7. Оценка кредитоспособности и вероятности банкротства субъектов хозяйствования.

Кредитоспособность предприятия - его характеристика в качестве субъекта кредитных отношений, выражающая способность предприятия своевременно и полностью возвращать ссуды. Это понятие может применяться при оценке предприятия как в случае банковской формы кредита, так и при осуществлении коммерческого кредитования. Понятие кредитоспособности естественным образом вытекает из сущности кредита, одной из основных черт которого является возврат стоимости, предоставляемой кредитором заемщику. О кредитоспособности предприятия, а именно покрытии обязательств в срок позволяет судить вероятность банкротства.

Вероятность банкротства предприятия – это одна из оценочных характеристик текущего состояния и обстановки на исследуемом предприятии. Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне. Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно.

В экономической литературе приводится множество методик оценки банкротства организации, отличающихся набором используемых коэффициентов. Однако, как правило, при проведении анализа вероятности банкротства целесообразным является использование показателей, указанных в официальных источниках

Фундаментальную диагностику банкротства осуществляют с помощью

общепринятых коэффициентов финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.

Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия

Платежеспособность организации оценивается методом определения достаточности источников средств для формирования запасов и затрат предприятия. При анализе выявляют соотношения между отдельными видами активов организации и источниками их покрытия. В зависимости от того, какие источники используются для формирования запасов и затрат, можно сделать вывод об уровне платежеспособности организации.

При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво, платежеспособно; при плохом — периодически или постоянно неплатежеспособно. Самый лучший вариант, когда у предприятия всегда имеются свободные денежные средства, достаточные для погашения имеющихся обязательств. Но предприятие является платежеспособным и в том случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но предприятие способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами.

Основными причинами неплатежеспособности являются: нехватка финансовых ресурсов, малый объем продаж и соответственно выручки, недостаток оборотных средств, задержки в поступлении платежей от контрагентов и др. Признаки неплатежеспособности можно обнаружить уже при чтении баланса по наличию "больных" статей и отражению убытков. Однако более строго и обоснованно ликвидность (платежеспособность) оценивается с помощью системы показателей. Общая идея такой оценки заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов, используемых для их погашения.

Для определения платежеспособности предприятия с учетом ликвидности его активов обычно используют баланс. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

Ликвидность баланса характеризуется степенью и быстротой покрытия обязательств организации ее активами, когда срок превращения активов в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

К наиболее ликвидным активам относятся сами денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги. Следом за ними идут быстрореализуемые активы — депозиты и дебиторская задолженность.

Более длительного времени требует реализация готовой продукции, запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, которые относятся к медленно реализуемым активам.

Наконец, группу труднореализуемых активов образуют земля, здания, оборудование, продажа которых требует значительного времени, а поэтому осуществляется крайне редко.

Пассивы баланса по степени срочности их погашения можно подразделить следующим образом:

П1 — наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

П2 — краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы);

П3 — долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др.;

П4 — постоянные пассивы (собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями).

Таким образом, под ликвидностью баланса понимают степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Для характеристики платежеспособности также применяют еще не­сколько показателей, которые рассмотрены в таблице 2.

Коэффициент быстрой ликвидности	Отношение дебиторской задолженности, показанной в активе баланса, и денежных средств к краткосрочной кредиторской задолженности	Показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более через 12 месяцев после отчетной даты, покрывается текущими обязательствами.	0,8-1 Значения, не принадлежащие данному интервалу, указывают на необходимость работы с дебиторами для обеспечения обращения наиболее ликвидной части оборотных средств
Коэффициент текущей (покрытия) ликвидности	Отношение всех оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (за вычетом расходов будущих периодов к сумме срочных обязательств в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и кредиторской задолженности.	Показывает, ка­кую часть краткосрочных обязательств предприятия можно пога­сить, если мобилизовать все оборотные средства. Характеризует сколько рублей оборотных средств приходится на 1 руб. краткосрочной кредиторской задолженности и насколько текущие долги предприятия покрываются его оборотными активами	˃ 2 Значения, не принадлежащие данному интервалу, свидетельствуют о недостаточности оборотных средств, чтобы покрыть свои обязательства
Коэффициент абсолютной ликвидности	Отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов без фондов, доходов и резервов).	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена не­медленно за счет имеющихся денежных средств, т.е. это отношение денежных средств к краткосрочной кредиторской задолженности.	0,2-0,5 Низкое значение указывает на снижение платежеспособности

Помимо рассмотренных коэффициентов, позволяющих установить несостоятельность организации, существуют и другие критерии, дающие возможность прогнозировать потенциальное банкротство. К их числу относят:

■ Неудовлетворительная структура активов (имущества) организации, которая выражается в росте доли труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности; запасов с длительными сроками хранения; готовой продукции, не пользующейся спросом у покупателей);

■ Замедление оборачиваемости оборотных активов и ухудшение состояния расчетов с поставщиками, подрядчиками, покупателями и другими партнерами;

■ Сокращение периода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости оборотных активов;

■ Тенденция к вытеснению в составе обязательств «дешевых» заемных средств более «дорогими» и их неэффективное размещение в активе баланса и т.д.

Финансовая устойчивость предприятия характеризует ее финансовое положение с позиции достаточности и эффективности использования собственного капитала. Показатели финансовой устойчивости вместе с показателями ликвидности характеризуют надежность предприятия. Если потеряна финансовая устойчивость, то вероятность банкротства высока, предприятие финансово несостоятельно.

Выделяют 4 степени устойчивости состояния предприятия:

1. Абсолютная устойчивость предприятия - все займы для покрытия запасов полностью покрываются собственными оборотными средствами, значит - нет зависимости от внешних кредиторов.

2. Нормальная устойчивость предприятия - для покрытия запасов используются нормальные источники покрытия. Организация обладает относительно стабильным финансовым состоянием, но периодически может возникать недостаток собственных оборотных средств.

3. Неустойчивое состояние предприятия. Для покрытия запасов требуются источники покрытия, дополнительные к нормальным. В этом случае возникают задержки обязательных платежей и расчетов, организация испытывает хроническую нехватку «живых» денег.

4. Кризисное состояние предприятия. В дополнение к предыдущему условию предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок или просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

коэффициент концентрации собственного капитала	отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия	определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцами.	рекомендуемое значение>0,1
коэффициент концентрации заемных средств в стоимости имущества	отношение всех обязательств к стоимости имущества предприятия	показывает, какая часть имущества покрывается заемными средствами	рекомендуемое значение 0,5
коэффициент финансовой зависимости.		означает насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. Большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита
коэффициент маневренности собственного капитала.	отношение разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов	какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована	рекомендуемое значение - 0,5
коэффициент соотношения заемных и собственных средств		рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.	чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.

Следует отметить, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др.