- •43: Калькулирование себестоимости продукции. Виды себестоимости.
- •44. Управление затратами на п/п. Пути снижения затрат на производство и реализацию продукции.
- •46. Аналитический метод планирования прибыли. Преимущества и недостатки.
- •47. Метод прямого счета при планировании п. Преимущества и недостатки.
- •49. Влияние учетной политики на финансовый результат деятельности предприятий.
- •51. Показатели экономической эффективности использования оборотных средств п/п.
- •52. Нормируемые и ненормируемые оборотные средства. Аналитический метод определения потребности в оборотных средствах.
- •53. Норматив ОбС. Коэффициентный метод опр-я потр-ти в ОбС.
- •54. Метод прямого счета как основной метод опр-я плановой потребности в ОбС.
- •55. Источники формирования оборотного капитала предприятия.
- •56. Экономическое содержание и источники финансирования основного капитала.
- •57. Методы начисления амортизации и их особенности.
- •58. Амортизация и ее роль в обновлении осн ср-в п/п. Инвестиц налог кредит.
- •59. Показатели экономической эффективности использования основных средств предприятия
- •60. Содержание, цели, виды финансового планирования предприятий.
- •61. Понятие фин менеджмента. Необходимость его в современных условиях хозяйствования.
- •62. Функции финансового менеджмента. Цели и задачи ф.М.
- •63. Базовые показатели финансового менеджмента (фм).
- •66. Необходимость формирования рациональной структуры источников средств хоз. Субъекта. Противоречия в отношении акционеров и руководителей; акционеров и кредиторов
- •67. Эффект финансового рычага. Рациональная политика заемных средств. Финансовой леверидж.
- •69. Базовые концепции финансового менеджмента.
- •70. Критерии выбора банка п/п.
- •71. Критерии выбора п/п банком.
- •72. Дивидендная политика и политика развития п/п.
- •74. Метода определения предпринимательского риска.
- •75. Основные способы снижения степени предпринимательского риска.
- •76. Эффект производственного (операционного) рычага. Операционный (производственный) леверидж. (добавить график)
- •78. Порядок расчета финансовой прочности предприятия.
- •79. Банкротство и финансовая реструктуризация.
- •80. Стоимость капитала. Оценка общей стоимости капитала.
- •81. Оценка эффективности инвестиций.
- •82. Управление оборотными и внеоборотными активами.
- •1. Стоимость облигаций
- •2. Стоимость кредита
- •83. Управление производственными запасами.
- •4 Этап. Оптимизация общей суммы запасов. Для этого необходимо:
- •84. Управление дебиторской задолженностью
- •3 Этап. Определение возможной суммы фин. Ср-тв, инвестируемых в дз.
- •85. Управление денежными средствами и их эквивалентами.
- •7 Этап. Построение эф систем контроля за движением и своевременной инкассацией дз.
- •86. Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное фин планирование.
- •88 Управление источниками долгосрочного финансирования
- •89. Оценка финансового положения и перспектив развития предприятия
- •90. Финансовый менеджмент в условиях инфляции
- •Усложнение планирования.
- •Управление дебиторской задолженностью в условиях инфляции.
66. Необходимость формирования рациональной структуры источников средств хоз. Субъекта. Противоречия в отношении акционеров и руководителей; акционеров и кредиторов
Выживание бизнеса на рынке зависит от: 1. достаточного объема капитала; 2. надежных рынков сбыта.
Для обеспечения достаточного объема капитала компания использует: 1. внутреннее финансирование; 2. внешнее.
Внешнее ф. бывает 4-х видов: 1). закрытая подписка на акции (кол-во акц-в ограничено, цена ниже рыночной, что вызывает у п/п доп. расходы). 2). кредит или эмиссия облигаций; 3). открытая подписка на акции; 4). комбинирование 3-х названных способов.
Преимущества (+) и недостатки (-) внеш источников финансирования.
1. Закрытая подписка на акции:
(+): контроль за п/п не утрачивается; незначит фин риск.
(-): объем фин-я ограничен; высокая ст-ть привлеченных средств.
2. Кредит или эмиссия облигаций:
(+): контроль за п/п не утрачивается; низкая ст-ть привлеченных ср-в.
(-): высокий финансовый риск; срок ограничен.
3. Открытая подписка на акции:
(+): риск потерь незначительный; объем финансирования неограничен;
(-): высокая ст-ть привлеченных средств; контроль за п/п м.б. утрачен.
Комбинируя сочетание названных способов фин-я, можно мах снизить недостатки этих методов.
Внешние и внутренние финансирование тесно взаимосвязаны, но это не означает их взаимозаменяемости.
Достаточный объем СС п/п обеспечивает: 1). развитие п/п, 2). укрепление его независимости. 3). повышает доверие партнеров, т.к. снижает риск банкротства (банкир рассматривает в первую очередь ПФР, т.к это явл залогом возвр кредита).
Обеспечение достаточного объема капитала во многом зависит не только от его суммы, но и от его структуры. Структура капитала – это соотношение ЗС и СС в пассиве баланса п/п. ПФР=ЗС/СС.
Однако заимствование средств также важно для п/п, т.к.:
1). выс уровень СС п/п дает невыс дивиденды, т.е. п/п не стремится к ув-ю прибыли, а значит, акции продаются, что серьезно снижает рын ст-ть п/п.
