14.2. Денежный рынок. Изменение равновесия на денежном рынке в результате изменения денежного предложения

14.3. Спрос на инвестиции (а), равновесный чнп (б)

3. Ставка процента, инвестиции и уровень производства: кенйнсианский и монетаристский подход

Изменение на денежном рынке отражается на уровне национального производства и занятости. Известно, что уровень деловой активности и экономический рост зависят от изменения инвестиционных расходов как элемента совокупных расходов. Увеличение инвестиционных расходов на основе эффекта мультипликатора вызывают многократные изменения уровня национального продукта. Одним из факторов, влияющих на объем инвестиций является ставка процента. Политика дешевых денег и снижение равновесной ставки процента на денежном рынке (рис. 14.3), имеют важное значение для принятия инвестиционных решений, то есть может привести к росту спроса на инвестиции (рис. 14.3,а). Новые инвестиции как элемент совокупных расходов, вызывают мультипликативный рост национального производства и повышение равновесного уровня (рис. 14.3,б).

Степень восприимчивости национальной экономики к изменению на денежном рынке по-разному оценивается в кейнсианской и монетаристской теории.

В кейнсианской теорииутверждается, что кредитно – денежная политика недостаточно эффективна. В связи с эластичностью спроса на деньги и неэластичностью инвестиций, изменение денежного предложения и равновесной ставки процента слабо влияет на изменение уровня национального производства. Поэтому необходимо значительное изменение денежного предложения, чтобы обеспечить рост национального производства или сдерживание инфляции.

Монетаристская концепция, напротив, исходит из того, что спрос на деньги неэластичен, а на инвестиции – эластичен, поэтому достаточно незначительного изменения денежного предложения, чтобы вызвать существенные колебания уровня национального производства, цен и занятости. Поэтому государственное регулирование денежного рынка должно подчиняться определенным правилам, которые могли бы кредитно – денежную политику превратить в эффективную неинфляционную и стабилизационную политику.

Для стабилизации экономики монетаристы рекомендуют применять так называемое «монетарное правило». Его суть в том, что финансовые и кредитные учреждения ежегодно должны планировать рост денежной массы строго с учетом планового роста ВНП. Тогда:

1. Денежная масса будет достаточна для полной реализации возросшего ВНП, следовательно, не будет спада и безработицы.

2. Рост денежной массы не будет бесконтрольным, а значит, не приведет к инфляции, в экономике сохранится стабильность.

4. Модель равновесия на денежном рынке lm. Общая модель равновесия на товарном и денежном рынках is - lm

Равновесие на денежном рынке изменяется не только под влиянием денежного предложения, но и в результате изменения денежного спроса. Изменение спроса на деньги Dm. происходит в результате изменения номинального ВНП, при условии, что скорость обращения денег не изменяется. С ростом национального производства и дохода происходит возрастание спроса на деньги при каждом данном уровне процента. Графически изменение спроса на деньги выглядит как смещение графика спроса на деньги (рис. 14.4). При неизменном предложении, но при возрастании спроса на деньги равновесие на денежном рынке установится при более высокой ставке процента (точки l, m, n). Таким образом, равновесие на денежном рынке в каждый данный момент времени выражает взаимосвязь уровня национального производства и ставки процента. Более высокому уровню национального производства и дохода соответствует повышение спроса на деньги и равновесие при более высокой ставке процента.

Графически это выражено кривойLM(рис. 14.5), каждая точка на которой представляет определенное состояние равновесия денежного рынка при данном уровне дохода и процента.

Рис. 14.4. Изменение спроса на деньги и равновесия на денежном рынке

Рис. 14.5. Модель равновесия на денежном рынке LM

Рис. 14.6. Общая модель равновесия на товарном и денежном рынке IS - LM

Общее макроэкономическое равновесиепредставляет равновесие на взаимосвязанных рынках товаров и денег.

Поскольку равновесие на товарном рынке IS (рис. 11,в) и на денежном рынкеLM (рис.14.6) рассматривается в зависимости от одних и тех же факторов: процента (r) и уровня производства и дохода (Y), то можно построить модель общего равновесия рынка товаров и денежного рынка, так называемую модель Хикса – Хансена, или модель «инвестиции – сбережения – предпочтение ликвидноcти – деньги» (рис. 14.6).

Эта модель дает возможность определить, насколько устойчиво равновесие, как действует рыночный механизм в достижении равновесия, как на нем сказываются те или иные варианты государственного регулирования.

Предположим, что в результате внедрения новых технологий повысился инвестиционный спрос; рыночный механизм приведет в соответствие с новым уровнем инвестиций сбережения. Тогда равновесие на товарных рынках будет представлено графиком IS’ (рис. 14.6). На рынке произойдет временное нарушение общего равновесия. Рост реального объема производства приведет к повышению совокупного дохода и росту спроса на деньги при ставкеrf. Если предложение денег останется неизменным, то на денежном рынке произойдет повышение ставки процента отrfкrl. Оценивая будущую норму прибыли в условиях роста ставки процента, предприниматели начнут ограничивать капиталовложения. Экономическая активность начнет затухать. В итоге, в экономике установится новое равновесие в точке Е. Воспринимая импульс извне, например, рост инвестиций, рыночная система способна перемещаться из одного равновесного состояния в другое. При этом сначала происходит всплеск хозяйственной активности, а затем взаимодействие рынков товаров и денег гасят ее и стабилизируют положение. Статистические расчеты показывают, что установление нового равновесия обычно требует сравнительно короткого периода времени.

Таким образом, рыночная система располагает механизмом краткосрочного действия, который в состоянии достаточно эффективно регулировать инвестиции, производство, сбережения, процентные ставки и т.д. Однако долгосрочные воздействия на экономические процессы предполагает активное вмешательство государства в экономику. При этом государственное регулирование макроэкономического равновесия включает как политику на товарном рынке (в частности, управление совокупными расходами), так и на денежном рынке.

На денежном рынке государство обладает монопольным правом регулирования денежного предложения. Наращивая предложение денег отSmдоSm’(рис. 14.7) государство способствует снижению нормы процента. Новая равновесная ставка процентаrfповлечет за собой изменения на товарном рынке, где произойдет расширение производства, рост занятости и совокупного дохода. В свою очередь, процессы на рынке товаров окажут обратное воздействие на денежный рынок, где возросшему совокупному доходу будет способствовать увеличение спроса на деньги (Dm’). В результате норма процента возрастет доrg, равенство нового спроса. На деньгиDm’и нового предложения денегSm’будет достигнуто в точке равновесияЕ. Этот механизм является механизмом краткосрочного регулирования государством денежного рынка. Он связывает краткосрочные колебания спроса на деньги, их предложения и процентных ставок.

Денежное регулирование процентных ставок является одним из наиболее распространенных способов государственного воздействия на экономику. Однако денежная политика противоречива. С одной стороны последовательный рост денежного предложения вызывает расширение экономической активности; с другой стороны, в экономике развивается процесс инфляции.