14 Вариант

1

Известны статистические данные о доходности активов.

Показатель	А	В	С	D
Доходность в 1 году, %	10,4	13	10,4	15,6
Доходность в 2 году, %	7,8	10,4	13	15,6
Доходность в 3 году, %	15,6	18,2	15,6	13
Доходность в 4 году, %	13	15,6	18,2	10,4

Задание:

1. Рассчитать показатели риска (среднее значение, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации и размах вариации) для каждого актива.

2. Рассчитать среднюю доходность и среднее квадратическое отклонение с использованием коэффициента корреляции и коэффициент вариации для всех возможных вариантов, когда формируется портфель из двух активов, причем 50% в стоимости портфеля составляет один актив, а 50% - другой. Рассчитать показатели риска (среднее значение, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации и размах вариации) для каждого портфеля.

Сформулировать выводы.

2

Приведены данные, характеризующие различные активы:

Актив	Доходность, %
	1 год	2 год	3 год	4 год
A	16	14	17	16
B	12	14	11	12
C	13,6	16	12,4	13,6
D	17	17,4	15	16,8
E	13	15	14,4	14
F	14	15	14,4	16
G	13	16	18	15
H	12	13	14	15
I	12	11	14	12
J	14,8	13	15,7	14,8
K	14	12	15	14

Задание:

1. Рассчитать среднюю доходность и стандартное среднее квадратическое отклонение для каждого актива.

2. Рассмотреть возможность включения актива А с другим активом в инвестиционный портфель из этой же таблицы по схеме 50%+50%. Рассчитать показатели риска (среднее значение, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации и размах вариации) для каждого портфеля.

Сформулировать выводы.

3

Дано:

Мероприятия	Полученная прибыль, млн. руб.	Число случаев
А	45	48
	40	36
	60	36
Б	60	30
	50	50
	35	20

Рассчитать дисперсию, среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариации для мероприятия А и Б. Определить предпочтительный вариант вложения. Сформулировать выводы.

4

Компания «Российский сыр» – небольшой производитель различных продуктов из сыра на экспорт. Один из продуктов – сырная паста – поставляется в страны ближнего зарубежья. Генеральный директор должен решить, сколько ящиков с сырной пастой следует производить в течение месяца. Вероятности того, что спрос на сырную пасту в течение месяца будет 50,60,70 или 80 ящиков, равны соответственно 0,12; 0,37; 0,44; 0,07.

Затраты на производство одного ящика равны 115 долл. Компания продает каждый ящик по цене 195 долл. Если ящик с сырной пастой не продается в течение месяца, то она портится и компания не получает дохода. Сколько ящиков следует производить в течение месяца? Рассчитать среднее ожидаемое значение прибыли и показатели степени риска (среднее значение, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации и размах вариации). Сформулировать выводы.

5

Оценить доходность акций ОАО «Роснефть», купленных 1 марта 2012 г. и проданных 21 марта 2012 г. Произвести анализ рыночной цены золота с использованием показателей среднего значения, дисперсии, среднего квадратического отклонения, коэффициента вариации и размаха вариации. Сформулировать выводы.

6

Оценить доходность актива, основным компонентом которого является золото, купленного 5 июля 2012 г. и проданных 25 июля 2012 г. Произвести анализ рыночной цены данных акций с использованием показателей среднего значения, дисперсии, среднего квадратического отклонения, коэффициента вариации и размаха вариации. Сформулировать выводы.

7

Оценить доходность акций ОАО «Газпром», купленных 21 мая 2012 г. и проданных 31 мая 2012 г. Произвести анализ рыночной цены данных акций с использованием показателей среднего значения, дисперсии, среднего квадратического отклонения, коэффициента вариации и размаха вариации. Сформулировать выводы.

8

Фирма «Фото и цвет» – производитель химических реактивов и оборудования, которые используются некоторыми фотостудиями. Один из продуктов, который предлагает данная фирма – ВС-6. Фирма может произвести в течение недели 20, 25 или 30 ящиков. От продажи каждого ящика фирма получает 116 долл. выручки. ВС-6 имеет недельный срок годности. Если ящик не продан к концу недели, то фирма несет убытки. Себестоимость ящика – 78 долл. Вероятности продать 20, 25 и 30 ящиков в течение недели соответственно равны 0,48; 0,31; 0,21.

