Восстановительная стоимость

Активы отражаются в стоимости денежных средств или их эквивалентов, которые должны быть уплачены в настоящее время, если такой же актив был бы приобретен вновь.

Обязательства отражаются по недисконтированной стоимости денежных средств или их эквивалентов, которые бы потребовались для погашения обязательств в настоящее время.

Иначе восстановительную стоимость называют текущей стоимостью.

Для определения восстановительной стоимости могут применяться методы оценки с учетом уровня инфляции.

Оценка с учетом уровня инфляции обычно производится по укрупненному индексу или индивидуальному индексу, например общему индексу инфляции, общему индексу цен, или пересчитывается с учетом динамики обменного курса между денежной единицей, в которой составлялся отчет, и относительно стабильной иностранной валютой.

К восстановительной стоимости относится также метод сравнений с аналогом.

Метод сравнений основывается на том, что стоимость активов устанавливается в сравнении с ценой аналога, участвовавшего в сделках купли-продажи. При расхождении в показателях стоимость корректируется в большую или меньшую сторону в зависимости от возможного дохода (убытка) при их эксплуатации. Такими показателями могут быть объем производимой продукции, проведенная модернизация, размер получаемых доходов и т.д.

Сложностью определения стоимости активов этим методом является то, что обоснованность оценки зависит от сопоставимости показателей оцениваемых объектов.

Методы восстановительной стоимости в наибольшей степени подвергаются критике в связи с их обобщенностью и упрощенностью, но тем не менее они активно применяются на практике. Этому способствует отсутствие элементов прогнозирования, простота расчета и возможность документальной проверки результатов.

Возможная цена продажи (погашения)

Активы отражаются в сумме денежных средств или их эквивалентов, которая может быть получена в настоящий момент при их реализации.

Обязательства отражаются в стоимости их погашения (недисконтированной стоимости денежных средств или их эквивалентов), которую необходимо было бы потратить для погашения обязательств в настоящий момент.

Дисконтированная стоимость

Иначе ее называют приведенной стоимостью.

Активы отражаются по дисконтированной стоимости, представляющей собой предполагаемую сумму будущего чистого поступления денежных средств, которую будет создавать актив при нормальном ходе дел.

Обязательства отражаются по дисконтированной стоимости, представляющей собой предполагаемую сумму будущего чистого выбытия денежных средств, которая потребуется для погашения обязательств при нормальном ходе дел.

Дисконтированная стоимость определяется по методам дисконтирования денежного потока.

Объектом расчета являются денежные потоки будущих доходов и расходов.

Потоки будущих доходов и расходов представляют собой сумму прогнозируемой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет, начисленных амортизационных отчислений, уменьшенной на сумму средств, направляемых на прирост оборотных средств и финансирование капитальных вложений.

Основным принципом расчета стоимости активов является приведение прогнозируемого денежного потока к текущему моменту - году, предшествующему прогнозируемому периоду.

Принцип приведения был предложен Хосколдом в 1870 г.

Принцип приведения предполагает, что одна денежная единица, вложенная в предприятие в t-й год, не равна одной денежной единице, которую получат в (t + tj) году. Это значит, что одна денежная единица i, вложенная в этом году, через год будет равна (1 + i), а через несколько лет . Коэффициентпоказывает значение, которое приобретает одна денежная единица, расходуемая сегодня, t лет спустя при соответствующем коэффициенте приведения.

Таким образом, приведение денежного потока к последующему периоду времени можно представить как:

,

где Д' - приведенный денежный поток;

Д - денежный поток.

Если выразить обратную ситуацию, то одна денежная единица, полученная через t лет, равна сегодняшним денежным единицам, а коэффициентпоказывает современное значение одной денежной единицы, которая будет получена t лет спустя при соответствующем коэффициенте приведения.

Таким образом, приведение денежного потока к предыдущему периоду можно определить по формуле

.

Пример

Организации необходимо определить дисконтированную стоимость обязательства, срок погашения которого произойдет в конце третьего года. Балансовая стоимость обязательства на дату оценки составляет 2500 тыс. руб. Дисконтированную стоимость можно определить по таблице приведенных стоимостей. Если средняя процентная ставка за период предполагается 18%, то дисконтированная стоимость обязательства составляет 1 552 500 руб. (2500 тыс. х 0,609).