3.7. Финансово-кредитное обеспечение предпринимательства

Изучение данной темы следует начинать с рассмотрения типов финансирования производственной и коммерческой деятельности, уделив особое внимание финансовым отношениям в хозяйственной деятельности субъектов предпринимательства.

Сферу финансовых отношений в практической деятельности предприятия образуют денежные отношения, возникающие:

• между предприятием и другими хозяйствующими субъектами и организациями, связанные с оплатой поставок оборудования, материалов, сырья, топлива, запасных частей, инструментов или реализацией готовой продукции;

• между предприятием и финансовыми органами при внесении в бюджет налогов и платежей, а также при получении ассигнований из бюджета;

• между предприятием и кредитными институтами (коммерческими банками) при получении и погашении долгосрочных и краткосрочных ссуд и уплате по ним процентов;

• между предприятием и входящими в него структурными единицами и занятыми в них работниками при выдаче им заработной платы, расходовании социальных фондов;

• между предприятием и его структурными подразделениями при установлении им составных элементов накоплений, величины затрат и т.п.;

• между предприятием и страховыми организациями, инвестиционными фондами и другими организациями.

К основным типам денежного финансирования производственной и коммерческой деятельности относятся:

• Самофинансирование – покрытие текущих и долговременных затрат, связанных с расширенным воспроизводством и формированием общественных фондов потребления за счет собственных средств предприятий.

• Банковское и коммерческое кредитование включает краткосрочное и долгосрочное. Краткосрочное кредитование дает возможность предприятиям пополнить оборотные средства, используемые ими для создания необходимых запасов сырья, материалов и топлива, незавершенного производства, запасных частей и т.д. Долгосрочное кредитование используется для долговременной инвестиционной деятельности.

• Акционирование в условиях рынка имеет большое значение для развития предприятий. Акционерный капитал высвобождает из оборота вложенные ранее государственные средства.

• Бюджетное финансирование применяется в основном для структурной перестройки отраслей народного хозяйства и решения социально значимых программ.

В последнее годы все шире начали использоваться неденежные типы финансирования – факторинг, франчайзинг, траст, лизинг.

Факторинг – разновидность торгово-комиссионной операции, которая сочетается с кредитованием оборотного капитала клиента, оплатой неоплаченнных требований, возникающих между хозяйственными субъектами в процессе реализации товаров (услуг). В настоящее время это универсальная система финансового обслуживания, которая включает следующие виды: информационное, юридическое, бухгалтерское, сбытовое, финансовое обслуживание. Клиент сохраняет практически лишь производственные функции.

Классический факторинг предполагает наличие коммерческого кредита, предоставляемого в товарной форме покупателем в виде отсрочки платежа за проданные товары, или применение расчетно-кредитных отношений между продавцом и покупателем в форме открытого счета (продавец отгружает товар покупателю, направляет в его адрес товарораспределительные документы, относя сумму задолженности в дебет счета, открытого им на имя покупателя). Отношения между покупателем и продавцом являются рисковыми для одной или обеих сторон. Этот риск берет на себя факторинговая компания.

Факторинговые услуги оказываются для своевременного инкассирования долгов, минимизации потерь от просрочки платежа, страхуют от появления безнадежных долгов, оказания помощи предприятиям в управлении кредитом, создания условий для производственно-хозяйственной деятельности и т.д., факторинговая компания становится собственником неоплаченных долгов, берет на себя риск их неоплаты.

Применение факторингового обслуживания наиболее эффективно для малых и средних предприятий. Факторинг ускоряет оборачиваемость средств в расчетах.

Франчайзинг – порядок распределения и реализации продукции (работ, услуг), при котором, предприятие любой формы собственности функционирует под товарной маркой и с поддержкой головного предприятия, продающего права на реализацию своей продукции.

Существует несколько видов франчайзинга:

1. Товарный. Имеет место тогда, когда малая фирма покупает у основной фирмы право на продажу того или иного товара под маркой главной фирмы.