Рассчитать среднюю ожидаемую прибыль вариантов, показатели степени риска (дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации и размах вариации). Сформулировать выводы.

9

Бизнесмен предполагает построить ночную дискотеку. По одному из допустимых проектов предприниматель может в дневное время открыть в здании дискотеки кафе. Представленные бизнес-планы показывают, что план, связанный с кафе, может принести 1580 тыс. долл. дохода. Без открытия дневного кафе бизнесмен может получить 1290 тыс. долл. Потери в случае открытия дневного кафе составят 1130 тыс. долл., а без кафе – 1075 тыс. долл. Определить эффективную альтернативу. Построить дерево решений. Сформулировать выводы.

10

Имеются следующие данные:

	Компании
	А	В	С
Цена единицы продукции, руб.	8,5	7,9	8,1
Переменные расходы на единицу продукции, руб.	3,8	3,5	3,2
Условно-постоянные расходы, тыс. руб.	140	87,0	99,0

Объемы производства для всех компаний одинаковы и составляют 1 год – 135000 ед.; 2 год – 167000 ед.; 3 год – 198000 ед.; 4 год – 223000 ед.

Задание:

1. Рассчитать по годам выручку, полные издержки, прибыль до вычета процентов и налогов для компаний А, В, С.

2. Рассчитать критический объем продаж.

3. Рассчитать уровень производственного левериджа при увеличении объема производства с 198 до 223 тыс. ед. (дать оценку риску). Сформулировать выводы.

11

Дано:

Показатель	Доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных источников средств
	0%	50%	80%
Собственный капитал, тыс.руб.	1000000	500000	200000
Заемный капитал, тыс.руб.	-	500000	800000
Всего долгосрочных источников, тыс.руб.	1000000	1000000	1000000
Годовые расходы за пользование заемным капиталом, % от заемного капитала	-	17,4%	23,1%

Провести сравнительный анализ финансового риска на основе следующих показателей:

- размах вариации рентабельности собственного капитала;

- прирост чистой прибыли;

- уровень финансового левериджа при различной структуре капитала коммерческой организации, если базовая прибыль до вычета процентов и налогов в 46,3 млн. руб.: а) уменьшится на 30%; б) увеличится на 30%. Налог на прибыль и обязательные отчисления с прибыли – 30% (дать оценку риску). Сформулировать выводы.

12

Рассчитать уровень производственного, финансового и производственно-финансового левериджа для коммерческой организации при налоге на прибыль и прочих обязательных отчислениях с прибыли – 20% (дать оценку риску), если известны следующие данные, тыс.руб.:

Показатели	1 год	2 год
Объем реализации (выручка)	1540000	1484000
Переменные расходы	920000	815000
Постоянные расходы	200000	180000
Проценты по ссудам	96000	96000

Сформулировать выводы.

13

Приведены следующие данные о двух компаниях, занимающихся одинаковым бизнесом:

	Компания А	Компания В
Акционерный капитал, тыс. долл.	2000	500
Долговременные долговые обязательства (14% годовых), тыс. долл.	500	2000
Ожидаемая прибыль до вычета процентов и налогов, тыс. долл.	800	1200
Налог на прибыль и обязательные отчисления с прибыли, %	35	35

Задание:

1. Рассчитать и сравнить уровни финансового левериджа для данных компаний (определить разрыв в разах и дать оценку риску);

2. Рассчитать значения показателя дохода на акцию (EPS) (определить разрыв в разах);

3. Приведите аргументы «за» и «против» инвестирования в акции каждой фирмы.

Сформулировать выводы.

14

Приведены данные по предприятию о количестве произведенных и реализованных товаров и их цене:

Товарная группа	Базисный год		Отчетный год
	тыс. ед.	тыс. руб. за ед.	тыс. руб.	тыс. руб. за ед.
А	1300	2,4	1430	2,2
Б	1550	1,7	1630	1,9
В	2100	0,8	2320	1,1

4. Рассчитать частные индексы цен.

