2.2. Оценка ликвидности предприятия

Результатом сравнительного анализа является изучение факторов, влияющих на изменение валюты баланса. Если динамика изменения положительна: валюта баланса возросла, то это может быть связано с активизацией деятельности предприятия, либо с инфляционными процессами и ростом цен или переоценкой основных средств. Отрицательная динамика валюты баланса говорит о снижении объемов производства с возможным дальнейшим выводом о неплатежеспособности предприятия.

Для получения более обоснованной и разносторонней картины финансового положения предприятия оценка его финансовой устойчивости должна быть дополнена результатами анализа ликвидности, позволяющими охарактеризовать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам.

Под ликвидностью принято понимать такое соотношение активов и пассивов баланса, которое обеспечивает своевременное покрытие краткосрочных обязательств текущими активами. Основные средства, если только они не приобретены с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть использованы для погашения текущей задолженности предприятия, во-первых, в силу своей функциональной роли в процессе производства и, во-вторых, из-за весьма затруднительных условий их срочной реализации. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализовав текущие активы. Для оценки ликвидности предприятия используются данные бухгалтерского баланса.

Предприятие может обладать большей или меньшей ликвидностью, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых не только легкореализуемые, но и труднореализуемые для погашения внешней задолженности. В то же время, в состав краткосрочных пассивов могут быть выделены обязательства различной степени срочности. Поэтому одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива и пассива баланса. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности (реализуемости). Так, наиболее срочные обязательства предприятия, срок оплаты которых наступает в текущем месяце, сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся непокрытыми, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товароматериальных ценностей и других. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими, как дебиторы, готовая продукция, производственные запасы и другие.

В Российской Федерации для выявления предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявления признаков банкротства используется методика, утвержденная Постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 г. № 498 “О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий”. К этому постановлению имеется приложение № 1 “Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий”. В соответствии с этим степень неплатежеспособности предприятия должна оцениваться по трем критериям, характеризующим удовлетворительную структуру баланса:

I. Коэффициент текущей ликвидности – отношение оборотных активов (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств (кредиторская задолженность и краткосрочные кредиты и займы). Кт.л. ≥ 2.

II. Коэффициент обеспеченности собственными средствами – отношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов.

Ко ≥ 0,1.

III.Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется:

Кв.п. =	Кт.л. × t 2 – У/T × (Кт.л. × t 2 - Кт.л. × t 1)	≥	1, где
	2

Кт.л. × t2 – коэффициент текущей ликвидности на конец периода;

Кт.л. × t1 - коэффициент текущей ликвидности на начало периода;

У – период восстановления (утраты) платежеспособности; при расчете коэффициента восстановления неплатежеспособности У=6 месяцам, а при расчете коэффициента утраты платежеспособности У=3 месяцам;

Т – продолжительность отчетного периода.

При наличии оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, в случае, если коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, определенный исходя из значения периода восстановления платежеспособности, равного шести месяцам, и установленного значения коэффициента текущей ликвидности, равного двум, имеет значение больше единицы, может быть принято решение о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

При отсутствии оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, в случае, если коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, определенный исходя из значения периода утраты платежеспособности, равного трем месяцам, и установленного значения коэффициента текущей ликвидности, равного двум, имеет значение меньше единицы, может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами (об утрате платежеспособности предприятия).

Если предприятие имеет после составления бухгалтерского баланса указанные расчетные коэффициенты ниже установленных, то они попадают под действие Закона о банкротстве. Однако, нужно помнить о том, что опираясь на результаты трех показателей можно сделать неправильные выводы и признать предприятие успешно работающим, хотя на самом деле все обстоит наоборот. Поэтому показатели финансового состояния предприятия можно признать внешними признаками внутренней болезни (здоровья) предприятия. Основной причиной кризисного состояния предприятия может быть и несоответствующая запросам рынка организация производства и управления, недостатки и несовершенство стратегии предприятия (затратной, маркетинговой, технической, финансовой).

Для того чтобы сделать вывод о состоятельности или несостоятельности предприятия нужно произвести глубокий анализ всех сторон деятельности предприятия, и перспектив его развития или существования в бизнесе.

