- •Инвестиции
- •Технологическая структура капитальных вложений
- •Воспроизводственная структура капитальных вложений
- •Операции наращения и дисконтирования под простые проценты
- •Операции наращения и дисконтирования под сложные проценты
- •Задания
- •2.2.2. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов
- •Задания
- •2.2.3. Методы и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Характеристика денежных потоков
- •Задания
- •Исходные данные для расчета показателя внд
- •Оценка приемлемости проекта по критериям т и Тдиск.
- •Расчет исходных показателей, тыс. Р.
- •Динамика денежных потоков и показатели эффективности проектов (тыс. Р.)
- •Исходные данные
- •Данные для расчета показателя чдд
- •Результаты расчетов, млн.Р.
- •2.2.4. Учет риска при оценке эффективности инвестиционных проектов
- •Задания
- •Денежные потоки инвестиционных проектов
- •Денежные потоки инвестиционного проекта «а»
- •Денежные потоки инвестиционного проекта «в»
- •Исходные данные
- •2.2.5. Метод затратной эффективности
- •Задания
- •Сравнительная характеристика затрат и приведенных затрат по оборудованию м1 и м2, тыс. Р.
- •2.3. Цена капитала и ее роль в оценке инвестиционных проектов
- •Задания
- •Исходные данные для определения wacc
- •Структура авансированного капитала, %
- •2.4. Формирование бюджета капиталовложений
- •Задания
- •Инвестиционный портфель коммерческой организации
- •Инвестиционный портфель коммерческой организации
- •Варианты инвестиционного портфеля коммерческой организации
- •Расчет индекса возможных потерь
- •Инвестиционный портфель коммерческой организации на два года
Задания
1. Коммерческая организация имеет возможность инвестировать: а) до 55 млн.р.; б) до 70 млн.р. Цена источников финансирования составляет 10%. Составить оптимальный инвестиционный портфель, если имеются следующие независимые проекты:
проект А: -30; 6; 11; 13; 12
проект В: -20; 4; 8; 12; 5
проект С: -40; 12; 15; 15; 15
проект D: -15; 4; 5; 6; 6
Результаты расчетов представить в табл. 20.
Таблица 20
Инвестиционный портфель коммерческой организации
Проект |
Инвестиция |
Часть инвестиции, включаемая в портфель, % |
ЧДД |
… |
|
|
|
… |
|
|
|
Всего |
|
|
|
Указания: Для составления оптимального инвестиционного портфеля необходимо:
1) рассчитать ЧДД и ИДД для каждого проекта;
2) проранжировать проекты по убыванию показателя ИДД;
3) составить инвестиционный портфель, исходя из возможностей инвестирования коммерческой организации.
Рассмотрим решение задачи, если коммерческая организация имеет возможность инвестировать до 55 млн. р.
Проект А: ЧДД = 2,51; ИДД = 1,084
Проект В: ЧДД = 2,68; ИДД = 1,134
Проект С: ЧДД = 4,82; ИДД = 1,121
Проект D: ЧДД = 1,37; ИДД = 1,091
По убыванию показателя ИДД проекты упорядочиваются следующим образом: В, С, D, А.
Инвестиционный портфель организации составлен в табл. 21.
Таблица 21
Инвестиционный портфель коммерческой организации
Проект |
Инвестиция |
Часть инвестиции, включаемая в портфель, % |
ЧДД |
В |
20 |
100 |
2,68 |
С |
35 35 = 55 – 20 |
87,5 87,5 = (35/40)*100% |
4,22 4,22 = 4,82 * 0,875 |
Всего |
55 |
|
6,9 |
2. В условиях задачи 1 составить оптимальный инвестиционный портфель, если проекты не поддаются дроблению.
Указания: Исходя из верхнего предела инвестиций, необходимо составить возможные сочетания проектов в портфеле. Например, исходя из верхнего предела инвестиций 55 млн. р., возможны сочетания проектов в портфеле: А+В, А+D, B+D, C+D (табл. 22).
Для этих комбинаций рассчитывается суммарный ЧДД и выбирается вариант с максимальным его значением.
Таблица 22
Варианты инвестиционного портфеля коммерческой организации
Вариант |
Суммарная инвестиция |
Суммарный ЧДД |
А+В |
50 50=30+20 |
|
А+D |
45 45=30+15 |
|
B+D |
35 35=20+15 |
|
C+D |
55 55=40+15 |
|
3. Используя условия задачи 1, составить оптимальный инвестиционный портфель на два года в случае, если объем инвестиций на планируемый год ограничен суммой в 70 млн.р.
Указания: Для составления оптимального инвестиционного портфеля на два года вначале необходимо рассчитать потери в ЧДД в случае, если каждый из анализируемых проектов будет отсрочен к исполнению на год, и определить индекс возможных потерь по каждому инвестиционному проекту (табл. 23).
Далее необходимо ранжировать проекты, исходя из индекса возможных потерь. Проекты (или их части), имеющие наименьшее значение индекса, могут быть отложены к исполнению на год.
Таблица 23