12. . Оценка возможных рисков и путей страхования от них.

Рассмотрим риски, которые возникают при реализа­ции данного проекта, и возможные способы защиты от них. Результаты представлены в следующей таблице:

Виды рисков	Способы защиты и страхования	Вероятность (сред. эксперт.)
отсутствие сбыта	сформирован портфель заказов на поставку аппаратуры в текущем году и заключены договора	0,1
сбои в поставках материалов и ком­плектующих изде­лий поставщиками	создание месячного страхового запаса материалов и комплектующих	0,1
неплатежеспособ­ность покупателей	ведение активного маркетинга: расши­рение круга возможных покупателей и введение предварительной частичной оплаты продукции (до 50% стоимости).	0,5
появление конку­рентов на плани­руемых рынках сбыта	существует возможность относитель­ного снижения цены аппаратуры, ис­ходя из уменьшения затрат на выпуск продукции, и изменение стратегии ценообразования на: "низкие произ­водственные издержки - низкая цена".	0,3

12. Оценка чуствительности и устойчивости проекта

Под чувствительноситью проекта понимаются мини­мальные значения его показателей, при которых сохраняется эффективность проекта, а под устойчивостью — сохра­нение показателей эффективности проекта в различных си­туациях. Проект будем считать устойчивым, если при от­клонении показателей проекта (капитальные вложения, объем продаж, текущие затраты и макроэкономические факторы) на 10% в худшую сторону, сохраняется условие ЧТС ^=0.

Чувствительность и устойчивость проекта к изменению объема продаж

Рассмотрим максимально возможное уменьшение суммарного объема продаж за три года реализации проек­та. Результаты расчётов изменения ЧТС при уменьшении объёма продаж представлены в следующей таблице и на графике рис 3.

Объем продаж за три года, у.е.	8 678 250	8 504 685	7 810 425
ЧТС, у.е.	244186,00	7 736,06	- 345 822,27

Результаты расчётов абсолютных и относительных изменений объёма продаж и ЧТС приведены в нижесле­дующей таблице:

Абсолютное уменьшение объема продаж, у.е.	О	-173 565	-867 825
Абсолютное уменьшение ЧТС, у.е.	о	-236 449,94	-590 008,27
Относительное уменьшение объема продаж, "/»	о	-2	-10
Относительное уменьшение ЧТС, %	о	-96,83	-241,62

Рис.З Объем продаж

Из анализа приведенных выше данных следует, что допустимое снижение объема продаж должно быть не бо­лее, чем на 188 000 у.е. (при этом ЧТС ^ 0), что соответству­ет 2,2%- ому уменьшению планируемого объема продаж. Проект можно считать неустойчивым к показателю объема продаж, так как при уменьшении объема продаж на 10 % ЧТС = - 345 822,27 у.е. Однако, следует отметить, что прак­тически проект можно считать устойчивым на первый год реализации, где 10 % - е уменьшение объёма продаж соот­ветствует абсолютной величине 192 850 у.е. Для второго же и третьего годов реализации проекта следует проработать вопрос получения больших величин дисконтированных доходов, например, за счёт уменьшения себестоимости производства и реализации продукции. Требуется также установить жесткий контроль со стороны руководства за реализацией запланированных объёмов продаж, особенно на втором и третьем годах реализации проекта.

Оценим теперь увеличение величины капитальных затрат, Резульгаты расчета изменения ЧТС при увеличении величины капитальных затрат представле­ны в следующей таблице и на рис 4.

Rail. затраты, у.е.	613 000	674 300	882 720,00
Ч1С, у.е.	244186,0	187 674,95	-1931,71

Рис.4 Капитальные затраты

В нижеследующей таблице представлены результаты расчёта изменения относительных величин ЧТС и капи­тальных затрат:

Абсолютное увеличение кап. затрат, у.е.	0	61300	269 720
Абсолютное изменение ЧТС, у.е.	0	-56 511,05	-246117,71
Относительное увеличе­ние кап. затрат, "/о	0	10	44
Относительное изменение ЧТС, у.е.	0	-22,14	-100,79

Из полученных данных следует, что допустимое уве­личение капитальных затрат должно быть не более, чем на 263 000 у.е. ( при этом ЧТС >: 0), что составляет 43°/о - уве­личение планируемых капитальных затрат. Проект можно считать устойчивым к изменению капитальных затрат, так как при увеличении их на 10% ЧТС = 187674,95 у.е. .

