9.Графическая интерпретация денежного потока

Денежные потоки — ряд последних поступлений или выплат.

Первый график денежных потоков- это поток инвестиций и поток чистого дохода

График 1 “Инвестиции, доход–потоки”

По первому графику выявляется:

рациональность структуры инвестиций;
как быстро проект превратится в “дойную корову” и как долго он ею остается
как велика остаточная стоимость инвестиций
как велика стоимость активов не поглощенных проектом

1) Целесообразно минимизировать замораживание инвестиций. Это достигается, если вначале инвестиции небольшие, а большая часть инвестиций осуществляется к завершению проекта. В нашем примере инвестиции не очень рациональны. 10 млн.$ “ замораживается” (не дает прибыли) целый год. Лучше, если бы в первый год было вложено 5 млн.$, а во второй 10 млн.$.

2) Считается нормальным, когда проект остается “дойной коровой” не менее половины расчетного периода. В нашем случае “дойной коровой” проект становится поздно (на 4-й год) и всего на два года (четвертый и пятый).

3) Считается нормальным, что 90% активов проекта не поглощаются в период его эксплуатации, т.е активы возвращаются через амортизацию, а материалы используются в последний год работы. Остаточная стоимость реализованного имущества в шестом году показано крестом. Она составляет 7,0 млн.$. В нашем случае остаточная стоимость составляет 47% (все активы-15 млн.$, остаточная стоимость- 7 млн.$). Остаточная стоимость активов составляет примерно половину инвестиций. Это очень плохо, поскольку реализовать активы по остаточной стоимости без потерь невозможно. Инвестор, вероятно, потребует структуру и состав инвестиций.

График 2 Дисконтированные инвестиции и доход

По второму графику выявляется: является ли поток дисконтированного дохода убывающим. Это обусловлено тем, что деньги, полученные раньше имеют большую ценность и кроме того, чем раньше мы получаем основную массу денег, тем меньше риск проекта.

В нашем примере дисконтированный денежный поток является пилообразным. Это свидетельствует о том, что структура дохода ненадежна, поскольку будущие доходы определяются в отдаленной перспективе с меньшей точностью. Инвестора может не удовлетворить надежность расчетов.

10. Графич. Интерпретация финансового профиля проекта.

Финансовый профиль проекта можно построить в режиме капитализации и в режиме дисконтироания. Режим капитализации позволяет логически понять пок-ли эф-ти, т.е. качественно отразить проект. Режим дисконтирования позволяет количественно отразить показатели эф-ти и основные технико-экономичесике показатели проекта.

Финансовый профиль проекта строится на графиках, путем суммирования элементов потока.