Соответственно в практике аналитической работы используют целую систему показателей ликвидности. Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода.

Коэффициент общей (текущей) ликвидности (коэффициент покрытия) {ОЛ} исчисляется как соотношение оборотных средств к краткосрочным обязательствам. Он показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода.

Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности (коэффициент срочности) {CЛ} исчисляется как соотношение оборотных средств, уменьшенных на величину запасов и НДС по приобретенным ценностям, к краткосрочной задолженности. Он показывает, сможет ли предприятие погасить свои краткосрочные долги не только за счет денежных средств, но и краткосрочными ценными бумагами и чистой дебиторской задолженностью.

При этом оборотные средства предприятия рассчитываются как оборотные средства по балансу, уменьшенные на сумму долгосрочной дебиторской задолженности, задолженности участников по взносам в уставный капитал и стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) {АЛ} представляет собой отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам и показывает возможность предприятия рассчитаться по своим долгам только за счет денежных средств.

Чистый оборотный капитал (величина собственных оборотных средств, функционирующий капитал) {ЧОК} необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие чистого оборотного капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в компанию. На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала.

Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления денежных средств на эти цели, выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли, финансовой неподготовленностью к погашению долгосрочных обязательств предприятия.

Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов (накопление оборотных средств вследствие продажи основных активов или амортизационных начислений без соответствующей замены их новыми объектами, нерациональное использование прибыли от хозяйственной деятельности).

Коэффициент общей (текущей) ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Нормальным значением для данного показателя считаются соотношения в пределах от 2:1 до 3:1.

Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия.

Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанным с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.

Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Таблица 3.5

Показатели ликвидности баланса

колхоза “Солодниковский” за 2011 год

Показатели	Норматив	На начало года	На конец года	Изменение
Оборотные активы, тыс. руб.	Х	743 956	731 566	-12 390
Краткосрочные пассивы, тыс. руб.	Х	795 750	873 907	+78 157
Чистый оборотный капитал, тыс. руб.	Х	-51 794	-142 341	-90 547
Коэффициент общей ликвидности (ОЛ)	≥ 2	0,935	0,837	-0,098
Коэффициент срочной ликвидности (СЛ)	≥ 0,7	0,626	0,322	-0,304
Коэффициент абсолютной ликвидности	≥ 0,2	0,006	0,012	+0,006
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	≥ 0,1	0,099	0,046	-0,053
Коэффициент восстановления платежеспособности	> 1	Х	0,443	Х
Коэффициент утраты платежеспособности	< 1	Х	0,431	Х

Значения показателей ликвидности баланса предприятия свидетельствуют о том, что погасить свои обязательства в срочном порядке предприятие не смогло бы. Погашение срочных платежей на коней отчетного периода обеспечено лишь на 3,22%. Однако, маловероятно, что все кредиторы могут одновременно предъявить предприятию свои долговые требования.

Значение коэффициента текущей ликвидности, равное 0,837, свидетельствует о том, что предприятие в силах погасить лишь 83,7% всей краткосрочной кредиторской задолженности, не имея при этом оборотных средств, а для погашения остальных 16,3% кредиторской задолженности реализовать часть основных производственных фондов либо привлечь дополнительные займы

Значение коэффициента текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами о неудовлетворительной структуре баланса предприятия.

Значение коэффициента платежеспособности свидетельствует о том, что общество не в состоянии восстановить свою платежеспособность в течении ближайших шести месяцев, но имеет возможность ухудшить ее в ближайшие три месяца.

Критической величиной для ликвидности предприятия является величина заемного капитала. Кредитор может потребовать, чтобы предприятие гарантировало свои краткосрочные обязательства частью имущества, которое могло бы быть быстро конвертировано в платежные средства. Для этой цели используется такой показатель как работающий капитал, то есть та часть текущих активов, которая может остаться для ведения финансово-хозяйственной деятельности после погашения кредиторской задолженности. Эта величина должна быть положительной.

Следует также отметить, что, согласно методике оценки структуры баланса предприятия, структура его баланса неудовлетворительна, предприятие является неплатежеспособным и не имеет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшие шесть месяцев.