2. Производственный.

3. Деловой. Продажа частным лицам или мелким предпринимателям контракта на право открыть сеть магазинов, киосков на продажу товаров и услуг под маркой головной фирмы.

Недостатки франчайзинга: значительный первоначальный капитал; ограничение территории, закрепленной за предприятием франчайзером; запрет на продажу товаров (работ, услуг), не оговоренных в контракте; отчисления на рекламу по усмотрению франчайзера независимо от того, выгодно это или нет; постоянная выплата текущих платежей и отчислений от прибыли франчайзеру.

Преимущества франчайзинга: предприятия, заключившие контракт с франчайзером в сфере услуг, имеют больший доход на вложенный капитал, чем предприятия, производящие продукцию; минимальные средства при организации предприятия в рамках франчайзинга приносят больший доход на вложенный капитал. В основном это реализуется на первом году, так как необходимость в начальных затратах уже пропала; есть вероятность получения более высокой прибыли, чем у предприятия вне франчайзинга.

В связи с развитием рыночных отношений возникла необходимость в доверительной собственности – траста.

Траст – доверительные отношения между сторонами, одна из которых берет на себя обязанность распоряжаться (управлять) собственностью другого в ее интересах или в интересах другого лица. Учредителем траста может являться любое физическое или юридическое лицо, в том числе государственные органы, некоммерческие организации и иностранные учредители. Доверенным лицом, или собственником может быть как физическое, так и юридическое лицо, за исключением бенефициара, государственных органов, а также лиц, определенным законом. Бенефициаром может быть любое физическое лицо или юридическое лицо, с том числе и учредитель траста, но не в коем случае не доверительный собственник.

После договора к доверительному собственнику переходит все имущество и имущественные права по нему. После прекращения договора и имущество и права переходят обратно. Договор траста заключается только письменно и заверяется нотариально. Ответственность при заключении договора несет учредитель. Предметом договора является имущество, которое на момент заключения договора существует, а также имущество, которое создано после заключения договора.

Доверительный собственник должен исполнять все обязательства, прописанные в договоре. В случае нарушения договора учредитель и бинифициарий вправе требовать возмещения ущерба и упущенной выгоды в следующем случае:

1. использование имущества в своих целях или в целях третьих лиц

2. задержка реинвестированных средств в течение периода, за который начислялись убытки

3. непрофессионализм и небрежность при использовании ресурсов.

В качестве показателя небрежности может быть потеря ценности, неспособность выполнять поручения, небрежное хранение активов. В этой связи доверительный собственник обязан ежеквартально направлять учредителю балансы траста и отчеты. Отчет должен быть отправлен в течение 1 месяца после окончания квартала. Годовой отчет должен отправляться, заверенный аудитором.

 Существует разделение персональных трастовых услуг:

1. завещательный траст, оформляемый по завещанию определенного лица

2. безотзывной траст, по которому доверитель не может досрочно расторгнуть договор траста и изъять имущество

3. отзывной траст – сроком на 5-6 лет, может быть расторгнут

4. краткосрочный траст – 5-6 лет с целевым назначением использования доходов

Эти услуги не облагаются налогом, так как считается, что они не используются на потребление.

Институционные услуги возникают в случаях:

1. Если эмитент желает продлить срок займа, то такую работу он поручает трастовой компании. Она может найти общий язык с кредитором.

2. Предприниматель имеет имущество, но не хочет и не заинтересован в его управлении, тогда он может доверить управление трастовой компании.

3. Мастер – траст. Обычно такие услуги оказывают трастовые компании или трастовые отделы фирмы пенсионным фондам, которые накапливают на своих счетах средства или портфель ЦБ, но предпочитают управление специальной компанией.

 По характеру распоряжения доверительной собственностью трасты подразделяются на активные и активные.