5. Рассчитать агрегатные индексы цен Ласпейреса, Пааше, Карли, Маршала, Фишера.

6. Прирост объема реализации: а) за счет изменения цен; б) за счет изменения товарооборота в натуральных единицах (физического объема).

Проанализировать как изменился товарооборот под влиянием изменения цен по отдельным товарным группам и под влиянием структурных сдвигов в товарообороте (физическом объеме). Сформулировать выводы.

15

Издательство планирует издание учебника по финансовому менеджменту. Срок подготовки рукописи и издания книги займет 3 года. По оценкам экспертов, если бы подобная книга была издана в данный момент, ее цена составила бы 134 руб. поскольку спрос на подобную литературу достаточно устойчив, ожидается ежегодный рост цены подобных книг, превышающий на 4,5 процентных пункта годовой темп инфляции, который составит в среднем 12% в год. Издательство планирует продать в год выпуска книги 50000 экз., в последующий год еще 85000 экз. какой будет выручка от реализации по годам в терминах номинальных и реальных денежных единиц? Сформулировать выводы.

16

Среднемесячный темп инфляции в следующем году прогнозируется на уровне 15%. Руководство компании считает, что в условиях высокого уровня инфляции необходимо уменьшить косвенные потери от омертвления средств в расчетах на 7,2 процентных пункта, для чего планируется поддерживать следующем году период погашения дебиторской задолженности на уровне 50 дней. Чему в среднем равна продолжительность погашения дебиторской задолженности в прошлом году? Сформулировать выводы.

17

Средний период погашения дебиторской задолженности на предприятии – 100 дней. В результате опроса экспертов составлены следующие сценарии возможного развития экономической ситуации. Рассчитать максимально допустимый размер скидки, которую можно предоставить клиентам.

Сценарии экономического развития.

Показатель	Сценарий
	Пессимистический	Наиболее вероятный	Оптимистический
Месячный темп инфляции, %	24	17	13
Планируемое сокращение периода погашения, дн.	18	27	36
Уровень банковской ставки, %	55	45	35
Вероятность сценария	0,16	0,51	0,33

Сформулировать выводы.

18

Предпринимателю необходимо выбрать лучший из двух альтернативных финансовых активов. Имеются следующие их характеристики:

Показатель	Актив А	Актив Б
Цена актива, руб.	23	26
Доходность, %:
- пессимистическая (вероятность 0,21)	6,5	7,5
- умеренная (вероятность 0,44)	10	11
-оптимистическая (вероятность 0,35)	17	19

Оценить: 1) среднюю ожидаемую доходность, 2) дисперсию, 3) среднее квадратическое отклонение, 4) коэффициент вариации, 5) размах вариации, 6) коэффициент корреляции между этими доходностями. Сформулировать выводы.

19

Известны статистические данные о финансовых инструментах А, В, С, D и E.

Показатель	А	В	C	D	Е
Доходность в 1 году, %	15,8	18,2	18,2	13,4	15,8
Доходность в 2 году, %	18,2	12,2	15,8	14,6	18,2
Доходность в 3 году, %	21,8	15,8	11	13,4	21,8

Задание:

1. Проанализировать риск этих инструментов на основе средней доходности, дисперсии, среднего квадратического отклонения, коэффициента вариации и размаха вариации. По коэффициенту вариации выбрать наименее рисковый актив.

2. Составить возможные двухпродуктовые портфели, в которых один актив будет составлять 50%, второй – 50%. Рассчитать показатели из п.1 для этих портфелей (в т. ч. для одного из вариантов среднее квадратическое отклонение с использованием коэффициента корреляции). По коэффициенту вариации выбрать наиболее и наименее рисковый портфель. Сформулировать выводы.

20

Оценить доходность акций ОАО «Роснефть», купленных 2 августа 2012 г. и проданных 22 августа 2012 г. Произвести анализ рыночной цены данных акций с использованием показателей среднего значения, дисперсии, среднего квадратического отклонения, коэффициента вариации и размаха вариации. Сформулировать выводы.