- •Лекции по курсу «Антикризисное управление»
- •Тема 1. Общая теория экономических кризисов
- •1.1. Этапы развития теории экономических кризисов
- •1.2. Неизбежность экономических кризисов и их причины
- •1.3. Периодичность экономических кризисов и циклический характер рыночной экономики
- •1.4. Особенности российского кризиса
- •Тема 2. Особенности функционирования предприятия в условиях кризиса и система антикризисного управления
- •2.1. Предприятие как социально-экономическая система, его структура
- •2.2. Жизненный цикл развития предприятия
- •2.3. Кризисы, их классификация, причины возникновения и последствия
- •2.3.1. Классификация кризисов
- •2.3.2. Причины возникновения кризисов
- •2.4. Теоретические основы антикризисного управления предприятием
- •1 Этап. Постоянный мониторинг финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения симптомов финансового кризиса.
- •2 Этап. Разработка системы профилактических мероприятий по предотвращению финансового кризиса.
- •4 Этап. Исследование факторов, обусловивших возникновение финансового кризиса предприятия.
- •5 Этап. Оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия по преодолению финансового кризиса в следующих направлениях.
- •7 Этап. Разработка и реализация комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса.
- •8 Этап. Контроль реализации программы вывода предприятия из финансового кризиса, который возлагается на топ-менеджров предприятия.
- •9 Этап. Разработка и реализация мероприятий по устранению предприятием негативных последствий кризиса.
- •2.5. Управление рисками
- •Тема 3. Мониторинг финансового состояния предприятия как инструмент диагностики кризиса
- •3.1. Цели и задачи мониторинга финансового состояния предприятия
- •3.2. Анализ финансового состояния предприятия
- •3.2.1. Оценка ликвидности
- •3.2.2. Оценка платежеспособности
- •3.2.3. Анализ финансовой устойчивости
- •3.2.4. Анализ деловой активности и качества управления предприятием
- •3.2.5. Анализ рентабельности и рыночной позиции предприятия
- •3.2.6. Использование рейтинговых оценок при сопоставлении финансового положения различных предприятий
- •3.3. Диагностика вероятности наступления кризиса и возможности банкротства
- •3.3.1. По оценке структуры баланса
- •3.3.2. Система показателей у. Бивера
- •3.3.3. .По сопоставлению стоимости материально-производственных запасов (мпз) и финансовых источников их формирования (фиф)
- •3.3.4. Дискриминантная факторная модель э.Альтмана
- •3.3.5. Модель прогноза риска банкротства Иркутской государственной экономической академии
- •3.3.6. Модель бальных оценок н.А.Никифоровой
- •3.3.7. Модель рейтингового числа р.С. Сайфуллина и г.Г.Кадыкова
- •3.3.8. Модель отраслевых критериальных уровней
- •Тема 4. Государственное регулирование финансового оздоровления и реструктуризации предприятий
- •4.1. Приемы и методы государственного антикризисного регулирования
- •4.2. Несостоятельность (банкротство) предприятий, его законодательное регулирование
- •4.2.1. Понятие несостоятельности предприятия
- •4.2.2. Направления развития российского антикризисного законодательства
- •4.2.3. Законодательное регулирование процедур банкротства в соответствии с Федеральным законом № 127 –фз от 27.10.2002г. «о несостоятельности банкротстве»
- •Тема 5. Теоретические основы реструктуризации предприятия
- •5.1. Понятие реструктуризации предприятия, формы проведения реструктуризации
- •5.2. Способы проведения реструктуризации предприятия
- •5.2.1. Способы реструктуризации организационной подсистемы
- •5.2.2. Способы реструктуризации финансово-экономической подсистемы
- •5.2.3. Способы реструктуризации производственно-технической подсистемы
- •5.2.4. Способы реструктуризации социальной подсистемы
- •5.3. Оперативная и стратегическая реструктуризация в целях финансового оздоровления предприятия
- •5.3.1. Оперативная реструктуризация
- •5.3.2. Стратегическая реструктуризация -
- •5.4. Модель формирования стратегии реструктуризации предприятия
- •5.5. Методические принципы и требования формирования системы показателей для оценки экономической эффективности реструктуризации предприятия
- •5.6. Внешние механизмы финансовой стабилизации.
