С2.1. Порядок разработки бизнес-плана

труктура БП существенно отличается при различных видах бизнеса, за исключением некоторых дополнений (рис. 2.1).

Рис. 2.1. Обобщенная схема составления БП

1. принятие решения о создании собственного дела;

2. анализ собственных возможностей;

3. выбор продукта или услуги;

4. исследование возможного рынка сбыта;

5. прогноз объемов сбыта;

6. выбор места для осуществления деятельности;

7,8,9-разработка плана производства;

10. разработка юридической схемы;

11. организация бухгалтерского учета;

12. решение вопросов страхования;

13. разработка финансового плана;

14. написание резюме к бизнес-проекту.

Составлению бизнес-плана предшествуют следующие работы:

• анализ и оценка текущего состояния предприятия;

• анализ возможностей и проблем рынка;

• анализ влияния состояния отрасли;

• определение направлений и формирование целей на планируемый период;

• разработка планов действий для реализации целей и определения необходимых ресурсов.

При составлении БП используются статистическая, бухгалтерская и другая информация, которая должна подтверждаться ссылкой на первоисточник. Расчет основных стоимостных и натуральных показателей, применительно к строительству, включает следующие процедуры:

1. определяются основные натуральные параметры застраиваемой территории;

2. производится распределение указанных параметров в соответствии с очередью освоения территории по отраслям и объектам, по формам собственности и видам работ;

3. определяют с помощью укрупненных показателей размеры единовременных и текущих затрат;

4. производится распределение указанных укрупненных затрат и доходов по отраслям, объектам, очередям, годам, формам собственности.

БП застраиваемой территории разрабатывается в 3 этапа:

1. осуществляется сбор и анализ исходной информации, формируется стратегия маркетинга, прорабатываются альтернативные варианты проектных решений;

2. формируется инвестиционная программа, в составе которой производятся расчеты единовременных и текущих затрат и доходов с распределением их по формам собственности, годам с последующим дисконтированием;

3. рассматриваются показатели эффективности проектного предложения с учетом собранной информации.

Материалы содержательной части, а также приложения оформляются в текстовом, табличном и графическом виде.

О2.2. Определение сметы и стоимости

дним из блоков, на котором базируется затратная часть БП, является сметное планирование.

После разделения предприятия на центры затрат и центры прибыли следует перейти к планированию его деятельности. Финансовая смета — это подробный план распределе­ния физических ресурсов предприятия, выраженных в де­нежной форме. С финансовой сметой сравниваются фактиче­ские результаты деятельности предприятия. Финансовая смета составляется на определенный период времени. В пре­делах планового периода производится регулярный пересмотр и корректировка плана из-за возможных непредви­денных событий.

Смета - форма планового расчета, которая определяет подробную программу действий предприятий на предстоящий период.

Смета доходов и расходов - документированный бухгалтерский план поступления и расходования денежных средств, используемых для финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

Смета затрат (сметная стоимость) - полная сводка затрат на производство продукции, выполнение работ и т.д.

Основные цели составления смет:

1. увязка текущих и перспективных планов;

2. координация действий различных подразделений предприятия;

3. детализация общих целей производства и доведение их до руководителей различных центров ответственности;

4. управление и контроль за производством и т.д.

При составлении смет могут быть использованы различные методы:

• нормативный;

• расчетно-аналитический;

• балансовый;

• метод оптимизации;

• метод моделирования.

Нормативный метод основан на расчете объема затрат и потребности в ресурсах путем умножения норм расхода ресурсов на планируемый объем экономического показателя.

Расчетно-аналитический метод - это расчет объема затрат и потребностей в ресурсах путем умножения средних затрат на индекс их изменения в плановом периоде.

Балансовый метод - это увязка объемов затрат и источников расширения ресурсов.

Метод оптимизации – метод, сущность которого в многовариантности, т.е. из нескольких смет, составленных в одной концепции, выбирается смета с минимумом затрат и максимумом получаемого эффекта.

Метод моделирования – метод, в основе которого лежит факторный анализ функциональных связей между различными элементами процесса производства.

Процесс сметного планирования соответствует структуре предприятия. Так как сметы составляются для всех центров затрат и центров прибыли, то необходимо определить полно­мочия и ответственность руководителей этих центров.

Существуют два противоположных подхода к составле­нию сметы: снизу вверх и сверху вниз. При составлении сме­ты снизу вверх руководство среднего звена предприятия оп­ределяет сметы для своих индивидуальных участков. В даль­нейшем эти сметы сводятся в общую финансовую смету. При составлении сметы сверху вниз определяется общая финан­совая смета и на основании ее разрабатываются финансовые сметы для каждого подразделения предприятия. Понятно, что наилучший результат достигается при параллельном ис­пользовании обоих подходов.