Существует различия между трастовыми фирмами и отделами банка. Как правило, трастовые отделы банков оказывают следующие услуги: хранение, ведение счетов, получение платежей, купля-продажа, консультации, создание пенсионных фондов.

 К услугам трастовых компаний не относятся чисто банковские услуги: управление портфелем акций компании, получение различных вкладов и платежей, регистрация, управление недвижимостью, инвестиционные услуги.

Как правило, трастовые отделения банков за свои услуги получают комиссионное вознаграждение, размер которого устанавливается либо законодательно, либо по решению суда. Ставки колеблются от 0,3% до 3% и дифференцируются в зависимости от оказанных услуг.

Лизинг – отношения между юридическими лицами по поводу передачи в аренду средств труда, финансирования, приобретения движимого и недвижимого имущества на определенный срок.

Виды лизинга зависят от периодов эксплуатации и сроков амортизации, способов приобретения, отношения к лизинговому имуществу, территории деятельности и т.д. Выделяют:

• Оперативный лизин – переуступка имущества на срок, меньший, чем срок его полной амортизации.

• Финансовый лизинг – переуступка имущества на срок полной амортизации или близкий к периоду его амортизации.

• Прямой лизинг – приобретение лизингодателем у производителя в собственность имущества для сдачи его пользователю в аренду.

• Возвратный лизинг – продажа предприятием части его собственного имущества лизинговой компании и в тоже время подписание контракта об его аренде.

Кредит – сложная экономическая категория, особенностью которой является то, что при любых первоначальных условиях завершающая стадия всегда осуществляется в денежной форме. Виды кредитов определяются основными признаками: составом участников сделки, содержанием объекта сделки, характером кредитных отношений, источником уплаты процента и т.д.

Различают следующие виды кредитов:

• Банковский кредит – основная форма кредита. Это движение ссудного капитала, который банк представляет взаймы за плату на условиях обеспеченности, возвратности, срочности. Он главным образом представляется коммерческими банками на увеличение основного и оборотного капиталов хозяйствующих субъектов; при учете векселей и прочее. Различают прямой и косвенный банковский кредит. Преобладающими являются прямые кредитные отношения. Косвенное кредитование – это предоставление ссуды заемщику через посредника.

• Банковские ссуды по степени риска классифицируются на следующие виды: стандартные, с повышенным риском (субстандартные), пролонгированные, просроченные, безнадежные к погашению.

• Государственный кредит – это кредитные отношения на началах возвратности для финансирования государственных расходов. Кредиторами выступают физические (юридические) лица, заемщиком – государство.

• Коммерческий кредит – сделка между двумя субъектами: продавцом (кредитором) и покупателем (заемщиком). К основным способам предоставления коммерческого кредита относятся: вексельный, открытый счет, сезонный кредит, консигнация.

1. Вексельный способ. Предприятие-поставщик предоставляет отсрочку платежа за свой товар, предприятие покупатель передает кредитору вексель как долговое свидетельство и обязательство платежа.

2. Открытый счет. В этом случае покупатель согласно договору может делать периодические закупки без обращения за кредитом в каждом отдельном случае. Порядок осуществления сделки заключается в следующем: покупатель заказывает товар, его немедленно отгружают, а платеж за него производится в установленные сроки после получения счета.

3. Сезонный способ. Он позволяет продавцам покупать товары в течение всего года с целью организации необходимых запасов перед пиком сезонных продаж, отсрочить платеж производителю до конца распродажи.

4. Консигнация – это способ, при котором продавец может получить товарно-материальные ценности по договору, а расплатиться только после реализации. Если товары будут проданы, то будет осуществлен и платеж производителю, а если нет, то продавец может вернуть товар выплаты неустойки.

• Потребительский кредит – отражает отношения между кредитором и заемщиком по поводу кредитования конечного потребления. Это средство удовлетворения потребительских нужд населения.