- •5.7. Источники финансирования реструктуризации предприятия
3.2. Анализ финансового состояния предприятия
3.2.1. Оценка ликвидности
Ликвидность – это способность активов предприятия принимать в процессе операционно-финансового цикла денежную форму по той стоимости, которая зафиксирована в балансе, а степень ликвидности определяется продолжительностью периода, в течение которого осуществляется трансформация активов в денежные средства.
Анализ ликвидности может проводиться по балансовой модели и коэффициентам ликвидности.
Балансовая модель основана на группировке активов по степени их ликвидности, пассивов – по степени срочности их оплаты:
А1– наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);
А2– быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность);
А3– медленно реализуемые активы (все виды запасов);
А4– трудно реализуемые активы (внеоборотные средства).;
П1– наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);
П2– краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты);
П3– долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты);
П4– постоянные пассивы (собственный капитал).
Смысл модели заключается в том, что каждому виду обязательств соответствуют активы, степень ликвидности которых меньше, чем сроки, необходимые для погашения пассивов, т.е. выполняется условие:
А1≥ П1; А2≥ П2; А3≥ П3; А4 ≤ П4.
Однако для России эта общепринятая группировка не всегда подходит. Использование на практике неадаптированной к российским условиям группировки активов может привести к ошибочным выводам при прогнозе вероятности ухудшения финансового положения предприятия.
Поэтому целесообразнее производить анализ ликвидности предприятия по следующим коэффициентам (табл. 3.2.).
Таблица 3.2. Анализ ликвидности предприятия по коэффициентам
Наименование показателя |
Возможная интерпретация |
1 |
2 |
1. Коэффициент текущей ликвид-ности (общего по-крытия) Характеризует сте-пень общего пок-рытия всеми обо-ротными средства-ми суммы кратко-рочных обязательств |
Следует уточнить, все ли составляющие оборотных активов действительно можно превратить в денежные средства. Как правило, сумму оборотных средств уменьшают на сумму дебиторской задолженности со сроком погашения более одного года, незавершенного производства, НДС, прочих запасов, т.к. их реализовать обычно нельзя. К краткосрочным обязательствам не относят доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов. Нормативное значение ≥ 2. Обычно это свидетельствует об удовлетворительности структуры баланса. Если коэффициент ниже нормы, то это может быть сигналом о потенциальных трудностях с платежами, а может означать, что на предприятии квалифицированно управляют своими активами и не создают сверхнормативные запасы дорогостоящих ликвидных средств. В то же время, если значение коэффициента меньше единицы, то, следовательно, внеоборотные активы частично финансируются за счет краткосрочных обязательств, что очень рискованно. Слишком высокое значение коэффициента свидетельствует о неэффективном менеджменте. |
2. Коэффициент критической лик-видности (быстрый коэффициент) Позволяет опре-делить способность предприятия вы-полнять кратко-срочные обязатель-ства, не полагаясь на реализацию запасов (медленно реализуемых ак-тивов) |
Считается нормальным, если значение коэффициента больше единицы, т.е. денежных средств на счетах и в расчетах должно быть не меньше, чем краткосрочных обязательств. Однако, учитывая, что предприятию иногда легче продать запасы, чем вернуть дебиторскую задолженность, данный коэффициент не очень показателен: баланс помет быть ликвиден и при значение коэффициента меньше единицы. Если значение первого коэффициента очень высокое, а второй коэффициент относительно мал, то у предприятия много запасов, возможно излишних. Низкое значение коэффициента критической ликвидности может сигнализировать о трудностях с платежами, а может и том, что на не предприятии квалифицированно управляют дебиторской задолженностью. |
3. Коэффициент абсолютной лик-видности Показывает воз-можность пред-приятия момен-тально выполнять краткосрочные обя-зательства, не пола-гаясь на дебиторс-кую задолжен-ность |
В зарубежной практике для расчета в числителе учитывают сумму денежных средств в кассе и на банковских счетах, а также краткосрочных финансовых вложений. В российской практике краткосрочные финансовые вложения и денежные средства имеют разную ликвидность, поскольку по-настоящему высоколиквидных ценных бумаг в России пока нет. Нормативное значение коэффициента в интервале от 0,2 до 0,5, т.е. для нормально работающего предприятия с регулярной оплатой дебиторской задолженности свободных денежных средств должно быть немного. |