Программно-целевое управление — это составление такой общей финансовой сметы, которая разбивается на подробные планы действий для каждого подразделения предприятия.

Первый шаг на пути составления сметы — это точный про­гноз объема продаж. На основании объема продаж составля­ются подробные сметы продаж, закупок и запасов. С помо­щью этих смет и данных прошлых лет планируются деби­торская и кредиторская задолженности и расходы на меся­цы вперед. Все это объединяется в общую финансовую сме­ту, которая состоит из кассовой консолидированной сметы, сметного отчета о прибылях и убытках и сметного баланса.

Кассовая консолидированная смета отражает всю будущую деятельность предприятия в виде входящих и исходящих потоков денежной наличности.

При подходе к составлению сметы сверху вниз за основу берутся данные о затратах и выручке за прошлые годы с до­бавлением определенного процента на инфляцию и рост. Это приростной (дополнительный) подход к составлению сме­ты. Он не позволяет определить те участки, где возможно повышение производительности.

При составлении сметы с нуля руководство среднего зве­на предприятия подает подробные заявки на ресурсы и пред­лагает обоснование их будущего использования. При таком подходе ресурсы используются эффективнее. Но составление заявок на ресурсы занимает много времени.

Техника составления кассовой консолидированной сметы аналогична технике составления отчета о движении денеж­ных средств. Только при составлении отчета о движении де­нежных средств используются фактические данные прошлых периодов, а при составлении кассовой консолидированной сметы исходят из прогноза деятельности предприятия в бу­дущем. На основании нормативов, полученных по средним показателям за прошлые годы или заимствованных из сопос­тавимых отраслей бизнеса, прогнозируют будущие поступле­ния и выплаты, а также балансы на начало и конец периода.

Прежде чем составлять сметный отчет о прибылях и убыт­ках и сметный баланс, необходимо составить смету теку­щих расходов, чтобы запланировать управление запасами, дебиторской задолженностью и кредиторской задолженнос­тью за период.

Составив смету текущих расходов по запасам, дебиторской за­долженности и кредиторской задолженности, можно свести всю информацию в сметный отчет о прибылях и убытках.

Последний этап составления финансовой сметы — это со­ставление сметного баланса.

В процессе бизнес-планирования составляются следующие сметы:

• смета продаж;

• смета производства;

• смета прямых материальных затрат;

• смета расходов на оплату труда производственного персонала;

• смета накладных общепроизводственных расходов;

• смета себестоимости реализованной продукции;

• смета прибыли и убытков;

• смета текущих общехозяйственных расходов;

• смета капитальных затрат;

• смета движения денежных средств;

• смета статей актива и пассива.

1. Смета продаж - оценка выручки от продаж в денежном выражении, основа, на которой базируются все последующие сметы. Включает информацию о предполагаемых объемах реализации по каждому товару, об ожидаемой цене единицы каждого товара.

2. Смета производства - объем производства, соответствующий сметному объему продаж и необходимой величине материальных запасов. Сметный объем производства в натуральном выражении = ожидаемый объем продаж + необходимая величина материальных запасов на конец года - материальные запасы на начало года.

3. Смета прямых и материальных затрат - данные об объемах производства, содержащиеся в смете производства вместе с данными о прямых материальных затратах. Количество необходимых для производственного процесса основных материалов =(ожидаемая величина необходимых производству материалов + желательная величина запасов на конец года- запасы на начало года)*ожидаемая сумма единицы материалов.

4. Смета расходов на оплату труда - количество отработанных на производстве часов умножить на средний уровень почасовой оплаты труда.

5. Смета накладных расходов - включает определенную величину накладных расходов по каждой из статей и используется как часть основной сметы.

6. Смета себестоимости реализованной продукции - составляется на основе ожидаемой величины товарных запасов, а также сводных данных по натуральным и стоимостным оценкам, взятым из сметы материальных затрат, сметы затрат по оплате труда и сметы накладных расходов.

7. Смета прибылей и убытков - составляется на основе данных, содержащихся в сметах продаж, себестоимости реализованной продукции и текущих расходов, включая информацию о прочих прибылях и расходах, а также величине о налога на прибыль.

Сметный контроль

Как правило, сметы составляются на основе нормативов, по­лученных из предположений о средних затратах и объемах продаж.

Идеальные нормативы — это показатели, которые пред­приятие может достигнуть при условии постоянной работы с максимальной эффективностью, точного прогноза объема продаж и полной рабочей недели каждого сотрудника. По­нятно, что такие условия труднодостижимы. Поэтому руко­водство предприятия должно установить для своих работни­ков достижимые нормативы, основанные на показателях прошлых лет и среднеотраслевых показателях.