• Ипотечный кредит. Особый вид экономических отношений – представление ссуд под залог недвижимого имущества. Кредиторами по ипотеке могут быть ипотечные банки, специальные компании, коммерческие и другие банки. Заемщиком выступают физические (юридические) лица, имеющие в собственности объект ипотеки. Главным условием залога является наличие у заемщика собственности, приносящей доход ее владельцу, которая не должна быть объектом залога в другой сделке.

• Международный кредит – временная передача товарных и денежных ресурсов одних стран другим в целях ускорения их социально-экономического развития. Он может быть межгосударственным на двусторонней и многосторонней основе, банковским и коммерческим.

Главными составляющими финансовой сферы экономики страны являются финансовые институты. К ним относятся: Национальный банк, коммерческие банки, финансово-инвестиционные и трастовые компании.

Национальный банк регулирует и обеспечивает внутреннюю и внешнюю устойчивость официальной денежной единицы, поддерживает стабилизацию цен.

Коммерческие банки на договорных условиях осуществляют кредитно-расчетное и иное обслуживание юридических лиц путем совершения операций и оказания услуг. Банки осуществляют свою деятельность на основании лицензий, получаемых от Национального банка.

Коммерческие банки различают по принадлежности уставного капитала и способу его формирования – государственные, акционерные. Они самостоятельно определяют порядок привлечения и использования денежных средств, величину процентных ставок, комиссионного вознаграждения. По своим обязательствам перед клиентами они отвечают всем своим имуществом и денежными средствами. Они не отвечают по обязательствам своих учредителей.

Учредителями акционерного банка могут быть юридические и физические лица; другие банки, объединения, предприятия, общественные организации и т.д. не преследующие политические цели.

Уставный капитал банка, его филиалов на правах юридического лица должен быть оплачен до регистрации. Они функционирую на принципах коммерческого расчета.

Финансово-инвестиционные компании занимаются фондовыми сделками.

Трастовые компании – компании по управлению имуществом и другими услугами по поручению и в интересах клиента на правах его доверенного лица.

Существуют три основных вида инвестиционных компаний: закрытого типа, открытого типа, совместные (взаимные) фонды.

Уставный фонд инвестиционной компании закрытого типа формируется за счет выпуска акций, которые свободно обращаются на рынке, а иногда и котируются на фондовой бирже, и имеют фиксированную величину.

Величина акционерного капитала инвестиционной компании открытого типа постоянно меняется, так как она постоянно эмитирует и размещает на рынке новые партии акций и покупает их предыдущие выпуски. Ценные бумаги, выпущенные инвестиционными компаниями открытого типа, не допускаются к котировке на бирже, в ряде стран таким компаниям запрещается выпускать облигации.

Совместные (взаимные) фонды (денежного) рынка представляют собой особый тип инвестиционной компании, специализирующейся на привлечении средств мелких инвесторов за счет выпуска ценных бумаг небольшого номинала и размещении привлеченных средств в краткосрочные и высоколиквидные активы денежного рынка.

Инвестиционные институты – это органы, которые занимаются долгосрочным вложением капитала, в отличие от коммерческих банков, которые в основном осуществляют краткосрочные и среднесрочные вложения.

Самый простой вид инвестиционного института - инвестиционный клуб: группа людей, составляющих коллективную собственность («общий котел»). Такой инвестиционный клуб не является юридическим лицом, он не подлежит регулированию законодательством об инвестиционных фондах.

Объединение типа «залоговый клуб» - это фирма, которая обладает собственным портфелем ценных бумаг. Она берет дополнительно у сторонних лиц деньги под залог своих ценных бумаг, и эта фирма тоже не регулируется законодательством об инвестиционных фондах.

Существуют еще инвестиционные институты, осуществляющие повсеместно инвестиции, но не имеющие сколько-нибудь стабильного портфеля ценных бумаг – инвестиционные дилеры. Это структуры, стремящиеся получить прибыль посредством спекулятивной игры на бирже (торговые компании, инвестиционные банки, фондовые дома).