Задание для самостоятельной работы

Используя данные одного из вариантов бухгалтерского баланса (таблица 1.3), рассчитать соответствующие коэффициенты двухфакторной модели оценки вероятности банкротства предприятия на начало и конец года, сравнить результаты, охарактеризовать изменения показателя С_б на начало и конец периода, определить степень вероятности банкротства и ее изменения, охарактеризовать тенденцию изменения, оценить возможности предприятия по повышению его финансовой устойчивости, сформулировать выводы.

2. Наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получила пятифакторная модель американского экономиста Э. Альтмана, представляющая собой расчет критерия Z счет, позволяющего оценить вероятность банкротства компаний.

Существует две разновидности модели Альтмана:

- оригинальная модель – разработанная им в 1968 г. для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США;

- усовершенствованная модель – разработана в последующие годы для промышленных и непромышленных предприятий.

Оригинальная модель имеет вид:

Z₅ = 1,2х₁ + 1,4х₂ + 3,3х₃ + 0,6х₄ + 1х₅

где Z₅ – надежность, степень отдаленности от банкротства;

х₁ – отношение чистого оборотного капитала к сумме активов (доля рабочего капитала в активах);

х₂ – отношение нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) к сумме активов (рентабельность активов);

х₃ – отношение прибыли до налогообложения к сумме активов (уровень доходности);

х₄ – отношение рыночной стоимости собственного капитала к стоимости заемного капитала;

х₅ – отношение выручки от реализации к сумме активов (оборачиваемость активов).

В зависимости от полученных значений для Z – счета можно судить об угрозе банкротства (табл. 3.2).

Таблица 3.2

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана

Значения интегрального показателя Z5 (пятифакторная модель Z – счета )	Вероятность банкротства
Менее 1,81	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,7 до 2,99	Невелика, но возможна
Более 2,99	Очень низкая

Примечание

Если Z – счет < 1,81, то предприятие может стать банкротом:

- через один год – с вероятностью 95 %;

- через три года – с вероятностью 48 %;

- через четыре года – с вероятностью 30 %;

- через пять лет – с вероятностью 20 %.

Усовершенствованная модель для производственных предприятий имеет вид:

Z₅= 0,717 Х₁ + 0,847 Х₂ + 3,107 Х₃ + 0,420 Х₄ + 0,998 Х₅,

где Z₅ – надежность, степень отдаленности от банкротства;

Х₁ – отношение чистого оборотного капитала к сумме активов;

Х₂ – отношение нераспределенной прибыли и резервного капитала к сумме активов;

Х₃ – отношение суммы прибыли до налогообложения и процентов к уплате к сумме активов;

Х₄ – отношение собственного капитала к общим обязательствам;

Х₅ – отношение выручки от продаж к сумме активов.

В зависимости от полученного значения Z – счета в данном случае можно судить об угрозе банкротства (таблица 3.3).

Таблица 3.3