2). кредит позволяет снизить конфликт между рук-лями и акц-рами: а). в усл-ях необх-ти своеврем возврата ЗС предпочтение рук-лей отдается более рисков проектам, а у них выше рент-ть; б). краткоср проектам; в). Рук-ли стремятся наращивать свою долю в доходе п/п, что сдерживается необх-ю возврата кредита.
При очевидных преимуществах заимствования ср-в их наличие вызывает конфликт между акц-рами и кредиторами:
1. Акционеры стремятся к росту дивидендов что снижает долю СС и делает п/п менее надежным для банка.
2. при выс уровне ЗС акц-ры стремясь возвратить их, пытаются избрать более рисков проекты, что ув-ет риск банкротства п/п.
3 при эмиссии облигаций новые ЗС привлекаются на более выгодных для инвесторов условиях, чем предшествующие. Поэтому курс ранее выпущенных облигаций падает.
Выходом из названных проблем будет достижение рационального соотношения ЗС и СС.
Правило фин. мен-та по формированию рац структ-ры источ-в средств: п/п вне экстремальных условий не должно полностью исчерпывать свою заемную способность. П/п всегда должно иметь возможность покрыть недостаток средств кредитом без превращения ДФР в «-» величину.
ДФР=эк.рент-ть-ставка банк. % (ЭР-СП).
СП =∑%по всем кредитам/∑всех кредитов*100%.
Дисконтирование – это определение тек ден эквивалента суммы, кт будет получена в будущем.
Для этого необходимо ожидаемую к получению в будущем сумму уменьшить на доход, нарастающий по правилу сложных %. Процесс реинвестирования кап-ла вместе с доходом на него для получения ещё большего дохода в след периодах наз правилом слож %. БС = НС(1+r)n
Из ф-лы видно, что соврем. ст-ть ден суммы тем ниже, чем выше норма дох-ти и отдалённее срок получения дохода.
Учитывая названные законы, выбор инвестиц проекта из нескольких вариантов будет производиться в следующем порядке путём сравнения:
среднегод. рентаб-сти инв-ций со средней ставкой банк.%;
проектов с точки зрения. страх-я от инфляционных потерь;
периодов окупаемости инв-ций;
размеров требуемых инв-ций;
опред-я и сопоставления стаб-сти поступл-я ср-тв.
сравн-я рент-сти инв-ций за 5 лет
сравн-я рент-сти инв-ций за 5 лет с учётом дисконтирования.
Это основные критерии принятия инв.реш-ий. Сравнивая данные критерии и комбинируя их в различных сочет-ях, фин.менеджер делает выбор в пользу того или иного проекта. Однако, отметим, что выбор предопределяет субъективное выделение главных на данный момент критериев для ПП (получение небольшой, но стабильной выручки; прибыльность проекта).
Факторы, влияющие на ФЭП:
1. длит-ть эксплуатационного цикла: чем быстрее сырье превра-ся в ГП, тем меньше средств в запасах;
2. темпы роста пр-ва: т.к. ФЭП зависят от оборота, то и в-на их будет меняться параллельно д-ке оборота;
3. в-на добавленной ст-ти: чем меньше ДС, тем в большей степени «кредит» поставщиков покрывает клиентскую зад-ть. Однако при выс норме добавленной ст-ти и небол зависимости п/п от закупок сырья: Ндс = ДС/ оборот *100%. Фирме приходится просить более длит отсрочки у поставщиков.
Пример выбора оптим отсрочки по клиентской задол-ти и платежам поставщика
Два п/п А и Б получают 1 месяц отсрочки платежа по поставкам сырья и, в свою очередь, предоставляют клиентам одномесячные отсрочки.
Если месячный оборот п/п А равен 100т.р., а ст-ть потребляемого сырья - 50т.р., то клиентская зад-ть перекрывается кредитом поставщиков лишь наполовину. Т.е., 100-50=50 т.р. ((100) 1 мес. * мес. оборот (50) 1 мес.*мес оборот закупки сырья).
У п/п Б с таким же оборотом в 100 т.р., но с меньшим потреблением сырья (25 т. р.) и большей нормой добавленной стоимости непокрытыми оказываются 75 т.р. (100 т.р. - 25 т.р.).
Т.о, п/п А необходима отсрочка в 2 мес. по платежам поставщикам, чтобы компенсировать 1 мес. отсрочки клиентам, а п/п Б, как минимум, 4 мес.
Далее, п/п А для достижения «-» величины ФЭП необходимо просить у поставщиков 2,5-3 мес. отсрочки, а п/п Б- 4,5,-6, что в сегодняшних условиях практически не осуществимо. Осторожнее всего необходимо корректировать отсрочки по клиентам, т.к. ужесточение расчетов с ними грозит сложностями в сбыте продукции, что в свою очередь может повлиять на выживание фирмы на рынке.
Поэтому, кроме работы с клиентами и поставщиками п/п может найти ряд др. выходов:
1. для соблюдения сроков выплат и поступлении можно прибегнуть к банковскому кредиту;
2. воспользоваться формой финн-ния – факторинг (передача долгов) - при этом определив ст-ть этих денег и сравнив ее с кредитом.
3. прибегнуть к учету векселей.
Легче всего в современной экономике «-» величина ФЭП удерживается малыми п/п, т.к.: 1). невелика норма доб. ст-ти; 2. удачное соотношение в сроках платежей по закупке сырья и поступлений за готовую продукцию. В результате отсрочки поставщиков покрывают ср-ва в запасах и клиентскую задолженность и служит дополнительным источником финансирования для п/п.