Тема 3. Модели финансового прогнозирования и оценка (диагностика) вероятности банкротства

В финансовом прогнозировании основным методом исследования считается экономико-математическое моделирование, позволяющее с определенной степенью достоверности определять динамику финансовых показателей в зависимости от развития хозяйственных процессов в будущем. В настоящее время в мировой и отечественной практике для прогнозирования финансовой устойчивости предприятия, выбора его финансовой стратегии и определения вероятности банкротства используются различные экономико-математические модели. Они представляют собой функцию от некоторых показателей, выраженную в виде многофакторного регрессивного уравнения (чаще всего линейного типа). Расчетные значения функции показывают степень вероятности банкротства предприятия. Таким образом, полученные в результате расчетов интегральные показатели будут фигурировать в виде некоторых критериев многофакторных прогнозных моделей, использование которых позволит оценить существующее финансовое положение предприятий, что и следует рассмотреть на некоторых конкретных примерах.

1. Одной из простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства считается двухфакторная модель Альтмана (индекс кредитоспособности). Она основывается на двух ключевых показателях (например, показатель текущей ликвидности и показатель доли заемных средств в общей сумме источников), от которых зависит вероятность банкротства предприятия.

Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты затем складываются с некой постоянной величиной, также полученной тем же (опытно-статистическим) способом.

Если результат С_j оказывается отрицательным, вероятность банкротства невелика, если положительным – вероятность банкротства высока.

Формула расчета С_j имеет следующий вид:

С_j = - 0,3877 + К_n × ( -1,0736) + К_з × 0,0579,

где К_n – коэффициенты покрытия (коэффициенты текущей ликвидности);

К_з – коэффициенты заемных средств (финансовый леверидж);

- 0,3877 – постоянная величина;

- 1,0736 и 0,0579 – соответствующие весовые значения коэффициентов.

Вероятность банкротства оценивается следующим образом:

• если С_б = 0, то вероятность банкротства равна 50%;

• если С_б < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения С_б;

• если С_б > 0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом С_б.

Расчет итогового показателя С следует показать на конкретном примере, используя данные таблицы 3.1.

Таблица 3.1

Исходные данные и расчет коэффициентов двухфакторной модели вероятности банкротства ООО «Пром»

Показатели	Код строки, алгоритм расчета	Значения показателей (на конец года)
Оборотные активы, тыс.руб.	290	3696
в т.ч. расходы будущих периодов	216	–
Краткосрочные обязательства, тыс.руб.	690	1215
в т. ч. доходы будущих периодов	640	–

Окончание табл. 3.1

1	2	3
– резервы предстоящих расходов	650	–
Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	590	1042
Баланс (по пассиву)	700	5371
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл=	Ктл= =3,04
Финансовый леверидж (коэффициент заемных средств)	Кзс=	Кзс= =0,42

Значения показателей Сб будет рассчитываться следующим образом:

С_б = – 0,3877 – 1,0736 × 3,04 + 0,05779 × 0,42 = – 3,627

Вывод. В данном случае Сб < 0 (– 3,627 < 0), а это значит, что вероятность банкротства ООО «Пром» невелика. Однако данная модель не отражает многие стороны финансового состояния предприятия, тем не менее, первые представления о вероятности банкротства в данном случае получены.

Источники

1. Антикризисное управление / под ред. К. В. Балдина. – М. : Гардарики, 2006. С. 198

2. Чиркова, М. Б. и др. Учет и анализ банкротств / М. Б. Чиркова и др. – М. : ЭКСМО, 2008 С. 34-35.

3. Федорова, Г. В. Учет и анализ банкротств : учеб. пособие / Г. В. Федорова. – М. : Омега – Л, 2008. С. 62-68, 84-89.