталов от производительного использования.

Вариант Б

1.1. Нет. 1.2. Да. 1.3. Да. 1.4. Нет 1.5. Да. 1.6. Нет. 17. Нет.

1 8. Да. 1.9. Да. 1.10. Нет.

2.1, в. 2.2, в. 2 3, а. 2.4, а. 2 5, а. 2.6, б 2.7, а. 2.8, а. 2 9, г. 2.10, г

3 1 Сегодняшняя ценность выручки в рамках предлагаемого

проекта — 25,18 млн. рублей Поскольку она ниже первоначаль­

ных инвестиций, проект невыгоден

3 2. При ренте 15 млн. руб. будет сдано 2 га, при ренте 10 млн

руб. — 3 га. Весь участок будет сдан, если рента будет составлять

7 млн. руб. Цена всего участка в этом случае составит 350 млн руб

3.3 Цена на землю прямо пропорциональна рентным плате­

жам и обратно пропорциональна ссудному проценту. После завер­

шения экономического спада в России рентные платежи, вероятно,

будут относительно стабильны (урегулирование институциональ­

ных факторов может компенсировать рост спроса на землю увели­

чением ее предложения), а величина ссудного процента — сни­

жаться (с течением времени финансовые риски будут понижаться)

8 таком случае цены на землю вырастут. Альтернативный про­

гноз — снижение цен — возможен либо при снижении ренты, либо

при росте ссудного процента, что достаточно маловероятно

3.4. С, = 25,45 тыс. долл В текущем году домохозяйство будет

пользоваться кредитом в объеме 5,45 тыс. долларов

3.5. Такое, естественно, возможно, если количественно эффект

дохода преобладает над эффектом замещения.