- •Инвестиции
- •Технологическая структура капитальных вложений
- •Воспроизводственная структура капитальных вложений
- •Операции наращения и дисконтирования под простые проценты
- •Операции наращения и дисконтирования под сложные проценты
- •Задания
- •2.2.2. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов
- •Задания
- •2.2.3. Методы и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Характеристика денежных потоков
- •Задания
- •Исходные данные для расчета показателя внд
- •Оценка приемлемости проекта по критериям т и Тдиск.
- •Расчет исходных показателей, тыс. Р.
- •Динамика денежных потоков и показатели эффективности проектов (тыс. Р.)
- •Исходные данные
- •Данные для расчета показателя чдд
- •Результаты расчетов, млн.Р.
- •2.2.4. Учет риска при оценке эффективности инвестиционных проектов
- •Задания
- •Денежные потоки инвестиционных проектов
- •Денежные потоки инвестиционного проекта «а»
- •Денежные потоки инвестиционного проекта «в»
- •Исходные данные
- •2.2.5. Метод затратной эффективности
- •Задания
- •Сравнительная характеристика затрат и приведенных затрат по оборудованию м1 и м2, тыс. Р.
- •2.3. Цена капитала и ее роль в оценке инвестиционных проектов
- •Задания
- •Исходные данные для определения wacc
- •Структура авансированного капитала, %
- •2.4. Формирование бюджета капиталовложений
- •Задания
- •Инвестиционный портфель коммерческой организации
- •Инвестиционный портфель коммерческой организации
- •Варианты инвестиционного портфеля коммерческой организации
- •Расчет индекса возможных потерь
- •Инвестиционный портфель коммерческой организации на два года
Расчет индекса возможных потерь
Проект |
ЧДД на шаге 1 |
Дисконтирующий множитель при r = 10% |
ЧДД, приведенный к 0 шагу (2*3) |
Потеря в ЧДД (2-4) |
Величина отложенной на год инвестиции |
Индекс возможных потерь (5/6) |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
А |
2,51 |
0,9091 |
2,28* |
0,23** |
30 |
0,0077*** |
В |
2,68 |
0,9091 |
2,44 |
0,24 |
20 |
0,0120 |
С |
4,82 |
0,9091 |
4,38 |
0,44 |
40 |
0,0110 |
D |
1,37 |
0,9091 |
1,25 |
0,12 |
15 |
0,0080 |
* 2,28 = 2,51 * 0,9091
** 0,23 = 2,51 – 2,28
*** 0,0077 = 0,23 / 30
В рассматриваемом примере наименьшие потери будут в случае, если отложен к исполнению проект А, затем последовательно проекты D, С, В. Следовательно, с учетом ограничения объема инвестиций на планируемый год суммой 70 млн. р., инвестиционный портфель организации на первый год должен включать проекты В, С, часть проекта D; на второй год – часть проекта D, проект А.
Инвестиционные портфели первого и второго года представлены в табл. 24.
Таблица 24
Инвестиционный портфель коммерческой организации на два года
Проект |
Инвестиция |
Часть инвестиции, включаемая в портфель, % |
ЧДД |
а) инвестиции на шаге 0 (первый год) | |||
В |
|
|
|
С |
|
|
|
D |
|
|
|
Всего |
70 |
|
|
б) инвестиции на шаге 1 (второй год) | |||
D |
|
|
|
А |
|
|
|
Всего |
|
|
|
При расчете ЧДД, получаемого во второй год, следует учитывать дисконтирующий множитель (например, ЧДД по проекту А составит 2,28 = 2,51 * 0,9091).
Суммарный ЧДД за два года при таком формировании портфелей рассчитывается путем сложения ЧДД, полученного в первый год (шаг 0), и ЧДД, полученного во второй год (шаг 1).
Общие потери из-за отсрочки реализации проектов на год определяются путем вычитания из суммарного ЧДД, который мог быть получен при реализации всех проектов в первый год (на шаге 0), суммарного ЧДД, полученного при условии реализации проектов за два года.