Чувствительность и устойчивость проекта к изменению текущих затрат

Оценим величину допустимого повышения текущих затрат. Результаты расчётов изменения ЧТС при увеличе­нии текущих затрат представлены в следующей таблице и на рис 5.

Текущие затраты у.е.	7 549 053	7 926 505,65	8 303 958,3
ЧТС, у.е.	244186,0	0	-269229,28

Результаты расчётов относительных изменений теку­щих затрат и ЧТС представлены в нижеследующей таблице:

Абсол. увеличение тек. затрат, у.е.	0	377 452,65	754 905,3
Абсол. изменение ЧТС , у.е.	0	-244186,0	-513 415,28
Относит, увеличение тек. затрат, "/о	0	5	10
Относит, изменение ЧТС, %	0	-100,00	-210,26

Рис.5 Текущие затраты

Из полученных данных следует, что увеличение те­кущих затрат должно быть не более, чем на 377 452 у.е. (при этом ЧТС > 0), что соответствует 5%-му увеличению планируемых текущих затрат. Проект можно считать не устойчивым к изменению текущих затрат, так как при уве­личении их на 10% ЧТС = - 269 229, 28 у.е. Руководству проекта необходимо контролировать возможное увеличе­ние текущих затрат.

Чувствительность и устойчивость к изменению макроэкономических факторов.

Оценим на сколько процентов в неблагоприятную сторону допустимо изменение банковской ставки и премии за риск. Вследствие незначительности величины инфляции можно считать без проведения расчетов, что к инфляции проект будет устойчив.

Чувствительность и устойчивость к изменению банковской ставки.

Оценим изменение ЧТС при увеличении банковской

ставки. Результаты расчётов представлены в следующей

таблице и на графике рис 6.

Банковская ставка, %	10	20	50,00
ЧТС, у.е.	244186,00	143162,14	-36957,11

Результаты расчёта абсолютных и относительных измене­ний банковской ставки и ЧТС представлены в нижесле­дующей таблице:

Абсолют, увеличение банковской ставки,"/)	0	10	40
Абсолют, изменение ЧТС, у.е.	0	-100279,48	-280398,73
Относит, увеличение банковской ставки, %	0	100	400
Относит, изменение ЧТС, %	0	-41,19	-115,18

Из полученных данных следует, что проект будет устой­чивым к изменению банковской ставки. Действительно, ЧТС становится равной нулю при ее увеличении до 42%. Но в тоже время проект может быть реализован только при получении льготного кредита, потому что нормальная ставка в 50% годо­вых даст отрицательное значение ЧТС (- 36957,11 у.е.).

Чувствительность и устойчивость к изменению риска

Рассмотрим влияние изменения величины риска. Результа­ты расчета изменения величин риска и ЧТС представлены в следующей таблице и на графике рис 6:

Риск, %	8	12	40
ЧТС, у.е.	244186,00	199786,67	-1116,75

Абсолютные и относительные изменения величин риска и ЧТС представлены в нижеследующей таблице:

Абсолют, увеличение величины риска, %	0	4	32
Абсолют, изменение ЧТС, у.е.	0	-43654,95	-244558,37
Относит, увеличение величины риска, "/в	0	50	400
Относит, изменение ЧТС, "/а	0	-17,93	-100,46

Из приведенных данных следует, что проект можно считать устойчивым к изменению величины риска Макси­мально риск может быть увеличен до 40%.

Рис.6. Риск.

Проект, в целом, можно считать относительно ус­тойчивым, поскольку при экспертизе рассматривались суммарные текущие затраты, которые, если их разбить на переменные и постоянные, покажут устойчивость к измене­ниям. Далее, изменения в худшую сторону показателей взя­то в сумме за три года. Если такие изменения рассматри­вать в течение одного года, то проект по всем параметрам получится устойчивым.