Как только станут известны фактические показатели де­ятельности предприятия за сметный период, нужно сопоста­вить прогнозные и фактические показатели и провести анализ отклонений.

Отклонение — это различие между сметным и фактическими показателями. При неблагоприятном отклонении (со знаком «минус») предприятие работало хуже, чем ожида­лось. При благоприятном отклонении (со знаком «плюс») предприятие работало лучше, чем ожидалось.

Очень часто при построении сметы основываются только на одном уровне объема продаж. Это жесткая смета.

Так как очень трудно дать более или менее точный про­гноз объема продаж, то при использовании жесткой сметы возникают проблемы. Поэтому вместо жесткой сметы лучше использовать гибкую смету, содержащую расчеты для не­скольких уровней объема продаж.

Возможен еще один способ построения гибкой сметы, при котором различные статьи затрат, прибыли и убытки выра­жаются как доли объема продаж.

Т2.3. Определение стоимости

ак как все методы приемлемости инвестиций в той или иной мере основаны на сопоставлении результатов инвестиционных и технологических денежных затрат, благодаря которым эти результаты достигаются, очень важно правильно определять реальную стоимость капитала.

Капитал, как правило, имеет сложную структуру, образуемую такими источниками долгосрочных средств, как:

• заемные средства;

• обычные акции;

• привилегированные акции;

• прочие финансовые инструменты.

Следовательно, стоимость денежного капитала представляет собой средневзвешенную величину, зависящую от 2-х факторов:

1. цены каждого из источников финансирования, т.е. той доходности, которой требует владелец средств за право ее использования;

2. доли этих средств в общей сумме капитала.

Вложение средств является оправданным только в том случае, если оно приносит доход больше, чем по альтернативным проектам с тем же уровнем риска.

Средневзвешенная стоимость капитала может быть определена как тот уровень доходности, который должен приносить инвестиционный проект, чтобы можно было обеспечить всем категориям инвесторов получение дохода, аналогичного тому, который они могли получить по альтернативным проектам с тем же уровнем риска.

Маржинальная стоимость капитала – отношение изменения в общей сумме прибыли от инвестиций, необходимые для удовлетворения требований инвесторов с учетом новых инвестиций на сумму капитала, необходимого для инвестиций.

Стоимость заемных средств равна эффективной процентной ставке по вновь привлеченным кредитам, скорректированной с учетом практики исчисления налогов.

Стоимость капитала можно определить с помощью следующих моделей:

1. Модель роста дивидендов

Если денежные поступления увеличиваются с одинаковым темпом q в каждый из периодов времени, то формулу можно записать в виде

.

В основе использования данной модели две реально известные величины, сложившиеся на рынке акций и величины дивидендных выплат, возникших в истекшем году. Т.о., единственной величиной, которую надо прогнозировать, является темп роста дивидендов. Для решения этой задачи используются многочисленные методы прогнозирования.

Самый простой - экстраполяция на будущее того темпа роста дивидендных выплат, который наблюдается на протяжении нескольких предшествующих периодов времени.

2. Модель доходности по чистой прибыли

В данной модели отправной точкой является доход, который получил бы акционер при распределении всей прибыли компании после уплаты налогов в виде дивидендов:

,

где P_np-доходность по чистой прибыли;

NP_s-чистая прибыль на 1 акцию;

V_s-рыночная цена 1 акции.

Стоимость существующего капитала. Если возможно определение величины доходности, требуемой инвестором, то возможно и определение того уровня доходности, которого должна достичь фирма, чтобы удовлетворить инвестора и обеспечить получение прибыли для себя.

Этот уровень зависит от уровня доходности конкурирующих вариантов инвестиций и соотношений рискованности вложений в собственные проекты фирмы и альтернативные товары фондового рынка.

Стоимость вновь привлекаемого капитала. Когда у фирмы достаточно собственного капитала, ей надо прибегнуть к увеличению капитала из внешних источников за счет эмиссии своих ценных бумаг. Это возможно лишь в том случае, если проект эмиссии предполагает уровень доходности более высокий, чем по существующему капиталу.

Предположим, что все доходы, полученные благодаря инвестициям будут направлены на выплату дивидендов, тогда для определения стоимости капитала можно использовать формулу

,

где K_ne – стоимость капитала;

K_e- необходимый уровень доходности по новому акционируемому капиталу;

f- затраты на осуществление новой эмиссии акций в процентах к рыночной цене акций.

Когда не вся сумма доходов фирмы направляется на выплату дивидендов, а часть их сохраняется, необходимый уровень доходности равен

,

где Д - сумма дивидендов;

q - темп возрастания денежных поступлений;

P - цена акции.